人参与)“5414亿再融资蓄势待发”、“近800只新股发行或加速，拟募资6438亿”两则消息，无疑是上周市场大跌的导火索。
上周二突然出现的一根中阴线，开启了市场下跌的序幕。
当日，上证指数小幅低开后便一路下挫，收盘大
前期强势的地产和化工股补跌明显。地产股顺发恒业、华远地产、中珠控股跌停，万方地产、万泽股份大跌近9%，跌幅在5个点以上的地产股比比皆是，地产板块跌幅逾3%。受地产股拖累，当日深成指的跌幅更是接近2%。化工股卫星石化接近跌停，南化股份大跌6%。
岌岌可危；而深成指盘中则已创下8043.75的44个月新低。
“5414亿再融资蓄势待发”、“近800只新股发行或加速，拟募资6438亿”两则消息，无疑是上周市场大跌的导火索。
“市场资金面紧张，是近期持续大盘走弱的主要因素。”名禹资产董事长王益聪表示。
与此形成鲜明对比的是，“美丽中国”概念股逆市大涨。龙头福建金森上周连拉4涨停，涨幅高达48%，日均换手率超40%。
受福建金森连续大涨刺激，其他相关股票跟随大涨：蒙草抗旱连续3个涨停，丰林集团、亚通股份2涨停；众多环保股也持续活跃。
龙虎榜数据显示，上周一至周三买入福建金森的前五席位清一色为游资。
游资在弱市下再次选择了追逐概念股。
林业环保遭爆炒
十八大在报告提出，要把生态文明建设放在突出地位，融入经济建设、政治建设、文化建设、社会建设各方面和全过程，努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展。
这一报告使“建设美丽中国”成为一个具备超级亮点的新颖概念，“美丽中国”概念股成为近期市场上最热门的板块。
消息一出，上上周五便有蒙草抗旱、亚通股份等数只股票封于涨停。来到上周一，涨停大军继续扩大，福建金森、丰林集团等也加入涨停。
其中的福建金森，虽然比蒙草抗旱、亚通股份等晚启动一天，但却后来居上，稳稳地坐住了龙头的位置。
“又是游资在兴风作浪，这个概念太虚了。”一名业内人士指出。据透露，其认识的某游资也参与炒作了某林业股，但短炒2天便已收手。
资料显示，福建金森的经营范围为林木的抚育和管理；造林、花卉的种植；木材、竹材采运、销售；林业、农业项目的投资；木、竹产成品销售及相关技术、设备进出口业务；中草药种植等。
这显然与“美丽中国”极为吻合。
上周一，福建金森开盘封死涨停，全天成交仅3786万。
龙虎榜数据显示，当日银河证券宁波翠柏路证券营业部和国泰君安成都建设路证券营业部分别抢到1233.16万和1124.22万元筹码，两者合计占当日总成交比例的6成。
但机构则见好就收，当日卖出的前两名席位均为机构，合计卖出达716万元。
次日，该股继续以涨停开盘，盖过蒙草抗旱等个股的风头，变身“魅力中国”概念龙头，成交额放大到2.18亿。
数据显示，前一日买入的银河证券宁波翠柏路证券营业部和国泰君安成都建设路证券营业部均悉数抛出，均大赚超百万元；而接盘的则是五矿证券深圳金田路证券营业部和中信证券金华中山路证券营业部，两者分别买入1350万元和1026万元，悉数接下前两个营业部抛出的货。
上周三，该股高开近3个点，并于上午收盘前再封涨停，成交额2.89亿，再创新高。游资再度上演一日游，前一日买入的五矿证券深圳金田路证券营业部清空1431万筹码，一日大赚百万元。
来到周四，“美丽中国”概念股开始分化，福建金森在开盘15分钟内便打上涨停板，收盘虽未能封住涨停，但仍大涨6.28%，成交额继续放大到3.33亿。
前两天杀入该股的中信证券金华中山路证券营业部在该日大举抛售1207.75万元。但该营业部并未就此收手，当日又再度买入940万元，高位对倒迹象明显。
