新低后急速拉起 谁在护盘？

　　在两市双双创出新低后，股指突然急速拉起，沪指重返2000点之上，深成指则重返8000之上。数据显示，此次拉升对大盘贡献较大的是券商和石油板块，其中中石化为沪指贡献了0.3个点，海通证券为沪深300贡献0.44个点，中信证券贡献0.31个点。

　　监管政策“降二增一” 券

相关公司股票走势

• 中国石化
• 海通证券
• 中信证券
• 洋河股份
• 长江证券

　　证券公司经营又现大幅“松绑”。证监会对证券公司风险资本准备计算标准、净资本计算标准、自营业务投资范围等相关规定进行修订，并于昨日正式发布实施。修订内容可概括为“降二增一”，即风险资本准备计算标准大幅下降、部分净资本扣减标准降低、自营范围增加。这无疑为证券公司创新发展在制度层面打开了更大空间。

　　证监会昨日发布实施的新规包括《关于修改的决定》(下称《风险准备计算标准》)、《关于调整证券公司净资本计算标准的规定(2012年修订)》(下称《净资本计算标准》)、《关于修改的决定》(下称《自营规定》)等三个。

　　其中，《风险准备计算标准》在今年4月调低部分指标的基础上进一步大幅下调，证券公司自营、资产管理、融资融券等三项业务的计算标准显著降低，分类评价级别不同的公司在计算标准上则进一步体现了“扶优”的思路。

　　具体而言，证券公司经营自营业务的，对未进行风险对冲的证券衍生品由按30%计算风险资本准备下调为按20%计算；同时，自营业务新增“股指期货投资规模以股指期货合约价值总额的15%计算，利率互换投资规模以利率互换合约名义本金总额的3%计算”条款。

　　证券公司经营资管业务的，专项、集合、限额特定、定向资产管理业务，由原先的按照4%、3%、2%、2%计算，全面下调为分别按2%、2%、1%、1%计算风险资本准备。

　　证券公司经营融资融券业务的，由按客户融资、融券业务规模的10%计算风险资本准备调整为融资业务规模按照5%计算，融券业务仍按10%计算。

　　另外，新修订的《风险准备计算标准》进一步体现了“扶优”的思路，A、B、C、D类在经纪、自营、证券承销、资管、融资融券业务上，分别按照基准计算标准的0.3倍、0.4倍、1倍、2倍计算。其中A、B两类公司在原有0.6倍、0.8倍的基础上下调。连续三年为A类的公司，则进一步享受“优惠”，仅需按照基准的0.2倍计算有关风险资本准备。

　　《净资本计算标准》则在依据目前证券公司经营实际梳理扣减项目的基础上，对部分项目的扣减标准进行调低。

　　按照最新发布的《证券公司净资本计算表》，券商“金融资产风险调整”大项中，沪180、深100、沪深300指数成份股，一般上市股票，货币市场基金、证券投资基金、国债及中央银行票据的扣减比例，分别由原先的按10%、15%、1%、2%、1%扣减净资产，降至依次按照5%、10%、0%、1%、0%扣减。

　　同时，新计算标准对原企业债券(包括公司债券)按照有担保、无担保分类分别按5%和10%计算进行细化，改为信用评级为AAA级、AAA级以下BBB级(含)以上、BBB级以下的，分别按照2%、4%、20%的比例扣减。

　　原集合理财计划投资均按照10%扣减，也细化为投资其他券商集合计划按5%、投资本公司集合计划且未约定先行承担亏损按10%、投资本公司集合计划且约定先行承担亏损按照15%扣减。同时新增委托其他券商、基金公司的定向、专户等理财投资按10%计算。

　　调低风险资本准备计算及净资本计算标准的同时，证监会也在证券公司风险控制方面进一步强化了各项指标的预警机制，在新公布的《证券公司风险控制指标监管报表》中，对券商各项监管标准及监管预警标准作出明示。

　　经过公开征求意见的《自营规定》也正式发布实施，按照新规，证券公司自营投资品种范围大幅拓宽，可投品种包括：已经和依法可在境内证券交易所上市交易和转让的证券；已在全国中小企业股份转让系统挂牌转让的证券；已经和依法可以在符合规定的区域性股权交易市场挂牌转让的私募债券，已经在符合规定的区域性股权交易市场挂牌转让的股票；已经和依法可以在境内银行间市场交易的证券；经国家金融监管部门或者其授权机构依法批准或备案发行并在境内金融机构柜台交易的证券。

