四大周期性行业密集“粉饰”报表

　　今年以来，沪深两市有数十家上市公司发布了会计估计变更公告，电力、航运、钢铁、机械制造等周期性行业更是调整的“重灾区”。“修饰”之后，净利润增厚不少，但对投资者而言，上市公司的真实经营状况看起来却更加“迷离”了。

　　“某些行业集中调整会计政策，也与目 前的经济环境息息相关。”有行业分析师指出，上市公司调整会计政策的做法并非明智之举，通过简单的美化财报很难对企业营收能力造成实质性影响，企业核心竞争力的提升还需采取多项“常规举措”，“一般来说，调整会计政策只能是作为上市公司万不得已之下的"最后选择"。”她表示。

　　行业特征明显

　　处于艰难复苏期的航运业命运多舛，增收无望的背景下，上市公司选择“开源节流”，而通过变更固定资产折旧，增加固定资产的使用年限以及增加净残值率的方式，不可谓是增加净利润的一个好方法。

　　中海海盛将运输船的使用寿命从8~22年变更为8~25年，新造船舶预计使用寿命从22年变更到25年，船舶净残值从180美元/轻吨变更470美元/轻吨，也就是说1轻吨退役的船舶卖废钢可以收回2961.42元，比原来的1350元增加了一倍之多。

　　会计政策的变更将凭空增加中海海盛2012年净利润约2200万元，与其类似的还有中海发展，其调整了之后将增加当年利润总额约为5.96亿元。

　　在机械制造行业，中联重科和三一重工这对“冤家”同样选择在10月里调整会计政策，只不过后者相隔了一年才动手。中联重科去年10月份调整的会计政策，大幅调低1年以内应收款的坏账计提比例，从5%直落1%，此次变更增厚净利润多达1.61亿元，占去年全年净利润的2%。

　　之后，在今年10月，三一重工也向中联重科看齐，同样将1年以内的计提比例从5%调整到1%，三一重工的调整仅前三季度就能增加净利润约4.7亿元。

　　另外，钢铁行业也是会计政策调整的集中爆发区，包括鞍钢股份、八一钢铁、太钢不锈、韶钢松山等，对于固定资产庞大的钢铁业闻言，调整的对象均指向固定资产折旧。

　　鞍钢股份17日发布调整部分固定资产折旧年限的公告称，公司决定从2013年1月1日起对部分固定资产折旧年限进行调整。而在2008年和2011年，鞍钢股份先后对固定资产折旧有过调整。鞍钢指出，此次调整将增加2013年净利润9亿元，比2012年少提折旧费12亿元。而2011年鞍钢的折旧费为68.9亿元，2012年预计为55.4亿元。

　　电力电工行业同样倾向于在固定资产折旧上做文章，包括深南电A、吉电股份、华能国际、恒源煤电、国投电力、湘电股份、建投能源等在今年发布了会计估计变更的公告。

　　今年4月底，华能国际对12类固定资产的预计使用年限、残值和年折旧率做了一系列的调整，调整以后，华能国际预计2012年度折旧费用减少约人民币7亿元，这个数字对于去年净利润为12.68亿元的华能国际来说可不容小视。

　　事实上，上半年华能国际就收到了此次会计估计变更的“福利”：折旧费用减少了约5亿元，而华能国际上半年的净利润为22.08亿元，同比增加了87.36%。

　　中投顾问金融行业研究员霍肖桦对《第一财经日报》记者表示，受电力需求萎缩的影响，目前电力企业营收状况都不甚理想，多数企业难以维持较好的盈利状态，纷纷走向下滑或亏损的道路，与此相对应的，企业财务报表也缺乏亮点，有些企业调整会计估计政策，或有“美化”财报的嫌疑。

　　ST股的无奈选择

　　霍肖桦说，上市公司通过会计政策调整实现减损、盈利的做法屡见不鲜，其中以削减坏账计提比率及延长固定资产折旧期限最为普遍。

　　“坏账计提比例的削减能够大幅降低企业的管理费用，对于美化当期财务报表有重要帮助，而延长固定资产折旧期限是典型的"向未来要利润"的做法，会对企业未来的财报有重大影响。”她说。

　　另外，今年以来，也有8家ST股上市公司调整了会计政策，值得注意的是，除了海润光伏由于公司实施了重大资产重组，公司主营业务发生重大变化，由此调整了应收账款坏账计提比例和固定资产折旧年限，以及ST国商、*ST冠福要等到房地产项目完工后才对其采用公允价值计量外，其余ST股均不约而同地选择了更为激进的会计政策来降低净利润，乃至追溯去年和前年的净利润。

　　比如，*ST中钨、ST秦岭、*ST甘化和*ST能山选择使用更为严格的固定资产折旧年限，这使得*ST中钨2012年归属于母公司净利润减少15万元，ST秦岭今年增加折旧额425万元，*ST甘化净利润减少不超过人民币50万元，*ST能山减少公司净利润约1220万元。

　　对此，有业内人士对本报分析，目前ST股迎来重组高峰期，不排除为重组方重组铺平道路。