全流通时代小股东参与治理 频频叫板上市公司

　　每日经济新闻记者 朱秀伟

　　本周，在犹犹豫豫中，大盘最终选择了向下，再度跌破2100点。尽管无力改变市场整体下滑的事实，但有一些投资者仍在努力维系着自己的投资利益。如粤水电第二大股东丁敏芳要求粤水电回购，私募京富融源提议精达股份增持铜矿股权。

　　《每日 经济新闻》记者注意到，这两件事情看点颇多：上述两位投资者均是通过增发成为所在公司的股东，且持股数量较大；与以往类似股东往往隐藏在幕后不同，这两位股东敢于叫板上市公司或者实际控制人，通过参与公司决策以实现自身诉求。

　　其实，在此之前已有类似案例。如珠海国资委空降格力电器董事，被机构联袂否决；大成基金提案罢免重庆啤酒董事长等事件，均引起市场的强烈关注。对此有专家认为，类似的行为在全流通时代有特别的意义，上市公司以及大股东“为所欲为”的时代或已过去。

　　中小股东主动出击

　　京富融源和苏州云开投资这两家机构投资者，正在“叫板”精达股份。

　　精达股份（600577，收盘价5.26元）10月26日公告，公司日前召开董事会，审议《关于以现场投票和网络投票相结合的方式召开临时股东大会审议授权董事会办理非公开发行股票并收购金顺矿业80%股权》的提案。资料显示，金顺矿业成立于2005年3月17日，主要从事铜矿地下开采业务。今年6月，精达股份曾公告投资3000万元参股该公司，并获得15%的股权；对于投资目的，上市公司称是为探索上下游产业的联合提供思路。此次京富融源、云开投资正式提议收购金顺矿业剩余大部分股权。

　　不过，董事会表决结果显示，9位董事会成员中，有7位投了反对票，2位弃权，无一人同意，该提案遭否决。公告里给出董事反对、弃权的理由是：金顺矿业探矿权获批不确定、收购时机和项目不成熟。

　　“以前是参股，但按照他们的想法，如果是收购的话就不一样了，必须就要生产、经营，这跟我们原来的主营完全是两个不同的行当，我们主要是不熟悉这个行业，怕做不好。”精达股份证券部人员如是解释提案被否的原因。

　　但对于提案遭到否决，京富融源董事长邓建宇表示遗憾。他认为目前公司经营情况良好，应该积极向上游拓展。

　　“当时我们对精达的经营情况还是很看好的，精达股份是漆包线行业的隐形冠军，国内第一，世界第二，包含了中国铜产业链条61%的下游应用，但是今年的经营情况受到了家电行业滞涨的影响，在这几年电网电力用线方面没有突破的情况下，新的下游应用展开较慢。向下没有空间，那就转而向上发展嘛，这方面董事会的行动比较慢”。邓建宇说道。

　　公开资料显示，京富融源、云开投资分别是精达股份第三、四大流通股股东，所持股份皆来自上市公司去年完成的定向增发。

　　2011年7月，精达股份向5家公司共计发行了6608.69万股，发行价9.20元/股，募资6.08亿元，用于建设新型高效节能压缩机及电机用电磁线等两个项目。5位认购对象分别是京富融源、华宝信托、云开投资、中建房地产以及铜陵工业投资，获配数量分别为2900万股、1700万股、1300万股、1000万股以及700万股。经过分红、送转后，截至三季报末，京富融源和云开投资分别持有5800万股和2570万股，两者持股总数占比为11.6%。根据《公司法》的规定，合并持股超过10%的股东有权提议并召集临时股东大会。

　　担心控股权旁落？

　　“遭董事会否决很正常，目前精达股份实际控制人持股比例只有不到30%，一旦定向增发成功，加上叫板的这两个股东，公司的控股权就有可能丧失。”一位长期跟踪精达股份的研究员向《每日经济新闻》记者指出。

　　不过此事尚未结束。“按照法律规定，程序是合规的，如果董事会否决了，（议案）可以向监事会提。”精达股份证券部工作人员表示。

　　“我们今天上午已经给监事会发传真，对方已经确认说到了。”邓建宇10月26日向《每日经济新闻》记者透露。

　　“第一步让董事会来做，董事会不作为，监事会如果还不做的话，我们就自己来召集和主持临时股东大会。”邓建宇指出。

　　精达股份方面也表示，一旦监事会有了决议，会立即公告。显然，精达股份与两大流通股东的“故事”还会继续上演。

　　巧合的是，就在同一天，即10月26日，另一场激烈交锋在广州上演。同样是通过定增成为粤水电股东的丁敏芳也正与粤水电叫板。

　　昨日下午两点半，粤水电（002060，收盘价5.19元）第四次临时股东大会在广州增城召开，其中一项议案是审议2亿元回购方案。

　　“通过的话，那是第一次由散户的力量成功争取回购，对所有股东的利益都是最大的体现，这会成为一个标志性的事件。”丁敏芳向《每日经济新闻》记者说道。

　　和丁敏芳同时参与粤水电增发的股东中，瑞华投资总监张建斌曾向记者表示，将全力支持丁敏芳。平安证券自营部门张先生则说：“我们也感觉粤水电动作比较慢，比如增持一直没什么动作，所以偏向于支持丁敏芳”。

　　中小股东积极参与决策

　　不论是丁敏芳还是京富融源，在A股历史上，非控股股东向上市公司发出提案、主动参与上市公司决策的现象并不多见。在市场迟迟不见起色的情况下，投资者纷纷站出来发出自己的声音，难能可贵。

　　类似现象在近年陆续增多。

　　2012年5月25日，格力电器（000651，收盘价21.14元）宣布2011年年度股东大会关于董事会换届选举的结果，由流通股股东耶鲁大学基金会与鹏华基金联合推选的董事冯继勇，击败大股东方面推选的董事，顺利进入格力电器董事会。

　　此举也创造了历史。由基金推选董事参与上市公司经营，开创了机构投资者主动参与公司治理的先河，改变了过去只能被动选择的局面，机构投资者首次在真正意义上参与上市公司治理。

　　今年年初，大成基金也曾提案罢免重庆啤酒（600132，收盘价16.81元）董事长，但以失败告终。

　　一直以来，A股市场大股东持股比例普遍较高，上市公司决策往往体现的是大股东的意志，中小股东利益长期被忽视。但随着全流通时代的到来，上市公司股东持股趋向分散，原有格局也渐渐被改变。投资者除了可以用“脚”投票外，现在也可以用“手”投票了。

　　在大盘又一次逼近2000点、市场再次陷入悲观的时候，这些变化或许能给投资者以新的希望。