白酒板块连跌 亮丽业绩难掩衰势(图)

　　[ 深圳一私募基金负责人对本报记者表示，近年上市的白酒公司几乎全部都实现再融资扩大规模，白酒供应量迅速扩张，但是消费量是不是能够迅速提高是个问题 ]

　　11月6日，东方财富通酿酒行业指数继周一大跌166点后，再次大跌353点多，下跌幅度达2.12%。实际上，剔除啤酒 等，当天白酒板块下跌幅度最大。此前，白酒板块刚刚披露完亮丽三季报。三季报数据显示，白酒板块收入同比增长41.67%，利润同比增长61.96%。

　　6日一开盘，白酒板块集体迎来下跌，整个板块一片惨绿。酒鬼酒(000799.SZ)开盘仅40分钟就跌了将近8个点，截至当天收盘下跌4.01%；收盘时，古井贡酒（000596.SZ）下跌4.06%，洋河股份（002304.SZ）下跌2.93%，贵州茅台（600519.SH）下跌2.88%，泸州老窖（000568.SZ）下跌2.37%，青青稞酒（002646.SZ）下跌2.26%。与此同时，白酒板块资金也呈现大幅出逃的态势。

　　华创证券分析师认为，白酒板块基本面继续下行，春节旺季不达预期概率大。虽然部分白酒企业业绩超出市场预期带动酿酒板块短期反弹，但是超预期业绩并未对股价形成持续的支撑。主要是因为酒水板块全年业绩基本确定，少有超预期表现，加之持续疲软的基本面使得市场对企业明年业绩在如此高基数前提下的增速表示担忧。市场表现颓势，旺季过后难以看到扭转迹象。

　　尽管白酒公司三季报业绩不错，但渠道销售商已经提前感知到白酒行业冬天的来临。山东一位白酒代理商对《第一财经日报》记者表示，今年经济不景气，消费下降明显，白酒市场销售下滑两三成应该是有的。该代理商告诉记者，去年白酒行情好的时候，他开始代理某知名品牌下一个子品牌的地区销售，但是今年行情不好，现在决定放弃了，尽管目前仓库还有几十万的货。

　　金百灵分析师秦洪对本报记者表示，某些白酒公司在销售渠道囤酒，然后上市公司做销售收入，市场因此对白酒板块存在担忧。有分析师调研后表示，从对终端走访看，普遍反映白酒尤其是中档白酒渠道库存偏高，而终端销售没有明显改善。

　　另一方面，白酒行业的增长或许和地产板块密切相关。秦洪说，1994年到2000年的房地产调控期间，出现了宁城老窖、酒鬼酒、古井贡的业绩回落，甚至亏损；2002年以后，中国新一轮基建、房地产大增长，伴随的则是新一轮的白酒景气周期。而目前，正是处在房地产调整期间。

　　对于三季报白酒企业华丽的业绩，华创分析师认为，今年上市公司业绩的释放动力强、业绩弹性高。但是明年酒水业绩继续分化，不确定性强。分析师发现中秋期间渠道销售较去年同期，一线酒下滑30%左右，二线酒下滑10%至20%，而名酒一级批发价格节后基本回落至节前涨价前的水平。而且抑制需求的政策因素和经济因素看不到根本的改善，进入节后淡季动销缓慢，基本面持续下行的情况将被推迟至反映在明年的报表层面。

　　国内某大型高档白酒销售高管对本报记者表示，从2003年开始，白酒产量进入了新一轮上升周期，这十年时间，白酒产量高速增长。但是今年白酒消费或将达到一个高峰，然后开始走下坡路。尤其是中低端白酒，产量已经严重过剩。

　　深圳一私募基金负责人对本报记者表示，近年上市的白酒公司几乎全部都实现再融资扩大规模，白酒供应量迅速扩张，但是消费量是不是能够迅速提高是个问题。