沪铝：上下两难 沪锌：等待方向 沪铜：震荡筑底

　　沪铝：上下两难

　　周四沪铝1302合约小幅低开，尾盘收于15375元/吨。目前铝价已贴近现金成本，国内由于多省实行电价补贴，减产尚未实施，但多数铝企已经深陷亏损，再加上市场传言国储局本轮仍有30万吨铝锭收储未完成，铝价进一步下跌的空间十分有限。但铝市供应过剩局 面难改，铝价反弹缺乏动力。整体看来，短期内铝价维持横盘震荡走势的概率较大，虽近期宏观气氛有所好转，铝价有望延续反弹，但反弹仍需宏观转好以及减产支持。

　　沪锌：等待方向

　　周四沪锌主力合约上涨30元至15165元，仍然受制于60均线。近期沪锌上涨主要由于伦锌的带动。伦锌现货3月价差快速收窄，从贴水40美元/吨收窄至19美元/吨，显示短期需求相对回升。而近期注销仓单大增，虽很可能只是金融性需求所致，但也提振了做多人气。然而，期锌上方受制于库存高压，上行空间仍然存疑。国内产量相对收缩且短期进口货少的情况，则有利支撑价格。在上下两难之间，期锌有待消息配合来选择方向。

　　沪铜：震荡筑底

　　周四沪铜主力合约1303窄幅震荡，短线继续呈现出震荡筑底态势。最新的比价数据显示3月期合约进口亏损大致在1400元/吨附近，而从基本面上来看国内现货依然处于贴水状态。从宏观面角度观察，官方采购经理指数（PMI）可能延续汇丰PMI环比走好之势，从而在金融属性层面给予铜价支撑。展望后市，当前废杂铜市场供应偏紧支撑铜价，同时宏观经济可能走稳的背景下也将带来利好，因此操作上建议逢低买入思路。 （五矿期货）

　　作者：五矿期货