短线料将震荡 防御策略为上

　　昨日A股市场出现了震荡中重心有所下移的趋势。但是，一方面，医药股等防御能力强的弱周期性个股仍在反复活跃，另一方面，创业板指数逆势飘红，这似乎说明当前市场仍有部分资金对维稳行情不死心。那么，它们的努力能否让A股市场重燃维稳激情呢？

　　业绩地雷再成空军利器

　　对于多头来说，昨日市场其实并不是没有做多的理由。比如说，人民币在近期持续升值的信息隐含着热钱再度流入的信号，多头理应借此契机大炒特炒地产股、造纸股、航空运输股等人民币升值受益概念股。但可惜的是，多头浪费了这些大好做多资源。而A股市场历来是不进则退。所以，在多头不努力的大背景下，空头趁机频频发危。

　　空头利用诸多不确定的舆论信息对部分个股予以了出击，比如，中国平安与中国人寿在周一分道扬镳，中国平安急跌破位。另一方面，空头利用三季度业绩低于预期的信息，持续向多头发起攻击。比如说，昨日仅仅因为预计2012年业绩低于预期的黔源电力就被市场抛弃而走向跌停板。类似个股尚有紫光古汉等，这些前期强势股一变成为“弃股”，股价大力杀跌，成为昨日A股低迷的直接诱因之一。

　　三季报最坏时刻将至

　　基于上述走势特征，笔者倾向于认为，当前A股市场的走势仍然不易乐观。因为由于三季度披露的时间紧，不少上市公司被安排在10月的最后几个交易日。也就是说，在接下来的一两个交易日，仍然会有大量业绩低于预期的上市公司公布三季度季报。既如此，无论是创业板还是主板市场，均会面临着大量业绩地雷引爆所带来的杀伤力的考验。所以，维稳行情的确面临着三季度业绩维稳周期的考验。

　　与此同时，国际能源变局也开始影响着当前A股的股价结构。原先市场较为一致地认为，煤炭价格回稳会有利于煤炭股的股价走势。但是，近期一系列信息显示出全球能源变局正在拉开序幕。有媒体报道称，出于对未来替代能源的乐观预期以及技术的进步，美国开始大力开采本土石油资源，从而使得美国有望重新成为全球石油生产第一国。如此就对当前原油价格产生较大的承压，而原油价格的波动也会对国际煤价产生极大的压力。更何况，目前国际煤价与中国煤价的价格差已达60元/吨，这就意味着中国煤价将终结反弹重陷弱势，那么，作为二线蓝筹股核心品种的煤炭股可能会在近期再度下跌，从而放大三季报所带来的业绩地雷爆炸力。

　　部分资金仍在折腾

　　不过，诚如前述，有部分资金心存侥幸，因为银行股的估值的确低估，且当前经济数据渐趋乐观，所以，在维稳的时间窗口内，相关各方仍然会有所努力。就如同周末传出差别化的红利税政策一样。因此，心存侥幸的资金仍然会反复活跃，体现在盘面中，百临全息金融博弈模型显示出，此类资金对指标股仍然有所出击。同时，这些资金对行业数据相对乐观的航运股、地产股、白酒股等品种也会盘中出击，以延缓市场的调整速率，以便营造相对祥和的氛围。

　　也就是说，指数在近期低迷态势的确很难改变，因为市场已经给予多头太多的照顾、太多的机会，但多头却未能把握，只能说多头已是扶不起的阿斗，但由于指标股尚有一定的护盘能力等因素，大盘也不至于再度出现像上周五的单日急跌的走势。因此，A股在近期虽然会反复低调整理，但不会出现华丽的大跌与大涨格局。

　　谨慎应对震荡市

　　操作中，建议投资者宜谨慎，高频交易的投资者也需要降低操作频率，转向防御策略为主。重点关注的行业可以有两个：一方面是关注业绩相对稳定的医药股、酿酒食品股等品种，比如说承德露露、泰格医药、双鹤药业等等；另一方面可以跟踪业绩短线波动而引发急跌的个股，比如紫光古汉、黔源电力等。

　　此外，值得指出的是，随着国际能源变局序幕的拉开，煤炭价格的低迷会给电力股带来逆袭的契机，可跟踪长源电力、皖能电力、建投能源等小市值电力股。