在孱弱的大盘面前，连往日最彪悍的游资都有如惊弓之鸟，不敢在该股逗留超过2天，不禁让人唏嘘。
受大盘跳水影响，蒙草抗旱、丰林集团、亚通股份等在上周四均出现冲高回落，亚通股份收盘大跌8%，蒙草抗旱也跌超4%。
不过福建金森4天时间内4度涨停，涨幅高达48%，平均换率超40%，其中周四一天换手率便高达60%，游资的疯狂接力仍令人叹为观止。
“这些股票的炒作纯粹是概念，并没有实质性的业绩支撑，普通投资者肯定不能碰。”王益聪表示，“美丽中国概念股只是一个美丽梦想。”
对比上述被爆炒的“木头股”，同为“美丽中国”概念、业绩稳定增长的环保股则显得相对冷清。
数据显示，2012年前三季度，环保板块总体净利润同比增长18%，其中固废和水处理仍是增速最快的板块。
但大禹节水、天立环保、永清环保、巴安水务等股票一周涨幅均不到10%。
不过众多机构一致推崇环保板块。从近期各家机构发布的行业研究报告来看，申银万国、国泰君安等一线券商研究所均给予环保产业“看好”或“增持”评级。
强势股补跌是主旋律
空方剑指2000，前期强势股遭殃。
与之前的白酒、页岩气、摘帽等概念股一样，前期强势的地产和化工股，上周也遭遇了补跌。
11月12日，住房和城乡建设部部长姜伟新在记者会上明确表态，房地产市场调控政策短期内不会放松，楼市新政“时刻准备着”。
投资者放松地产调控的预期落空，次日地产股随即领跌两市。
顺发恒业、华远地产、中珠控股封死跌停，三湘股份、广宇发展、中航地产、万方地产、万泽股份等大批地产股跌近9点。龙头股万科也跌2.22%，金地集团大跌近4%。
当日跌幅榜首页，地产股占据了过半席位。整个地产板块大跌逾3%，数十亿资金争相出逃。
在随后的几天内，地产股依然弱势不改，海德股份4天跌幅近20%，中珠控股、西藏城投等跌超15%，龙头万科下挫逾5%。
“大盘重心下移，地产股等前期强势的股票必定会补跌。”王益聪认为，“地产的补跌或才刚刚开始，投资者不宜急着抄底，建议继续等待机会。”
中金公司也在近日发布研报称，地产股的市场驱动因素将由政策修复转向基本面主导，此前提示的“8月下旬到11月上旬看政策修复性反弹”也将在11月上中旬逐步结束，年末地产股将进入震荡格局。
地产股的难兄难弟，则是前期同样大放异彩的化工股。
前期因相关化工产品涨价而备受追捧的卫星石化三季度报显示，三季度归属于母公司所有者的净利润为2.89亿元，较上年同期减43.16%；；基本每股收益为0.72元，较上年同期减57.40%。公司业绩显然并未因为产品涨价而扭转颓势。
二级市场上，卫星石化应声下跌，三季报发布两周内即跌近15%。
上周开始，卫星石化再度加速补跌，4天内再跌逾15%，至此已尽数回吐此前涨幅。
另一个重组未获证监会批准的威远生化，上周更遭遇断崖式暴跌，4天内跌去近20%。
TDI受益股沧州大化、草甘膦受益股扬农化工等前期大涨的化工股，上周均跌逾10%，从高位下来则已跌去25%以上。
“部分化工产品涨价并没能在公司业绩上体现，导致公司业绩低于市场预期。此外，不少化工产品价格已开始回落，前期炒作资金自然也就好就收。”某券商化工行业研究员对记者表示，“化工行业整体需求没有大的改善，前期被爆炒的化工股一有风吹草动就快速下跌。”
大盘节节败退，深成指更是在上周五创下8043.75的44个月新低。
万亿扩容压力
虽有“美国中国”概念的插曲，但大盘弱势不改，2000点岌岌可危已是事实。
“目前投资者的心态普遍谨慎，虽然10月份的经济数据比预期稍好一些，但宏观经济隐忧仍存，GDP的增速趋缓，经济进入中速发展期，这些都导致了市场重心不断下移。”王益聪进一步表示，“从海外来看，财政悬崖、欧债危机等悬而未决，外围市场动荡，这些都给A股增加了不确定性。从资金面来看，A股的融资压力、银行年底资金回笼等都造成接下来的资金面紧张。”
