事件性冲击频现两融市场

　　上周两融量双升

　　上周A股市场出现较大幅度反弹，全周融资买入金额和融券卖出量双双回升。融资买入金额增加幅度高于融券卖出量增加幅度，沪深两市累计融资买入金额为203.97亿元，累计融券卖出量18.42亿股，和前一交易周相比，融资买入金额增加91%，融券卖出量增加11%。

　　从日数据分析，融资买入金额和融券卖出量均在12月5日市场大幅反弹之际出现大幅回升，说明多空双方对此次反弹尚存分歧。

　　全周数据看，上周5个交易日的融资偿还金额与融资买入金额之比均值为102%，较前周均值减少8%。市场大幅反弹之际，融资投资者并不急于偿还。而日融资偿还金额与融资买入金额于12月5日市场大幅反弹之际减少较多，周五偿还力度又有所回升。一周内最高融资偿还比例出现在周一，为116%。

　　融资做多力度增加

　　我们以融资金额与融资偿还金额之差为融资做多力度指标；以融券卖出量与融券偿还量之差为做空力度指标，衡量市场整体多空变化情况。

　　从一周总体情况来看，上周融资做多力度与融券做空力度相比上周均双双回升，上周融资做多力度周增幅98%，融券做空力度增加211%。从日数据看，一周融资做多力度于12月5日、6日大幅增加；融券做空力度则于12月5日、6日持续大幅减少，7日两指标的数值均出现下降。

　　日融资余额有所回升，日融券余量保持上升。截至上周末，沪深两市融资余额为747.22亿元，与前周末相比基本持平。融券余量为4.52亿股，周增幅30%。从日数据看，上周内融资余额于日内缓慢回升，而融券余量于6日大幅减少后，继续保持上升趋势。

　　食品饮料行业

　　融资做多力度回升

　　我们以“（行业融资金额与融资偿还额之差/行业自由流通市值）*1000”衡量行业周融资做多力度、以“（行业融券卖出量与融券偿还量之差/行业自由流通股本数）*1000”衡量行业周做空力度，上周融资做多力度最强的五个行业分别为餐饮旅游、家用电器、食品饮料、公用事业和交通运输；做空力度最强的五个行业分别为建筑建材、餐饮旅游、金融服务、农林牧渔和交运设备。食品饮料行业融资余额和增幅均较高，这与上周白酒股经塑化剂事件冲击大跌后开始止跌回升保持了同频率。上周末，沪深两市融资余额相比上周末增幅最高的前三个行业为家用电器、餐饮旅游和食品饮料；降幅最大前三个行业分别为交运设备、采掘和商业贸易。沪深两市融券余量相比上周末增幅最高的前三个行业分别为建筑建材、金融服务和餐饮旅游；降幅最大两个的行业分别为纺织服装、商业贸易和食品饮料。

　　华夏银行做空最强

　　我们以“（个股融资金额与融资偿还额之差/个股自由流通市值）*1000”衡量个股周融资做多力度、以“（个股融券卖出量与融券偿还量之差/个股自由流通股本数）*1000”衡量个股周做空力度，上周融资做多力度最强的5只个股分别为二重重装、大连控股、内蒙华电、张裕A和天房发展；做空力度最强的5只个股分别为华夏银行、长城开发、福田汽车、西南证券和光大证券。而格力电器周末融资余额和增幅均较高。上周末，沪深两市进行融资融券交易的标的中，融资余额增幅最高的前三名标的依次为格力电器、农业银行和中国银行，相比前一周分别增加88%、44%和44%；融资余额降幅最大的前三名标的依次为上汽集团、一汽夏利和江淮汽车，相比前周分别减少28%、26%和26%。 （作者系华泰证券研究员）

　　作者：赵玥