多重负面因素叠加白酒排名大幅下降

　　上周，行业排行前10名的行业与前周相比绝大多数相同，综合性石油与天然气企业、银行、煤气与液化气、药品批发与零售、贵金属、其他石油设备与服务位、制药、港口、电力公用事业继续位居前列；人寿保险排名大幅上升，成为上周跻身前十名的唯一新晋者。国金证券分析师陈 建刚预计2013年上市银行整体净利润增长7.8%，无论是纵向与历史比较，还是横向与海外银行当前和历史估值比较均处于低点，已充分反映足够悲观预期，银行股价是安全的，维持行业“增持”评级。

　　电力公用事业排名维持高位排名第9名。长江证券分析师葛军表示，基于对当前行业所处阶段和未来发展趋势以及经营指标中所存在的结构性机会特征的判断，对明年行业的投资策略总结为于规模成长中寻觅低估值与股价催化剂，低估值是盾，股价催化剂为矛。可能出现的股价催化剂包括：新的省份或区域脱硝电价获得批复；海外煤价快速下降；合同煤并轨后企业综合采购成本下降。行业格局上看：大型公司盈利改善搭台，带动行业整体盈利状况继续向好；中型公司谋发展迅速崛起；小型公司仍受限于规模、资金以及区域，多元发展前景不明。推荐标的：皖能电力、国投电力、上海电力、天富热电、通宝能源、华能国际、长源电力。

　　人寿保险排名大幅上升，上周排名第10名，较前周上升19名，位居上周排名上升幅度最高行业第二。保险上周市场表现凌厉抢眼，涨幅位居A股市场所有行业涨跌幅榜第一。安信证券分析师杨建海分析表示，保险股走势由三大核心指标决定：2009 年以来保险股的表现证明净利润、净资产和新业务价值增速确实是决定保险股能否取得相对收益的三大核心指标，如果三个指标均为正面或大部分为正面，保险股取得相对收益的概率较高。从重要性上考虑，最重要的应该是净资产，其次是新业务价值，最后是净利润。决定保险股走势的三个核心指标在明年都将为正面影响，因此维持保险行业领先大市-A 的投资评级，首选新华和平安。新华保险：1、目前估值低于其他几家保险公司；2、随着解禁期到临压制股价的最主要因素即将消失；3、明年银保业务或有超预期。中国平安：1、大股东售股不会对平安的经营存在负面影响；2、公司目前股价对应2012年1.1 倍P/EV，对应估值已低于或相当于历史最低点以及前期低点，具备明显的安全边际。

　　白酒排名大幅下降，上周排名第77名，较前周下降29名，成为上周排名下跌幅度最大的行业。经济持续低迷、反腐力度加大以及“塑化剂”影响三重因素叠加，资本市场对白酒板块的信心已非常脆弱。近日多起负面信息陆续爆出，引发白酒板块股价大幅下挫。11月至今白酒板块下跌29.6%，期间超额收益为-20.3%（年初至今累计超额收益为2.6%，1-10月累计超额收益为22.9%）。申银万国童驯指出，经济持续低迷、塑化剂影响，白酒行业基本面短期存在压力，但近期股价大幅下挫后，估值已处于历史底部，对股价存在一定支撑作用，投资者无需过度恐慌。世纪证券分析师梁希民判断，由于部分白酒类公司可能借塑化剂事件在四季度提前释放销售压力的影响，因此酒类板块四季度的经营业绩低于预期将成为大概率事件。行业中长期的投资机会在于竞争中取胜的优势公司，预期趋势性的投资始点最早将出现在2013年的下半年，即企业业绩增长明确之时。短期下调白酒行业投资评级“增持”至“中性”。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：家用器具与特殊消费品、房地产经营与开发、水运、纸制品、综合化工、百货、航空货运与快递、铁路运输、汽车制造等；下跌的行业包括：影视音像、广告、饲养与渔业、出版等。 (来源：上海证券报)