重垃圾轻蓝筹折射市场浮躁

　　今年的A股市场无疑是灰色的，股指不断创出自2009年以来的新低，甚至于极具象征意义的2000点整数关口也被击穿。

　　在监管部门频频罕见地力挺蓝筹的背景下，蓝筹股的表现却差强人意，甚至成为股指持续下挫的“功臣”。相反，倒是那些市盈率更高的垃圾股受到投资者的追 捧。原因何在？

　　首先，与市场投机之风盛行有关。由于股市的错误定位，重融资轻回报成为A股的一大“劣根性”。A股素有“圈钱市”的美名，上市公司在“圈钱”时往往都“狮子大开口”，而在回报投资者时却异常吝啬。有资料显示，在A股诞生的前21年，融资额高达4.3万亿，但为之作出重大贡献的广大投资者获得的分红却仅仅只有0.54万亿。投入与产出的严重不对等，导致投资者只有通过博取差价来获取收益。而垃圾股由于价格普遍较低，盘子小，股价炒起来容易，相比于需要巨额资金才能撬动的大盘蓝筹股，无疑更受到投资者的青睐。

　　其次，垃圾股的“财富效应”更明显。10月19日恢复上市的华数传媒，其当天收盘价格是停牌前的11.54倍，意味着提前潜伏其中的投资者都获得了巨额暴利。华数传媒的前身是*ST嘉瑞，这是一只典型的垃圾股，停牌前报收1.25元，因为重组成功，上市公司一夜之间实现了“乌鸦变凤凰”，其股价同样一飞冲天。而在股指创出6124点历史高点之后的五年时间里，表现最牛的个股基本上都是重组成功的垃圾股，像三安光电、顺发恒业、国海证券等都是如此。在证券市场中，有“财富效应”才吸引投资者，才会有活力，垃圾股在这方面具有得天独厚的“优势”。

　　其三，市场浮躁的心态。赚快钱、一夜暴富几乎是绝大多数投资者的梦想，投资者在买入股票后，莫不希望个股能天天涨停板，但实际上这又是不可能的。尽管如此，市场上像华数传媒等不断上演的财富故事又对投资者产生极强的吸引力。市场的浮躁心态还表现在对于传闻、小道消息的迷恋上，以及对于个股的追涨杀跌上。

　　另外，蓝筹股本身不争气也是不可忽视的重要原因。A股市场中所谓的蓝筹股，基本上都是各领风骚三两年。四川长虹当年是何等的风光，当光环褪色之后，曾经的蓝筹也逃脱不了“被垃圾”的命运。2007年大牛市阶段，中国远洋表现十分抢眼，今年中报则显示，其以巨亏48亿元成为不折不扣的“亏损王”。工行、中行、建行等都是蓝筹吧？但这些都是擅长巨额“圈钱”的蓝筹。蓝筹与垃圾，只不过在一线之间。而且，垃圾股变身蓝筹股并不多见，而从蓝筹股加入垃圾股行列的却比比皆是。蓝筹股表现不佳，也导致投资者对其敬而远之。

　　作者：曹中铭