银河证券：坚定白酒行未来一年超额收益信心

　　国家统计局公布白酒行业2012年1-9月产量数据及1-8月经济指标。

　　我们的分析与判断：

　　（一）顺利实现“节后价格波动造成良机”

　　节后白酒板块顺利实现我们在9月23日《白酒行业：节后价格波动是良机 未来一年仍超额收益》预计的节后价格波动造成良机观点。

　　那 么，白酒板块下一个月怎么样呢？

　　我们认为，（1）年底前几个月没有利空的概率较大，基本上板块利空出尽；（2）部分生产商出厂价和自营店等终端指导价有望提高。

　　（二）坚定未来一年超额收益信心

　　（三）白酒行业1-9月累计产量增速持续回升，1-8月利润总额增速维持相对高位

　　（四）毛利率自11年起拐点态势延续，利润总额比率保持高位稳定

　　投资建议：

　　【银河食品饮料】 “大茅台、小沱牌2012”

　　大股票首推：

　　贵州茅台（600519.SH）风险收益配比最佳，超越行业弱周期性，给予“推荐”评级。我们认为今明两年业绩高增长通道不会改变。

　　沱牌舍得（600702.SH）未来业绩高增长，“推荐”评级。营销改革和产品梳理从经营层面力促公司全线产品销售高成长，净利润三年CAGR远超50%。请参考我们近一年研究服务。

　　激进型投资者推荐：

　　五粮液（000858.SZ），未来权力格局望稳定，历史性拐点有望到来，“推荐”评级。我们给予五粮液2012-2013年EPS为2.46、3.45元，三年CAGR在50%左右，维持“推荐”评级。

　　其他股票推荐：

　　泸州老窖（000568. SZ）业绩有望继续高增长，“推荐”评级。关注未来公司有望推进的发展空间。

　　还有山西汾酒（600809.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、金种子酒（600199.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、水井坊（600779.SH）、老白干酒（600559.SH）和伊力特（600197.SH）等。 (来源：银河证券)