　　同时，具备自营业务资格的券商，除可因对冲风险需求投资金融衍生产品，也可以为投机、套利需要而参与金融衍生产品交易。（上海证券报）

　　大盘上演过山车神奇收复2000点 底部已探明？大盘处于5浪末端 小概率破1664大盘创新低酿酒股领跌 洋河股份跌穿百元关口大盘跳水沪指再破2000 深成指失守8000四大信号预示见底 大盘缓跌或砸出“黄金坑”大盘午后迎来生死战大盘2000点上方“低空盘旋”弱势依旧 大盘仍将持续震荡弱市下顶着重压 85%旗舰基金年内业绩赢大盘

　　城镇化加速 水泥股迎来投资“拐点”

　　近期市场对于城镇化进程的关注热情显著提升。事实上，与其他新兴市场相比，我国目前城镇化率明显偏低。有分析指，不管是从发展空间还是政策基调看，加速深入地推进城镇化都将是大概率事件，沉寂多时水泥股或将迎来投资的“拐点”。

　　城镇化或加速推进

　　近期市场对于城镇化的关注热情显著提升。事实上，与其他新兴市场相比，我国目前城镇化率明显偏低。数据显示，截至2011年末，我国城镇化率达51.27%。

　　据了解，发达国家城市化率一般已接近或高于80%，人均收入与我国相近的马来西亚、菲律宾等周边国家，城镇化率也在60%以上。根据国际经验，城镇化率达到70%才会稳定下来。这意味着，我国城镇化需进一步深入推进。

　　同时，就工业化与城镇化的对应关系而言，我国的城市化水平也较低。按照钱纳里的世界发展模型，一国的工业化率达到30%时，城镇化率可以达到60%；工业化率达到40%时，城镇化率一般在75%以上。目前，我国的工业化率接近40%，但城镇化率才51%。这种城镇化与工业化水平的背离，表明我国城镇化的发展空间和必要性依然较大。

　　另外，管理层对于城镇化高度重视，在指出“城镇化是中国扩大内需最大潜力所在，是中国经济增长持久的内生动力”之后，近期更是进一步提出“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路”。预计未来新型城镇化将成为保持经济增长、推动各项改革的战略发展主线。

　　专家指出，城镇化步入加速推进阶段有助于为我国的经济发展提供驱动力。城镇化在带动大量农村人口进入城镇的同时，也带来了消费需求的大幅增加，并提升了基础设施、公共服务设施以及住房建设等投资需求。

　　“站在结构转型的关键时点，面对‘人口红利’的衰竭和‘刘易斯拐点’的到来，城镇化进程再度成为当前各方关注的焦点。”业内人士指出，不论是从我国城镇化的滞后程度、发展空间还是政策基调看，城镇化在今后很长一段时间都会加速深入地推进。随著中国城镇化推进，水泥有望持续受益。

　　此外，还有分析称，由于我国城镇化建设呈“东高西低”格局，新型城镇化建设在促进东部地区提升城镇化质量同时，将加快培育和壮大中西部地区新的城市群，加速中西部地区城镇化进程，促进以县域城镇为主要载体的城乡一体化协调发展，形成新的经济增长极。

　　水泥行业盈利有望逐渐向好

　　近期发布的经济数据，前10月固定资产投资增速20.7%，比1-9月加快0.2个百分点。基建投资加快，铁路固定资产和铁路基建增速环比1-9月加快12和14个百分点，降幅大幅收窄至0.9%和1.5%，单月投资额为810亿和697亿，是9月的1.4倍和2.4倍，为今年以来的新高；道路投资前10月增速加快2.1个百分点至6.18%。

　　在基建投资加速的刺激性下，水泥行业需求出现一定回暖，这在价格上也有所反映，数据显示，水泥行业10月环比继续改善，水泥价格平均环比上涨4.6%。此外，相关数据显示，据数字水泥网的消息显示，上周全国水泥市场价格环比前一周继续小幅攀升，幅度为0.2%。主要是湖北鄂东地区低标号价格上调30 元/吨，江西萍乡和安徽马鞍山价格补涨10-20 元/吨，其他地区价格均保持平稳。

