博时国泰试水股指期货 规避市场风险效果初现

　　证券时报记者 杜志鑫

　　随着基金参与股指期货限制的解除，博时、国泰等基金公司旗下公募基金逐渐参与期指期货。运行效果显示，基金参与股指期货获得了较好的超额收益。

　　博时行业轮动2012年三季报显示，三季度该基金卖出了10手IF1211合约，由于三季度沪深300指数下跌，博时行业轮动通过卖空股指期货合约取得了正收益。

　　无独有偶，三季度国泰保本基金也参与了股指期货，该基金三季报显示，三季度卖出81手IF1210合约，获得较好收益。国泰保本基金公告还显示，四季度他们会继续使用股指期货对冲系统性风险，以达到降低基金净值波动率的目的。

　　得益于正确使用股指期货，上述两只基金今年业绩都相对不错。其中，三季度博时行业轮动跑赢业绩比较基准1.1%。国泰保本更是取得了较好收益，截至12月5日，国泰保本净值增长4.72%，在银河证券“混合-保本型基金”业绩排名中位列第二。

　　深圳一位基金经理表示，虽然目前他们基金可以参与股指期货，但是由于担心做错方向，所以他们比较谨慎，过去两年未参与股指期货。不过从事后效果来看，由于买入股票缺乏保护机制，在今年A股这种单边下跌的市场中基金损失较大，因此，他们考虑使用股指期货进行套期保值，规避市场的系统性风险。

　　研究机构的研究报告也认为，相对于股票基金，保本基金可以通过使用股指期货达到保本的目的。

　　作者：杜志鑫