政策明朗驱动反弹 基金谨慎看待后市

　　证券时报记者 刘明 吴昊

　　昨日，A股迎来久违的长阳，上证指数收涨2.87%。多家基金公司表示，中央政治局召开会议定调明年经济工作，经济基本面态势向好等多重因素推动了股市大涨。不过，本次反弹的高度还需要观察。

　　大成基金认为，大盘短线出现强势反弹可能得益于以下几个因素：首先是中央政治局会议定调明年经济工作，指出要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，适时适度进行微调和预调，加强政策协调配合等，释放了明年经济政策的新信号，一定程度上缓解了市场担忧情绪。其次，11月份采购经理人指数（PMI）延续前期的升势，前10月工业企业利润增速转正等，均显示我国经济依然处于改善回暖态势中。此外，外资近期看好A股，QFII抄底的信号明确。

　　交银施罗德与金鹰等多家基金也认为，中央政治局会议明确提出了“新型城镇化”的发展方向，一定程度上消除了部分市场参与者的担忧。近日公布的PMI数据、工业企业盈利数据也显示经济复苏迹象明显。天弘基金高级策略分析师刘佳章表示，技术面上看，股指也有超跌反弹的需求。

　　虽然昨日市场大涨，不过基金对后市仍然保持谨慎心态。刘佳章认为，股市向下或震荡的大趋势尚未见到扭转，本次大涨只是一个反弹，是否能演进为中级反弹还要进行动态观察。金鹰基金也表示，现在判断反转还是反弹为时尚早，需要对宏观面、资金面等进一步观察后才能下判断，操作上可进行试探性小幅加仓。

　　富国基金首席策略分析师张宏波认为，昨日股市大涨只是超跌反弹行情，成交量集中在上午，下午资金有所谨慎。近段时间以来银行、地产板块涨幅较大，行情持续性有待观察。目前消费股整体低迷，煤炭、有色板块走强需要经济基本面的根本性改善，近期股市还会在底部区域反复。

　　交银施罗德基金认为，短期内虽然仍然存在年底资金抽紧、经济数据反复、通胀季节性上升等风险因素，但经济增长在中期内可能已经达到U形的底部，对企业的盈利将起到一些稳定作用。

　　富安达基金表示，对市场仍然持谨慎看法，短期结构性行情会有所表现。宏观经济虽然有企稳复苏迹象，但根基并不牢固，影子银行问题无法回避，不排除会有反复。

　　大成基金也预计后市仍将维持当前结构性分化的格局，经济下滑背景下中小市值公司业绩有不达预期的风险。大成基金认为，下一阶段仍应回避市盈率较高、市值较小的股票。阶段性地将配置重心向业绩确定的超低估值蓝筹股转移，值得关注的行业包括有色、煤炭、水泥、机械以及房产、医药等。

　　作者：刘明 吴昊