　　“10 月官方PMI 重回50 以上，基建投资大幅提速，水泥产量增长超预期，经济目前暂显企稳迹象。四季度水泥价格有望维持在反弹后水平。此外，去年4 季度水泥价格受宏观调控影响下行迅速，盈利基数也较低，4 季度东、中部水泥企业业绩将迎来全面回暖。”长江证券(行情 股吧 资金流)分析师刘元瑞称。

　　有分析指出，随着国内经济的企稳，水泥建材行业有望在2013年上半年迎来行业盈利拐点，此外，由于预期城镇化重心将从东部向西部转移，西部的水泥建材类上市公司值得关注。安信证券指出，城镇化是建材行业的外在驱动力，拉动了市场对建材的整体需求。从供给角度来看，水泥的供应具有库存少、半径小的特点，而近期水泥价格开始反弹。

　　此外，业内人士表示，不同于钢铁行业产能的严重过剩，前期水泥建材公司通过兼并收购消灭了大量落后产能，尽管目前产能仍相对过剩，但未来“城镇化”的推进将有效实现水泥建材企业的库存去化。

　　“由于固定资产投资增速开始企稳回升，铁路水利投资增速明显上升，水泥的价格及其同比向上，行业业绩将明显好转。政策面上，各界多个声音仍支持固定资产投资，投资预期再起。”东莞证券分析师刘卓平称。

　　宏源证券(行情 股吧 资金流)分析师邓海清表示，4季度基建投资和房地产投资企稳将是大概率事件，目前华东和华南地区水泥库存较低，这两区域水泥价格有望在4季度持续反弹，预计9月初开始的水泥价格反弹行情将会一直持续到明年。

　　个股方面，券商分析师建议关注，业绩有望得到显著改善的华东、中南区域公司，如海螺水泥(行情 股吧 资金流)(600585)、江西水泥(行情 股吧 资金流)(000789)、巢东股份(行情 股吧 资金流)(600318)、华新水泥(行情 股吧 资金流)(600801)，基建需求占比较大，出台刺激政策会带来交易性机会的水泥公司，如祁连山(行情 股吧 资金流)(000720)、冀东水泥(行情 股吧 资金流)(000401)、天山股份(行情 股吧 资金流)(000877)、青松建化(行情 股吧 资金流)(600425).

　　个股点将台

　　塔牌集团(行情 股吧 资金流)(002233)

　　公司是广东本土最大的水泥生产商。受8月底英德水泥公司爆炸，矿区开采受限的影响，广东地区尤其是珠三角42.5水泥价格9月至今大幅上涨135元/吨，累计涨幅49%，周边省份福建、江西价格跟随上涨。公司所在粤东地区约提价50元/吨左右，库存非常低，需求相对旺盛，四季度公司利润环比将大幅回升。

　　山西证券(行情 股吧 资金流)分析师赵红表示，今年7月粤东区域内新增一条生产线产能200万吨，明年没有新增产能，加上尚有600万吨落后产能待淘汰，今明两年供给压力非常小，相对需求端增长，区域内水泥行业景气有望见底并持续回升，而受益于9月中旬至今东部水泥价格的提涨，公司四季度业绩有望环比明显改善。

　　海螺水泥(600585)

　　公司是国内最大的水泥生产商和供应商之一。同时，公司是国内能耗较低的水泥生产企业。目前拥有熟料产能14525万吨，水泥产能达到17827万吨。2011年，公司尚有多条生产线投产，届时将新增熟料产能2560万吨，水泥产能新增2860万吨。

　　东方证券分析师鲍雁辛指出，尽管在宏观政策不发生大的转变之下，东部市场将步入稳态格局，盈利水平进一步大幅提升或行业大规模整合预计短期内难以出现，但海螺凭借其傲视同侪的成本控制能力在目前的市场格局下处于较为有利的位置，丰富的在手现金亦提供了其在其他市场扩张的底气，依然为行业首选标的。

　　金隅股份(行情 股吧 资金流)(601992)

　　公司是国家重点扶持的十二家大型水泥企业集团之一，受益于京津冀独特的区位优势，具有显着的区域规模优势和市场控制力，2011年，公司利用水泥窑协同处置飞灰产业化、PVC电石渣替代石灰石煅烧水泥产业化集成研发及示范工程等项目的顺利推进，为水泥企业的转型提供了技术支撑。

　　今年前三季度公司实现累计营业总收同比增长25.3%，但净利润1却同比减少23.0%。华泰证券(行情 股吧 资金流)研究员朱勤表示，前三季度增收不增利主要源于水泥价格下跌带来盈利能力下滑，不过，明年开始水泥景气度逐步回升，销售均价和销量均有所提高，此外，房地产、新型建材、商品混凝土收入继续增长，目前股估值较低，其给予“买入”评级。

