股票型资管产品覆没 中金中信领跌

　　《投资者报》研究员 汤巾

　　股指像断了线的风筝一样俯冲而下，连带着一干股票型产品坠入深渊。

　　11月以来，A股市场走上下跌的不归路，截至11月28日上证综指跌幅已逾5%，并创出1961点新低。满目疮痍的市场下，以股票型、混合型、FOF型为主的非限定性理财产品券

相关公司股票走势

• 贵州茅台
• 五粮液
• 洋河股份
• 泸州老窖
• 中信证券

　　据《投资者报》按Wind资讯分类统计，34只股票型产品近一个月的平均回报率为-3.98%，只有华泰紫金定增宝1只产品微幅上涨，其余全部沦陷。若统计今年以来的回报率，同样只有兴业金麒麟2号上涨4.14%，垫底的中信优选成长跌幅达20.05%。

　　相对股市的低迷，债市机会越发受到市场的青睐。券商也纷纷停发股票型产品，将重心转向固定收益类产品。

　　中金消费遭重创

　　11月的A股市场一路下挫，基本没有像样的反弹，这也让股票型产品备受煎熬。34只股票型券商集合理财产品，除了华泰紫金定增宝这只主打定向增发的产品微幅上涨了0.33%外，其余产品回报率均为负。跌幅最深的中金消费指数，一个月跌去9.78%，紧随其后的是中信优选成长下跌9.03%，银河金星1号以8.37%的跌幅排在第三。

　　中金消费指数集合理财计划是被动跟踪“中金龙头消费指数”的产品，也是境内第一只以消费为主题的指数产品。不过，11月份，消费类品种并未表现出防御性特征，其中的酿酒板块受“塑化剂”风波影响，更是遭遇前所未有的重创。

　　中金龙头消费指数11月跌幅已超过11%，远超大盘5%的跌幅。从中金消费指数产品三季报来看，食品饮料在仓位中占比最大，公允价值占其资产净值比高达47.8%。在公允价值前十名股票中有4只白酒股——贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖，分别为第一、二、四、六大重仓股。

　　11月以来，占资产净值8.63%的贵州茅台已跌去11.34%，占资产净值8.19%的五粮液更是跌去了19%，洋河股份和泸州老窖也分别下跌了17.82%和13.66%，严重拖累了产品业绩。

　　中信三产品进后十

　　在最近一个月股票型集合理财产品跌幅前十名中，中信证券有3只产品入围，分别是中信优选成长、中信卓越成长和中信股票精选，分列跌幅榜第二、第五和第十。

　　中信优选成长11月跌幅达9.03%，今年以来则以20.05%的跌幅在股票型集合理财产品中列倒数第一。该产品的投资经理周玉雄在三季报中表示，“本集合计划在三季度后期适度增加了股票类资产的配置，我们认为四季度股票市场出现阶段性反弹的可能性比较大”。其第一大重仓股海格通信11月以来跌幅近14%，第二大重仓股聚光科技跌幅逾11%。

　　中信卓越成长11月跌幅为-6.81%，今年以来跌幅达17%，紧随中信优选成长之后列倒数第二，投资经理同为周玉雄，三季度末重仓股也基本和中信优选成长雷同。

　　中信股票精选投资经理为王江平，三季报显示，该产品“将继续延续股债平衡策略，行业配置上仍将保持以稳定和成长类为主，同时适当增加灵活性，积极把握周期类板块的波段性机会”。但是，该产品11月以来下跌5.7%，第一大重仓股长信科技跌幅达21.5%，第二大重仓股广大运通下跌12.4%。

　　股票型产品遭弃

　　11月，券商集合理财产品的发行数量明显增加，产品从前几个月的十几只，激增到24只。虽然数量增加了，规模却反而明显下降，说明在行情低迷的背景下，券商依旧保持谨慎，纷纷控制新产品的规模。

　　除了规模的变化外，另一个明显的特征是固定收益类产品数量大幅增加。在24只产品中，有11只是债券型产品，8只是货币市场型产品，占据了80%的比重。而10月份的14只新发产品中，有5只债券型产品，4只货币型产品，比重约为60%。

　　与此同时，非限定性理财产品的处境愈发尴尬，股票型和混合型产品的新发数量持续减少。从7月~11月，混合型产品的新发数量分别为10只、6只、5只、4只、3只。而股票型产品上半年还有5只新产品发行，下半年以来则颗粒无收，彻底遭到券商的抛弃。■