忧心排名月净值波动风险基金经理减仓冲动大

　　⊙记者 安仲文 ○编辑 于勇

　　在资金面、政策面、基本面均无法支撑市场的背景下，A股市场继续呈现加速杀跌。

　　而当市场进入基金业绩排名月，绩优型基金有较强的减仓冲动，而排名落后的基金经理由于对最后一个月基金净值波动异常敏感，降低仓位也成为避险的唯一方式。 基金经理并不愿意在加速杀跌时贸然出战。

　　A股市场昨日再度呈现大面积杀跌，市场风险在最后一个月来临之际有加速释放的迹象。

　　与此同时，由于上市公司业绩普降，基金经理在选股投资方面也踌躇不前。“同比、环比均出现增长的公司少之又少。”深圳一家合资基金公司人士认为经济下行的环境下，选择难度太大。数据显示，三季度2470家A股上市公司净利润环比下滑8.35%，折射出经济持续回落态势下企业盈利的压力越来越大，市场因此对年报业绩的担心也逐渐凸显。

　　部分基金公司也认为政策真空的局面也难以稳定市场信心。由于相关政策一直尚未有实质上的新举动，政策的真空期一方面使短期缺乏实质性利好，一方面放大了市场的恐惧情绪，信心缺失加大了抛盘和悲观心态。相关人士判断有可能到明年一季度才有明确的政策方向。

　　而在具体的操作上，基金经理的还主要围绕结构性的个股操作为主。昨日跌停收盘的金卡股份迎来基金低位吸筹反映了基金当前以个股基本面为导向、波段操作逢低布局的策略倾向。

　　深交所披露的公开交易信息显示，三家机构昨日出现在金卡股份的买入席位。金卡股份从事智能燃气表业务。三个机构席位当日合计买入金卡股份超过1500万元。金卡股份也是一只基金较为认同的创业板品种。该股前三季度业绩增长强劲。从上市公司披露的三季度报告信息看，机构对金卡股份的布局较多，其中华夏有三只基金进入金卡股份的前十大流通股股东名单，考虑到上述华夏旗下三只基金的托管银行各不相同，因此昨日出现在金卡股份买入席位的三只机构亦有可能是华夏基金。

　　但基金的个股操作在当前市场环境下还主要以游击为主。由于基金判断明年初才有明确的方向，因此基金当下缺乏大规模操作的信心，在弱市中所出现的涨停板往往又成为基金逃离的机会。亚太药业披露今年全年净利润亏损超过1000万元，该股经过前期较大幅度的调整，并在昨日市场震荡之中强势涨停，但其背后却是基金逢高卖出。深交所同时披露该股交易席位出现机构卖出，两家机构昨日合计卖出亚太药业金额超过1200万。

　　由于A股市场已进入12月份的基金排名月，考虑到当前市场主要针对前期强势股进行杀跌，因此前期业绩排名靠前的基金显然有锁定收益的冲动，绩优型基金减仓回避强势股杀跌使得基金做多动能严重不足。前期业绩排名相对落后的基金在年终业绩盘点压力下，此类落后的基金经理对净值波动非常敏感，这也使其不可能在如此弱市的环境中采取冒进策略。 (来源：上海证券报)