5大券商27日看好6板块31股

　　食品饮料：塑化剂为新布局带来良机 荐4股

　　11月19日媒体报道酒鬼酒塑化剂超标260%,随后中国酒业协会声明白酒中普遍含有塑化剂成分,次日国家质监局确认酒鬼酒DBP(塑化剂)超标。21日,质检总局、卫生部、国家食品安全风险评估中心就塑化剂相关问题作出了解释。

相关公司股票走势

• 酒鬼酒
• 五粮液
• 贵州茅台
• 山西汾酒
• 青青稞酒

　　塑化剂人为添加可能不大,我们认为大概率是外购基酒导致:根据中国酒业协会、质检总局、卫生部、国家食品安全风险评估中心的解释,白酒发酵过程并不产生塑化剂,添加塑化剂也不能提高酒的品质,因此极有可能是塑料接酒桶、酒泵乳胶管等材料中的塑化剂迁移导致。大型白酒企业基本已经完成了对可能引起塑化剂迁移的生产设备的改造,因此我们认为本次塑化剂事件很可能是白酒行业发展太快,酒厂基酒产能不够,从外部外购基酒导致的。小酒厂设备落后,也不重视食品安全问题,只在乎成本控制,目前仍在使用塑料管道和盛酒器皿。

　　塑化剂事件加速成长品种的调整,短期迎来布局良机,期待以时间换空间:我们自7月底提示白酒终端需求不振,股价自8月初已经见顶。本次塑化剂事件加速股价下跌,从8月开始,股价表现已经反应了市场对基本面的担忧,且塑化剂事件由于情绪宣泄,加速了股价的下跌,我们认为目前估值调整已经到位,分化型的白酒品种迎来布局明年的良机。此外,11月20日五粮液最大经销商银基集团发布中期预亏警告,我们认为主要原因一方面是下游动销不畅导致收入增长放缓,一方面是五粮液批零价格倒挂,导致存货减值准备增加。这一趋势将继续上上游厂家传导,我们判断在明年上半年开始将逐渐反应在上市公司的报表中。综合而言,我们认为布局良机的选择在此时,但收益需要通过时间换取空间。

　　选择产能高自给率+明年增长确定的高成长性品种:一方面短期市场恐慌性抛售可能产生个股被低估的机会;一方面塑化剂并非难以解决的问题,与98年假酒案不可同日而语,中国数千年的饮酒文化根基不会因此动摇,因此白酒行业短期将受到影响,但长期仍然看好。我们建议规避有外购基酒嫌疑的个股,以及产能裕度较低的公司,防止再次出现类似问题,选择成长性较好的品种以及经过长期考验的优秀龙头企业。推荐标的:贵州茅台、五粮液、山西汾酒、青青稞酒。（宏源证券 苏青青）

　　电子元器件：中低端智能机是增长点 荐4股

　　预计13年电子行业整体呈弱复苏态势,在Win8助力下,超级本将成为需求生力军,部分细分元器件如大尺寸触控面板、高端电路板、固态硬盘等将受益;智能手机和平板电脑竞争趋烈,中低端市场将成为争夺热点,利好低成本技术方案和国产元器件,具备规模优势和成本控制力的元器件企业将在洗牌中胜出。

　　投资要点:

　　行业景气度低,智能终端依然是12年成长最快的细分产品。

　　智能手机、平板电脑延续高增长态势,利润向高端品牌集中,部分上游企业受益。受宏观经济影响,个人电脑、功能手机销量下滑,元器件企业整体增速和盈利能力较差,尤其是周期性明显的通用元器件、基础材料等子行业。

　　13年,超级本和Windows8系统将对行业产生重要影响。超级本跨界平板电脑,兼顾办公和娱乐需求,预计销量将快速增长,从而带动大尺寸触控面板、超薄高强度机壳、高端电路板等细分元器件需求。Win8系统将贯通智能手机、平板电脑、超级本三种终端,更适用于未来“云计算”网络模式,预计在移动终端市场份额将有所上升。

　　预计13年智能手机和平板电脑竞争趋向激烈,中低端市场将成为热点。高端品牌强调差异化,在触控屏、摄像头等人机界面采用更高端技术;中低端领域消费者更重视性价比,成本控制对品牌商至关重要,一方面利好薄膜结构触控屏等低成本技术方案,一方面利好国产元器件企业。

　　元器件企业的竞争壁垒从技术转向市场。智能终端技术已逐步成熟,主要品牌商的市场份额难有大幅变化,其对上游的采购份额趋向稳定。具有规模效应的元器件企业更容易获得份额增长和开拓新客户,也能够通过规模生产和中西部布局来降低成本,从而巩固竞争优势。

　　13年投资策略:维持行业“同步大市”投资评级,重点关注细分产品机会。行业整体处于弱复苏进程,超级本等新兴产品带来结构性机会,建议重点关注欧菲光、歌尔声学、丹邦科技、顺络电子等。（中原证券 唐月）