　　江西水泥(000789)

　　公司是江西省水泥龙头企业，由于公司产品的农村市场占比较大，公司将成为建材下乡和农村基础设施建设的最大受益者。受益于公司“对标管理”带来的吨成本的大幅下滑以及销量同比、环比的增长，三季度净利增速较二季度明显收窄。

　　瑞银证券分析师指出，预计江西地区2012年13年合计新增生产线只有亚东水泥的两条熟料线，且新增产能不在江西水泥的主要市场。江西水泥所在市场2013/14年的供需前景将持续向好。同时，受益于十月以来日均发货量显著提升以及而周边市场的价格提升，公司盈利能力的改善具有持续性。给予目标价15.30元。（投资快报）

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　　页岩气商业化近在咫尺 中石油第一个尝鲜

　　页岩气第二次招标如火如荼，中石油的页岩气商业化项目也近在咫尺。

　　中石油集团政策研究室发展战略处处长唐廷川近日在“中国国际页岩气大会2012”上透露，中石油集团西南油气公司正在准备对外商业化售气。

　　我国页岩气发展时间很短，2006年开始资源调查与评价，2009开发试验。我国页岩气勘探开发工作主要集中在四川盆地及其周缘，鄂尔多斯(行情 股吧 资金流)盆地、西北地区主要盆地。包括：中石油在川南、滇北地区优选了威远、长宁、昭通和富顺-永川4个有利区块作业。中石化在黔东、皖南、川东北优选了建南和黄平等有利区块作业。中海油在皖浙等地区开展了页岩气勘探前期工作。延长石油在陕西延安地区进行陆相页岩气作业。中联煤在山西沁水盆地提出了寿阳、沁源和晋城三个页岩气有利区。

　　中石化最新资料显示，国内已钻探页岩油气井39口，中石油中石化发别钻探17口和14口；已获页岩气井12口，中石油中石化分别获得6口和4口；初产过万方气井9口，中石油和中石化分别有6口和3口。

　　中石油页岩气开发进展相对较快。唐延川透露，中石油西南油气田正在准备对外商业输气。2009年11月，中石油与壳牌签约，联合开发富顺-永川区块页岩气资源。目前，该区块已经完钻了5口气井， 4口井获得了页岩气。其中中石油与壳牌合作的第一口页岩气井阳201-H2井10月上旬日产量达到43万立方米，成为我国测试产量最高的一口页岩气井。目前西南油气田已在布局天然气管线，准备商业售气，初步核定稳定外输气17万立方方。业内评价，富顺-永川区块项目有望成为中国第一个商业化生产的页岩气项目。

　　阳201-H2井页岩气产量之高令人兴奋。不过，四川盆地富藏天然气，该气井产量全部来源于页岩气还是夹着常规天然气还难以认定。

　　威远、长宁页岩气井的产量或更能反映普遍状况。长宁-威远国家级页岩气示范区于2012年3月设立，中石油在该区域已钻了13口井，区内宁201-H1井是首个直接向周边居民供气的页岩气井。唐廷川估算，该区域一口井平均日产量约1万立方米。

　　中石化方面，公司在建南区块、元坝区块、涪陵区块的中下侏罗统大安寨段和千佛涯组试获工业页岩油气流，在国内率先实现了陆相页岩气勘探突破。

　　按照国家页岩气资源“十二五”发展规划，2015年页岩气产量65亿方。从目前进展来看，实现产量中石油和中石化或将担纲。

　　为了鼓励页岩气产业化，财政部和国家能源局出台了页岩气开发利用补贴政策，对页岩气开采企业给予补贴，2012年—2015年的补贴标准为0.4元/立方米。

　　中石油集团建议，除上述补贴政策外，国家进一步加大对页岩气的政策扶持：免收页岩气开采资源税；对页岩气勘探开发作业需引进的设备、仪器、专用工具，免征进口关税和进口环节增值税等。

　　另外，为适应页岩气项目较小气井多而低产的特点，还应该实行分布式能源的管理模式，如分布式发电项目一样，销售商可以直接压缩，运出来直接利用，而不是仅靠天然气管网输送的模式。(上海证券报)

