棒杰股份Q3业绩微增 被指为掩护限售股解禁

　　【财经网专稿】记者 陈予燕

　　12月4日，棒杰股份(002634.SZ)限售股解禁，当日股价跌至7.61元/股，创历史新低。有投资者指出，棒杰股份不计提存货跌价准备，造成三季度业绩微增假象，或为掩护限售股解禁。

　　棒杰股份2012年三季度末存货为1.18亿元，较期初增加59%， 占收入的比例高达52%。

　　2012年三季度末，棒杰股份存货周转天数155天，较期初增加55天；存货中原料1454万元，在产品7084万元，库存1978万元，但是未计提任何跌价准备。

　　棒杰股份经营无缝运动装、休闲装、内衣、套装等，国外销售占比为80%，国内占比20%；可比同类上市公司为主要以内销为主的浪莎股份（600137.SH）。

　　“参照可比企业浪莎股份2012年中期存货结构，原材料2836万元、在产品2456万元、库存商品1.62亿元，浪莎股份每个报告期都计提一定的库存商品跌价准备。”有投资者质疑，“棒杰股份涉嫌少提存货跌价准备而虚增利润，按照三季度的业绩，稍微计提一点跌价准备，那么公司业绩就是同比下滑的。”

　　棒杰股份2012年三季度单季收入1.03亿元，同比增24.6%；净利润1179万元，同比微增4.07%。

　　棒杰股份2012年中报显示，该公司与浪莎股份的存货结构大不相同，棒杰股份的在产品在存货中占比最高。

　　分析人士猜测，棒杰股份有可能是在生产环节就发现销售出问题了，所以在生产环节积存了大量存货，这样也有效防止了存货跌价的产生。

　　但是，棒杰股份证券事务代表林明波并不认同上述说法，他表示，在产品存货增加实为公司下半年内销产品备货所导致。“公司目前正尝试扩大内销，公司主营无缝内衣，下半年为销售回款旺季，在产品存货增加预示着公司下半年销售旺盛。”

　　棒杰股份2012年1-6月，国外销售1.03亿元，同比降17.8%；国内销售2258.5万元，同比降19.68%。由于存货增加，棒杰股份现金流也趋紧。至2012年三季度末，公司预付账款较年初数增加193.36%至1756万元，经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降81.05%至523万元。

　　（证券市场周刊供稿）