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IPO再现瘦身发行 新股募资缩水达93%

2012年10月25日13:59
来源:中国经济网
原标题 [IPO再现瘦身发行 新股募资缩水达93%]
  据《新闻晚报》报道,10月唯一进行新股发行的浙江世宝昨晚公布最终发行方案和洛阳钼业一样,该公司最终决定大幅缩减发行价格及发行数量,成为近期连续出现的第二家“瘦身”发行公司。缩股降价后,浙江世宝成为2009年IPO重启之后“最迷你”的一只新股。

  募资定价双 降发行

  今日,浙江世宝发布A股发行公告,发行价确定为2.58元,发行数量由原计划的6500万股大幅缩减至1500万股,实际募集规模甚至在市场最差预期之下。这样计算下来,预计募集资金量为3870万元,较其原计划所需资金量51000万元缩水逾93%,其缩水幅度甚至超越之前的洛阳钼业。

  早在9月28日,浙江世宝曾公告,其拟发行不超过6500万股新股,计划募资约5.1亿元。据此估算,若浙江世宝要完成计划募资额,其最终发行价格须超过7.85元/股。本月11日,浙江世宝执行董事兼副总经理朱颉榕曾言之凿凿地表示,初步询价约为每股7元。

  如今,浙江世宝的发行价,不仅比保荐机构招商证券“自斩”估值后定出的5.17元至5.57元区间低出许多,更低于申银万国、安信证券与湘财证券等众多券商所预估的最低价。统计显示,此前各家机构对浙江世宝预测定价的最低值为2.92元,预测综合值在4.29元至5.55元之间。

  浙江世宝的高询价备受市场争议,因为直至初步询价最终日10月23日之前,其H股收盘价、前5日、前10日和前20日收盘均价按初步询价,折合人民币后分别为2.04元、2.04元、2.10元和2.01元。其7元的初步询价甚至为H股股价的三倍有余。

  最终,与洛阳钼业一样,浙江世宝发行定价还是参照了其H股股价。浙江世宝H股昨日收盘价仅为2.51港元,折合为人民币约为2.02元。本次发行价格2.58元仍高于其H股价格。

  业绩隐患难忽视

  除与港股差价太大外,浙江世宝的业绩隐患也是最终导致其“降价”、“瘦身”发行的原因。

  数据显示,浙江世宝2012年上半年营业收入同比下降6.36%,净利润同比下降18.27%。在香港市场,公司更是上市即业绩大幅下滑,形象不佳,股价曾长期低于1港元,成为“仙股”。

  按招股意向书,浙江世宝原计划募资5.1亿元用于总投资8.43亿元的三大项目。面对最终只有3870万元的募资额,低于本次募投项目所需金额的92.41%。浙江世宝的尴尬不难想象。

  有分析认为,浙江世宝的更大机遇来自于行业份额的提升,目前行业竞争格局较混乱,公司市场占有率最高的产品循环球转向器的市场占有率也不过8.4%,而具备资本和技术优势的公司将具备更高的成长性。

  截至今年10月23日,中证指数有限公司发布的行业最近一月平均滚动市盈率为10.57倍。浙江世宝本次发行价格所对应的2011年经审计的遵照中国会计准则的财务报告,扣除非经常性损益前后孰低的净利润,按发行后股本摊薄后市盈率为7.17倍,低于行业最近一个月平均滚动市盈率。

  机构认购热情高涨

  缩股降价后,浙江世宝成为2009年IPO重启之后“最迷你”的一只新股。之前,创业板的东宝生物募集资金量最少,为1.71亿元。此次,浙江世宝的募资总量更比东宝生物的实际募资量少了77.37%。

  由于整体发行数量小,浙江世宝在机构中成了香饽饽。参与浙江世宝此次网下初步询价报价,且其报价不低于本次发行价格的有效报价的股票配售对象多达312家。网下报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的申购数量之和多达71.24亿股,定价对应的网下初始发行量(即975万股)认购倍数为730.67倍,是有史以来新股网下认购倍数最高的一只。

  浙江世宝本次新股发行价大幅低于预计,甚至低于公司每股净资产。公司此前披露的资料显示,截至2012年6月30日,公司每股净资产为2.6元。

  “浙江世宝最终调整后的发行规模远低于原计划,无论从盘子还是从发行价格以及发行估值来看,都非常充满吸引力,网下机构疯狂认购也在情理之中。建议在网上进行申购的投资者也积极参与。”有新股参与机构人士表示。
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