　　大盘上演过山车神奇收复2000点 底部已探明？大盘处于5浪末端 小概率破1664大盘创新低酿酒股领跌 洋河股份跌穿百元关口大盘跳水沪指再破2000 深成指失守8000四大信号预示见底 大盘缓跌或砸出“黄金坑”大盘午后迎来生死战大盘2000点上方“低空盘旋”弱势依旧 大盘仍将持续震荡弱市下顶着重压 85%旗舰基金年内业绩赢大盘

　　【市场解读】

　　探底回升 三大因素助神奇大逆转

　　周一股指微幅低开，盘中震荡下行短线一度跌破2000点整数关口，股指跌破2000点后迎来部分抄底进场资金，目前日K线方面股指呈现带下影小阳线走势，股指能否破而后立还有待观察。成交量方面依然维持低迷状态.

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2013.25点，最高2014.06点，最低1995.72点，收报2016.98点，上涨2.25点，涨幅0.11%，成交360.91亿；沪市682家上涨，274下跌；今日深证成指开盘8109.73点，最高8109.78点，最低7954.07点，收报8060.54点，下跌57.61点，跌幅0.71%，成交337.44亿；深市1114家上涨，511家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上，今日股指呈现探底回升，整体走势相对较强。涨幅榜上，券商板块盘中走强，领涨两市成为今日护盘主力，其中国金证券(行情 股吧 资金流)涨逾4%，宏源证券(行情 股吧 资金流)、国元证券(行情 股吧 资金流)、长江证券(行情 股吧 资金流)涨2%左右，板块内个股全线飘红为主。据了解，中国证监会18日发布《关于修改〈关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定〉的决定》，扩大了证券公司证券自营业务的投资品种范围，利好券商股可适当关注。水利建设板块盘中走势也较为活跃，其中大禹节水(行情 股吧 资金流)涨停，新界泵业(行情 股吧 资金流)、巨龙管业(行情 股吧 资金流)等纷纷跟随逆势上涨。据传全国冬春农田水利基本建设电视电话会议下午召开，市场憧憬水利股将迎来利好，受此消息能刺激水利股走强。跌幅榜上，酿酒板块今日大幅下跌，板块跌幅近4%，其中老白干酒(行情 股吧 资金流)跌停，沱牌舍得(行情 股吧 资金流)、金种子酒(行情 股吧 资金流)、泸州老窖(行情 股吧 资金流)、水井坊(行情 股吧 资金流)、洋河股份(行情 股吧 资金流)等纷纷大跌。

　　【观点】

　　探底回升 三大因素助神奇大逆转

　　我们认为，今日大盘低开低走，午后绝地反击，其原因有三：

　　一，午后大盘的逆转，券商股功不可没，消息面上，证监会日前连出三项举措：正式发布修改后的券商自营业务规定，扩大证券自营投资品种范围；修改券商风险资本准备计算标准，降低多项自营业务中风险资本准备计算标准；调整券商净资本相应规定，调低券商净资本计算时多个项目的扣减比例。这无疑为证券公司创新发展在制度层面打开了更大空间。

　　二，中国人民银行行长周小川17日在2012财新峰会上表示，中国经济处于转轨过程中，经济过热倾向往往多于通缩倾向，货币政策需要始终强调防范通胀。金融改革以自下而上方式进行，既积累经验，又保护基层积极性，无论是地方还是企业的基层都有创新改革动力。改革应允许试错。为中国经济未来决策面提供了参考。有利于保护股市投资者。

　　三，午后沪指失守2000点重要关口，但随后在有色、水利、煤炭、券商等板块的带动下大举反攻。成交量放大明显，显示有主力资金在入市抄底.

　　展望后市：周一股指呈现震荡下探，股指短线跌破2000点关口后终于迎来短线抄底进场资金，日k线长线带下影小阳线走势。当然股指能否就此企稳还有待观察，后市注意跟踪市场权重热点走势以及量能变化。短线反弹第一压力在5日线附近，可注意观察。操作上，建议控制好仓位，等待股指企稳。(华讯投资)

