基金等待创业板跌出机会 杀估值行情或使牛股凸显

　　中小市值的新兴产业股一旦消除估值泡沫，其中业绩和成长逻辑确定的品种更容易走出独立行情，因此目前应积极关注创业板暴跌带来的投资机遇。

　　受解禁及年底资金面紧张压力，以创业板为代表的小市值品种昨日遭到重创。暴跌使得流通性较差的创业板个股得以出现批量布局 机会，进一步杀估值的现象有望改变基金对创业板乏善可陈的评价。

　　蓝色光标、天舟文化、先河环保、天立环保、燃控科技、三维丝等一批个股昨日收于跌停板，创业板指数昨日暴跌3.54%。虽然基金经理在第三季度开始已经有意回避创业板品种，但在本轮创业板暴跌行情中，仍有不少基金因布局相关个股受挫。蓝色光标因业绩强劲增长而在前三季度中表现出凌厉的股价走势，而在这波创业板杀跌过程中，累积较大超额收益的蓝色光标也未能幸免，而更直接的因素是蓝色光标昨日公告停止一则资产购买事项，蓝色光标因此开盘即牢牢封于跌停板。这显然将对重仓其中的基金造成冲击。截至今年前三季度，国泰、华宝兴业两公司旗下基金合计持有的蓝色光标股份分别约1300万股、1600万股。

　　受创业板利空因素及蓝色光标跌停影响，同为传媒股的天舟文化昨日亦跌停收盘，而天舟文化也是一只基金独门股。根据上市公司披露的2012年三季报，金鹰基金旗下的两只基金进入该股前十大流通股股东名单。此外，昨日环保板块亦是创业板暴跌的重灾区，兴全基金持有的燃控科技、华夏基金[微博]持有的天立环保均跌停收盘。

　　创业板的集体暴跌似有进一步杀估值的嫌疑，这反映在一些业绩强劲增长的创业板品种屡屡受挫。互联网、影视两个在创业板中业绩领先的子行业在杀跌过程中亦随波逐流，顺网科技前三季度业绩净利6500万，同比增幅超过52%，乐视网同期净利1.34亿，同比增幅53%，华策影视同期净利1.6亿，同比增幅30%，但仅在昨日暴跌中，上述品种跌幅就分别为7.35%、6.5%、5.45%。创业板的此番暴跌行情极有可能改变基金经理对创业板品种的刻板印象，高估值的创业板品种屡遭基金诟病。不少基金经理尽管对创业板某些品种产生兴趣，但也因估值较高而难以痛快做出实际操作，而暴跌本身也使得流通性较差的创业板品种提供了批量买入的机会。

　　事实上，不仅仅是创业板，整个中小市值板块近期均遭到重创。大成基金认为市盈率较高、市值较小的股票是当前的首要风险品种，以海南海药为例，该股11月份以来跌幅高达23%，创下近两年来的新低，该股暴跌也重创布局该股的诺安、大成等基金，其中诺安基金持有海南海药超过2000万股。

　　值得一提的是，虽然创业板品种近期出现加大的杀跌，但基金经理似乎更乐见创业板的暴跌行情。

　　深圳一家合资基金公司投资主管认为，未来投资机会将主要在于政策支持的新兴品种，而周期等传统行业机会更多在于低买高卖，传统行业很难再出现大的投资行情，出现牛股的概率逐渐变小。进一步考虑到未来指数难有大的表现，中小市值的新兴产业一旦出现估值泡沫的消除，那些业绩和成长逻辑确定的品种更容易走出独立行情，因此当下应积极关注创业板暴跌带来的投资机遇。

　　不过亦有基金经理认为，经济缺乏明确的增长力量是当前市场最为困惑的一点，是重走旧有投资模式的老路，还是坚定转型方向，对相关产业和企业的投资含义及影响有着天壤之别。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，上述两条路线将决定市场节奏的脉动和结构的分布是以个股单打独斗为主，还是依靠转型活力带来系统性机会。他进一步认为，未来的市场应该寻找结构性的机会，短期可以顺小周期反弹之势而为，关注前期投资开始减弱、供给收缩、而财务杠杆仍能支撑一定盈利能力的行业。(来源：上海证券报)

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