统计数据显示，今年前10个月，A股共计实施了110宗增发，募集资金合计2690.947亿元。相比之下，同期IPO共有150宗，募集资金995.05亿元。两者加起来为3686亿元。
过去的数字并不能说明问题。
悬在投资者心上的，是接下来的这些数字。
统计数据显示，在剔除了未通过和停止实施的之后，A股目前仍有325家上市公司已经公布了增发预案，计划募集资金5414.23亿元。
此外，十八大后近800家股票IPO或将提速，史上最大的IPO“堰塞湖”终要疏导。
业内人士估计，对照过往IPO平均通过率约八成的情况，目前792家IPO预备企业中最终能顺利过会的约为633家，若按今年平均每家募集资金6.9亿元计算的话，由此带来的存量扩容压力也将高达6438亿元。
仅此两项，市场的资金缺口便已近1.2万亿。
不过，随着市场的下跌，A股的吸引力也在慢慢显现。
截至上周五收盘，全部A股(非ST)的整体市盈率仅为12.08倍，算术平均价格10.35元。其中，上证A股整体市盈率10.47倍，沪深300整体市盈率仅有9.89倍。
全部A股(非ST)整体市盈率已经低于2008年1664点(14.13倍)和2005年998点(18.20倍)的水平，仅略高于1994年324点的11.56倍。
“从目前估值水平来看，A股正处于继324点、998点、1664点之后的第四个大型底部。”李大霄表示，A股10倍市盈率的估值水平已经低于标普500指数13倍水平，而A股股息率为2.4%，也高于标普2.1%的股息率水平，从估值角度看，A股已经进入了价值投资区域。
IPO排队规模近800家 新股“堰塞湖”年末会否决堤
在距离上次证监会发审委举行工作会议三周后，本周五监管部门公告11月21日将重启融资审核，珠海港有限公司配股发行将上会进行审核。目前，排队等待在沪深交易所发行上市的企业总数上升至798家，在年末国内股市低位徘徊、市场信心不足、资金流出明显的情况下，近800家规模的新股“堰塞湖”会否“决堤”？
IPO排队规模再扩张
10月24日，证监会发行审核委员会2012年第188次会议举行，两家上市公司可转债发行审核获得通过。在那之后直至11月16日，发审委相关会议均处于暂停状态。根据最新公告，新一次融资审核工作会议将于11月21日召开，珠海港有限公司配股发行将上会进行审核。
证监会相关人士曾表示，虽然发审委工作会议暂停，但相关拟上市企业材料受理及初审都在正常进行。从截至11月15日的最新申报企业情况看，排队等待完成发行上市的企业总数上升至798家。
其中，91家企业已经通过发审会审核，正在等待最后在交易所发行上市。多位投行人士表示，按照目前已经过会企业的规模和之前完成发行上市的速度推算，仅消化这91家企业就需要几乎半年时间。
不过，随着年末到来，IPO排队企业数量增长或将减速。一位业内人士表示，由于今年以来经济形势趋紧，不少拟上市企业业绩下滑明显，年末不少企业不得不放弃提交材料。
“堰塞湖”“决堤”可能性小
监管部门和投行机构人士指出，在规模与速度均被有效控制调节的情况下，新股“堰塞湖”在年末“决堤”大幅度冲击A股市场的可能性不大。
一位北京券商投行高管对记者表示，10月末至今，市场没有发行一只大盘股，虽然洛阳钼业和浙江世宝A股发行上市首日遭遇爆炒，但由于监管部门对发行规模进行了“窗口指导”，因此对一级市场和资金面几乎没有冲击，这也表明在规模与速度均被有效控制调节的情况下，虽然近800家企业排队等待上市，但对市场短期的实质冲击并不会太大。但从另一个角度看，确实对市场造成了融资规模过大的心理负担。