　　一针探底吹响多方反攻集结号

　　【盘面评述】

　　今天早盘股指仍旧延续着上周五的低迷走势，小幅低开。低开后仍旧继续下行，盘中虽然有阶段性的活跃板块出现，如券商、水泥建材、铁路基建等，但是仍没有改变股指的低迷形势，大有不破2000点不罢休之势。午后，酿酒、保险、医药、农业等大幅走低，股指在14:00左右终于跌破2000点大关整数关口，并同时创出近四年新低的1995.72点。创出新低的同时，有色金属、煤炭开始发威，带动股指迅速的反弹。截止收市，上证报收2016.98点，上涨2.26点，涨幅为0.11%，最高点是2018.38点，最低点是1995.72，成交360.9亿；深成指报收8060.54点，下跌57.60点，跌幅为0.71%，最高8109.78点，最低7954.07点，成交337.4亿。

　　板块评述

　　券商(国金证券(行情 股吧 资金流))是今天最大风景线，虽没有涨停板个股但全线飘红；“美丽中国”(福建金森(行情 股吧 资金流)、丰林股份)依旧活跃不减；环保(兴源过滤(行情 股吧 资金流)、百川股份(行情 股吧 资金流)、华宏科技(行情 股吧 资金流))获利也较为丰厚。此外，建材、水利、铁路基建、有色金属、区域振兴等板块小幅上涨；酿酒、保险、互联网、旅游、医药、电器、零售等仍旧跌幅较大。

　　【要闻摘要】

　　证监会及相关部门一天内发布了上市公司股息红利差别化个人所得税政策、加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行规定、出台支持科技成果出资入股确认股权的指导意见以及新修订的《上市公司行业分类指引》四项法规政策。

　　18日上午8点18分，中央电视台2013年黄金资源广告招标竞购大会正式开始。整个竞标会共分八轮，当日21时22分公布结果：2013年中央电视台黄金资源广告招标总额158.8134亿元。同时创出19年以来新高。

　　【巨丰观点】

　　今天大盘表现分两部分来看待，14:00之前以震荡下跌为主；之后以破位反弹拉升为中心。我们重点关注14点之后的表现，从尾盘的快速拉升，我们认为多方已经吹响了反攻的“集结号”。原因有以下几点：

　　首先，证监会相继出台各项新政，如降低红利税率 、减少券商保证金、券商资管业务大松绑等均对股市形成利好支撑；

　　其次，央行广告招标创新高，反映了企业家们一直认为2013年中国经济见底乐观，股指是经济的晴雨表，经济见底股市底还会远吗；

　　第三，今天大盘形成一根极长的下影下，头肩底转变成双底的概率明显，后市将向右方向运行；

　　第四，最近几个交易日成交量屡创新低，基本和1664点时的成交量趋势相似，而且在这四年之中股市扩容了3倍以上，更显得成交量对比1664点时还低，地量便是地价在目前的中国股市仍旧具有市场，所以说大底就在眼前。

　　今天尾盘的快速拉升可以说是底部筑底结束的信号了，多方的反攻“集结号”已经吹响，希望投资者不要错过本次中期行情盛宴。（巨丰投顾）

　　大盘上演过山车神奇收复2000点 底部已探明？大盘处于5浪末端 小概率破1664大盘创新低酿酒股领跌 洋河股份跌穿百元关口大盘跳水沪指再破2000 深成指失守8000四大信号预示见底 大盘缓跌或砸出“黄金坑”大盘午后迎来生死战大盘2000点上方“低空盘旋”弱势依旧 大盘仍将持续震荡弱市下顶着重压 85%旗舰基金年内业绩赢大盘

　　上周四市场在变盘点的选择下行，且2050点位的失守，显示了短期市场的多方防守暂时失败，市场的方向交给空方主导。从上周五的盘面看，大盘最低2001.72，离2000点仅差1个点。上周五盘面上看，环保行业、新三板等概念相对抗跌，而黄金概念、稀土永磁等资源股大幅下挫，显示了周期性行业的低迷状态。从几大指数走势分析，中小板(行情 股吧 资金流)指数上周四创新低，上周五深成指不甘示弱，也是创了新低，几大指数走势得出，大盘破位下行已经是大概率事件了。

　　大盘上演过山车神奇收复2000点 底部已探明？大盘处于5浪末端 小概率破1664大盘创新低酿酒股领跌 洋河股份跌穿百元关口大盘跳水沪指再破2000 深成指失守8000四大信号预示见底 大盘缓跌或砸出“黄金坑”大盘午后迎来生死战大盘2000点上方“低空盘旋”弱势依旧 大盘仍将持续震荡弱市下顶着重压 85%旗舰基金年内业绩赢大盘

