“地产”涨势持续性需看去库存化率

　　本报记者 孙见友

　　近20个交易日，房地产行业指数凭借6.91%的累计涨幅，成为表现最为优异的行业指数。在此局面下，保利地产、招商地产、华侨城A和万科A的A股总市值分别累计增长117亿元、53亿元、41亿元和34亿元，成为近20个交易日市值增长最为迅猛的地产股，短线“造 富效应”显著。

　　地产行业指数短线表现良好

　　10月19日大盘低开高走，全日上涨0.21%，以2132.76点报收。在大盘表现相对稳健的背景下，部分地产股再度强势上攻。其中，万方地产、中江地产、中航地产纷纷涨停，在很大程度上刺激了当日地产股的上攻热情。截至当日收盘，华夏幸福、铁岭新城和东华实业分别大幅上涨7.79%、7.57%和6.87%，均明显跑赢大盘。

　　在地产股整体上扬带动下，10月22日申万房地产行业指数上涨1.17%，在23个行业指数中一举夺魁。值得注意的是，在过去的5个交易日中，申万房地产行业指数累计上涨4.76%，也高居各行业首位。除此以外，就过去20个交易日来看，房地产行业指数依托6.91%的累计涨幅，再度成为表现最为优异的行业指数。

　　结合以上数据来看，短线房地产板块表现格外活跃，在此背景下，部分地产股走势阶段性牛气十足。

　　数据显示，在过去20个交易日里，天津松江、同达创业、中房股份、中航地产、中江地产5只地产股分别累计上涨43.58%、30.49%、25.26%、24.83%、22.60%，跑赢同期大盘40.97个百分点、27.88个百分点、22.65个百分点、22.22个百分点、19.99个百分点，成为同期A股市场的数匹黑马。

　　此外，从9月18日至10月22日的20个交易日，保利地产、招商地产、华侨城A和万科A的几大地产权重股的A股总市值分别累计增长117亿元、53亿元、41亿元和34亿元，成为同期市值增长最为迅猛的地产股，短线“造富效应”可见一斑。

　　关注地产去库存化率

　　市场人士认为，地产股短线走势颇佳，与9月地产销售额略超预期不无关系。数据显示，9月房地产累计销售额4.04万亿，较去年同期增长2.7%；单月销售0.63万亿，环比增长19.42%，同比增长4.89%。市场此前普遍预期9月成色或不足，但从实际情况来看，9月地产销售仍保持了增长势头。分析人士预测，考虑到去年四季度行业销售处于低基数期，按照目前形势来看，全年销售额有望保持正增长。

　　同时，有研究人士认为，信贷宽松步伐继续稳健，预计四季度新增贷款或达2万亿，全年或达8.7万亿左右，在欧美货币宽松而热钱加速流入背景下，预计四季度新增外汇占款将达每月1200亿元的规模，被动基础货币投放可能大幅增加。市场预期流动性改善有望在一定程度上提振房地产股的走势。

　　不过，当下制约地产股的利空因素也并非没有。就目前情况来看，短期通胀压力虽然明显缓解，但中长期的通胀走势似乎仍不是特别明确，这可能制约货币政策的放松力度和节奏，从而有可能对后市房地产板块走势形成一定的掣肘压力。

　　就地产行业的基本面情况来看，库存指标的变动或许更为关键，在库存高企的局面下，过度乐观似乎并不可取。有研究人士认为，在政策没有进一步放松的前提下，成交量的稳态以及去库存化率的不佳表现，似乎较难支持地产股获得持续的超额收益。