“为什么发行价格被降低还有那么多企业想要发行上市？一方面说明发行价格有问题；另一方面说明市场的供求关系有问题。”安信证券首席经济学家高善文此前对记者表示。
一位基金公司研究人士认为，虽然新股“堰塞湖”不会突然“决堤”，但总是“悬”在投资者头上，这对于本来就缺少资金面支持的A股来说是“悬而未决”，令人担心。
虽然“决堤”担心短期不足为虑，但一些上市公司业绩大变脸、上市企业质量不高等问题仍考验着投资者的神经。
“PE腐败”考验新股发行
在排队企业规模越扩越大的情况下，“PE腐败”对于发行市场的侵蚀性依然隐约存在，仍将在巨大的新股发行市场中考验市场的公正公平性。
由于前些年保荐机构中的保荐代表人属于市场“稀缺资源”，因此部分手中握有优质创业板项目的保荐代表人就成了企业、保荐机构争相抢夺的对象。从此前证监会披露的相关案例看，企业上市前后巨大的财富效应对于相关从业人员诱惑巨大。
证监会今年曾披露，从业十多年的国信证券原投资银行部工作人员李绍武在对洛阳轴研科技进行上市辅导期间，介绍本人控制的深圳市昕利科技发展有限公司以发起人战略投资者的身份认购65万股轴研科技股份。最终轴研科技在深圳证券交易所成功上市，至解禁时，昕利科技持有轴研科技股权价值超过800万元，增值10倍，这种将自身利益与拟上市公司的利益捆绑在一起的行为违反了证券法。
分析人士指出，企业在清楚股东真实情况的情况下，上市前后对此却表示默许，不仅反映出保荐人通过扭曲的利益捆绑关系从企业上市过程中渔利，也显示出在上市过程中对于保荐人的巨大依赖性。
虽然记者了解到，保荐人稀缺性正在逐渐下降，但在“王牌”保荐人对小型创业型企业上市仍然起着至关重要作用的情况下，本身应该对企业质量进行监督的保荐代表人群体，也容易变异为“PE腐败”的侵蚀者，由于创业板、中小板上市公司企业经营本身就易出现波动，如果客观监督机制起不到应有的作用，对于二级市场投资者来讲将是巨大的风险隐患。(新华网)
IPO审核“断档”6周半 11月上旬250亿元增发成行
11月18日是新中国第一只股票飞乐音响当年发行的日子，也是今年证监会发行审核委员会对首次公开发行上市(IPO)停止审核的第5周半。
由于截至昨晚证监会仍未发布新的发行审核委员会工作会议公告，因此不出意外的话，本周也不会有新股发行。至此，A股发行市场已连续3周无新股发行。
IPO停发未能救市
进入四季度以来，证监会发审委仅在10月10日审理了2家企业的IPO申请，其中深圳市崇达电路技术股份有限公司未通过，重庆燃气集团股份有限公司暂缓表决。在此之前，统计数据显示，今年8月1日至9月24日，发行部和创业板部均未召开针对IPO申请的发审会，IPO一度进入长达58天的空窗期。市场曾一度将其解读为股市低迷时期的证监会“救市”措施。
不过，在新股的“供求”关系发生了根本性转变之后，一级市场资金却仍未转向二级市场。军心涣散之下，上证综指在一个半月的停滞期内，从2086.17点下跌至11月16日收盘的2014.73点，成交量极度萎靡。
再融资风生水起
回看IPO暂停的时间段内，上市公司的股权再融资审核并未同时暂停。虽然证监会已不再于其网站公开对上市公司再融资申请的审核情况，但根据各家上市公司发布的公告统计可见，自10月份以来就有30家上市公司拿到了发审委非公开发行的核准，11月份才行进半月有余，就有15家的增发获得了发审委的核准，并有宁波建工、江西长运等10家公司的再融资获得了证监会的发行批文。