　　在两市双双创出新低后，股指突然急速拉起，沪指重返2000点之上，深成指则重返8000之上。数据显示，此次拉升对大盘贡献较大的是券商和石油板块，其中中石化为沪指贡献了0.3个点，海通证券为沪深300贡献0.44个点，中信证券贡献0.31个点。

　　监管政策“降二增一” 券商经营再松绑

　　证券公司经营又现大幅“松绑”。证监会对证券公司风险资本准备计算标准、净资本计算标准、自营业务投资范围等相关规定进行修订，并于昨日正式发布实施。修订内容可概括为“降二增一”，即风险资本准备计算标准大幅下降、部分净资本扣减标准降低、自营范围增加。这无疑为证券公司创新发展在制度层面打开了更大空间。

　　证监会昨日发布实施的新规包括《关于修改的决定》(下称《风险准备计算标准》)、《关于调整证券公司净资本计算标准的规定(2012年修订)》(下称《净资本计算标准》)、《关于修改的决定》(下称《自营规定》)等三个。

　　其中，《风险准备计算标准》在今年4月调低部分指标的基础上进一步大幅下调，证券公司自营、资产管理、融资融券等三项业务的计算标准显著降低，分类评价级别不同的公司在计算标准上则进一步体现了“扶优”的思路。

　　具体而言，证券公司经营自营业务的，对未进行风险对冲的证券衍生品由按30%计算风险资本准备下调为按20%计算；同时，自营业务新增“股指期货投资规模以股指期货合约价值总额的15%计算，利率互换投资规模以利率互换合约名义本金总额的3%计算”条款。

　　证券公司经营资管业务的，专项、集合、限额特定、定向资产管理业务，由原先的按照4%、3%、2%、2%计算，全面下调为分别按2%、2%、1%、1%计算风险资本准备。

　　证券公司经营融资融券业务的，由按客户融资、融券业务规模的10%计算风险资本准备调整为融资业务规模按照5%计算，融券业务仍按10%计算。

　　另外，新修订的《风险准备计算标准》进一步体现了“扶优”的思路，A、B、C、D类在经纪、自营、证券承销、资管、融资融券业务上，分别按照基准计算标准的0.3倍、0.4倍、1倍、2倍计算。其中A、B两类公司在原有0.6倍、0.8倍的基础上下调。连续三年为A类的公司，则进一步享受“优惠”，仅需按照基准的0.2倍计算有关风险资本准备。

　　《净资本计算标准》则在依据目前证券公司经营实际梳理扣减项目的基础上，对部分项目的扣减标准进行调低。

　　按照最新发布的《证券公司净资本计算表》，券商“金融资产风险调整”大项中，沪180、深100、沪深300指数成份股，一般上市股票，货币市场基金、证券投资基金、国债及中央银行票据的扣减比例，分别由原先的按10%、15%、1%、2%、1%扣减净资产，降至依次按照5%、10%、0%、1%、0%扣减。

　　同时，新计算标准对原企业债券(包括公司债券)按照有担保、无担保分类分别按5%和10%计算进行细化，改为信用评级为AAA级、AAA级以下BBB级(含)以上、BBB级以下的，分别按照2%、4%、20%的比例扣减。

　　原集合理财计划投资均按照10%扣减，也细化为投资其他券商集合计划按5%、投资本公司集合计划且未约定先行承担亏损按10%、投资本公司集合计划且约定先行承担亏损按照15%扣减。同时新增委托其他券商、基金公司的定向、专户等理财投资按10%计算。

　　调低风险资本准备计算及净资本计算标准的同时，证监会也在证券公司风险控制方面进一步强化了各项指标的预警机制，在新公布的《证券公司风险控制指标监管报表》中，对券商各项监管标准及监管预警标准作出明示。

　　经过公开征求意见的《自营规定》也正式发布实施，按照新规，证券公司自营投资品种范围大幅拓宽，可投品种包括：已经和依法可在境内证券交易所上市交易和转让的证券；已在全国中小企业股份转让系统挂牌转让的证券；已经和依法可以在符合规定的区域性股权交易市场挂牌转让的私募债券，已经在符合规定的区域性股权交易市场挂牌转让的股票；已经和依法可以在境内银行间市场交易的证券；经国家金融监管部门或者其授权机构依法批准或备案发行并在境内金融机构柜台交易的证券。

　　同时，具备自营业务资格的券商，除可因对冲风险需求投资金融衍生产品，也可以为投机、套利需要而参与金融衍生产品交易。（上海证券报）

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