“破净门口”成长股云集

　　目前，破净已逐渐成为一种常态化现象。不过从阵营中的成员来看，绝大多数时间被钢铁、高速、造纸等板块中的一些“老面孔”所占据。殊不知在“一墙之隔”的破净大门外，来自各行业的个股争夺也是相当激烈，部分个股一不留神就要破净，更有少数个股长期在破净与非破净之

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• 金地集团
• 浙江东方
• 星宇股份
• 金杯电工

　　股价跌破净资产，市场称之为“破净”，正是由于带有一定的“特殊意义”，受关注程度也相对较高。“股价跌破净资产，意味着市场对具体个股的成长性产生了怀疑。”东兴证券研究所所长王明德对《大众证券报》表示，每股净资产在理论上应是股票的票面价格，若股价低于票面价格，则认为是超跌现象，或者认为目前市场已经进入底部；而在市场环境整体不够明朗前提下，破净现象还将持续。

　　据统计显示，截至本周五收盘，全部A股的市净率为1.57倍(LF)，两市共有653只个股的市净率在此之下。剔除负值和破净股后，仍有507只个股的市净率处于1-1.57倍之间，相对于其他个股而言，它们距离破净大门近在咫尺。但在2008年金融危机过后，这其中有59只个股的净利润以连续3年增长，且今年前三季度的净利润依然同比提升。良好的经营为其年度增长也打下了坚实基础，上述59家公司中已有21家公司发布了2012年年报预告，其中20家公司预计今年净利润同比增长。此外，金地集团、浙江东方等多家公司，以其前三季度的精彩表现来看，实现年度增长似乎并不是太难。

　　从过往数据来看，破净、超跌、低价个股多以大盘股居多，似乎庞大的身躯对于股价的启动稍显累赘。不过从当前情况来看，在上述59只个股中，流通股本在10亿股以上的仅有三成左右，而流通股本小于5亿股的占据了近半数。其中星宇股份等10只个股的流通股本不足1亿股，其市净率大多已低于1.3倍；流通股本小于5亿股的也有11只，其中金杯电工的市净率仅有1.1倍。

　　尽管这些徘徊在“破净门口”的个股有望实现连续4年业绩增长，但其市场认同度似乎在每况愈下。如果说破净意味着市场对个股的成长性产生了怀疑，那么这些距离破净相对“近在咫尺”的成长股，股价跌跌不休、估值日渐向下，是否也是市场的怀疑，还是暗藏玄机？

　　对此，分析人士认为，净资产作为会计核算的产物，而在特定的时段内，会计核算并不包含部分不可控因素，因此破净现象的出现并不意外。不过当前市场中，对于成长与超跌的定义，尤其是何为高成长何为超跌，多数情况无法做到绝对统一。尽管破净已经成为一种长期与市场并存的现象，但用于当前市场中衡量超跌，尤其是绩优、高成长的超跌，可以起到一定的参考作用。这些业绩连续增长、估值持续下滑的个股中，一方面可能是对其未来不确定性的警示，当然也会存在市场的“错杀”和“误判”。从选择投资标的的角度来看，应当对其前期的业绩兑现程度、未来一段时间内的预期状况，以及在行业中所处的地位有所考虑。