如方大炭素在11月17日公告称，其A股增发申请已于11月16日通过了发审委工作会议审核；而11月15日一天内，发审委就审核并通过了广陆数测、海特高新、民丰特纸、宏达高科四家上市公司的再融资申请；11月1日更是一天内通过了5家上市公司的再融资申请。对比今年前8个月期间，获得发审委对非公开发行核准的约50家，平均每个月不到7家。
公司债方面，10月份以来也有30家上市公司获得发审委核准，其中11月份半月有15家得到核准。
数据显示，仅11月中通过增发核准的15家公司预计募资额就达260.05亿元，公司债融资总额预计250.75亿元，集资规模远超单家数十亿的大盘股IPO募资额。(东方早报)
市场静候姚刚式发行改革方案 分析称时间窗在12月
市场上下都在引颈，静候“姚刚式”发行改革方案。
800家新股还是要发，积压的近300家增发融资也要发。大家都说，时间窗口在12月。因为，11月份迄今，还没有一场发审会。
有无数好事者统计今年的股权融资数据。说是IPO融资900多亿，但增发这块是前者数倍，而债权融资更是8倍。据我统计，今年已经完成的增发融资2827亿元，待发的增发融资额更高达4118亿元。积贫积弱的A股，哪里伤得起！
我统计截至11月15日数据，273家公司增发“人在囧途”29家获得证监会核准；32家获得发审委通过；65家董事会通过；147家股东大会通过。最关键的价格上，有增发底价的267家公司中，11月15日收盘价低于增发价的有142家，占比超过一半。
这142家公司，增发价“倒挂”最少的是ST皇台(底价10.62元，目前价10.61元)，最多的是辉煌科技(底价19.07元，目前价11.06元)。中位数是-9.5%。我们知道，“倒挂”的增发价，相当于发不出去。当然，各家公司在最终发行前，还可以下调发行价，但募集缩水和由此而来的募投项目风险暴露加大，却无法回避。
此外，我统计有2012年每股收益预测值的211家增发进程中公司，它们的增发底价对应的市盈率仍然高达48倍。其中，光电股份880倍、博盈投资507倍、吉恩镍业396倍。超过100倍市盈率的公司多达18家，当然，也有大连控股、中国铝业、青岛碱业3家公司，由于机构预测亏损，造成估值为负。
美丽中国，追求幸福没错，但幸福可能触手而不得。
获得证监会核准的一批公司，因6个月增发批文有效期逼近带来很大焦灼新华锦、梅花集团、南岭民爆、科达机电、东湖高新、东凌粮油、酒钢宏兴、雷鸣科化、兴发集团、万马电缆、西北化工、用友软件、金瑞科技、农产品、天药股份、天富热电、步步高、特发信息.
增发公司名单里，隐藏着诸多信息。
像用友软件，10月16日获得增发批文，10月30日三季报净利润大幅下降96%，仅有317万元(若扣除非经常性损益，则亏损2772万元).
用友软件11月15日收盘价12.18元，增发底价13.58元，“倒挂”10.31%。
即便目前仍有价格“安全垫”的公司，也战战兢兢核准没有预期，市价还要维稳。它们的代价，自然很大。比如东方园林，其多达17亿的“增发伟业”，一直受到市场关注。东方园林增发底价47.93元，目前市价52.35元，也仅有9%的“安全垫”。为了增发，东方园林频频抛出利好。东方园林的同行，都在盯着它的增发动向。
突然想到一句“白头宫女在，闲坐说玄宗”。当年增发带来股价“一飞冲天”的场景，怕再也不会出现了。
大家都在关心增发管理办法修改，争论中已经过去几年光景。投行人告诉我，最近会里频频就此听取意见。按照投行“学美”之风格，闪电配售可能成为一个选项。
IPO不审行不行？增发权下放行不行？增发备案行不行？只要能平衡各方主体利益，充分披露，公开透明，市场化运作，我看都行！(理财周报)
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