代理诉讼制度当立则行

　　12月6日到8日，中国证监会主席郭树清率调研组赴江苏、上海调研。在调研过程中，针对投资者提出的参与公司治理难的问题，郭树清表示，证监会正在研究，可否成立一家或几家机构，由其出面购买上市公司股份，并代理投资者参加股东大会、提起诉讼、参与治理。

　　郭树清主 席提出的代理诉讼，有点类似于美国股市的集体诉讼制度。就是当投资者发现上市公司治理出现问题，比如违规违法行为，可以不用花钱请代理机构代为诉讼，官司打赢之前不用支付费用，而代理律师和代理机构可以获得较高比例的报酬，在美国集体诉讼制度中律师赢取了官司一般要收取所获赔偿金额的30%左右，这极大地鼓舞了美国律师进行集体诉讼的积极性。不管是集体诉制度，还是代理诉讼制度，都对上市公司治理起到良好的促进作用，更有利于资本市场的规范运作和提升投资者的投资信心。

　　美国安然公司在发生丑闻事件之后，在特定时期买进安然公司股票的投资者，可以获得接近40亿美元的赔偿，安然公司因此倒闭。这种倾家荡产式的赔偿让上市公司如履薄冰，这与国内上市公司治理不规范的现状形成了鲜明的对比。郭树清主席提出的代理诉讼机制，有望起到集体诉讼制度的功效。

　　代理诉讼还有利于资本市场的规范运作。在郭树清主席上任之后的制度改革中，最受投资者欢迎的当属退市制度改革，严厉的退市制度执行之后，必然有很多上市公司要逐步退市，比如最近重组失败的*ST中钨。公司在退市之后投资者的损失该如何获得赔偿？如果有代理诉讼制度，就会彻底解决投资者打官司难的问题。反过来，当上市公司面临投资者的代理诉讼和集体诉讼时，一旦打官司的投资者数量达到一定标准，上市公司则会面临退市危机。证券违法行为有望随着代理诉讼制度的实施而减少，这同样有利于资本市场的规范与发展。

　　代理诉讼是中小股东权益得到保护的重要手段，无疑会提高投资者对资本市场的信心。代理诉讼的目的是建立一种机制为公司中小投资者主持正义, 阻止公司董事、董事长、大股东滥用公司权利。在美国，由于股东诉讼的胜诉率极高, 所以许多律师都争着为股东打官司。而且, 美国采取举证责任倒置, 由公司方举证, 这样十分有利于普通人。美国集体诉讼制度促进了民事诉讼维权，为解决现行法律制度无法解决的社会问题提供了一种解决机制，值得我们在探索代理诉讼制度中借鉴和吸收。

　　当然，维护中小投资者利益不能仅仅依靠诉讼代理机构，还要发扬投资者自己的力量，可以鼓励投资者举报上市公司治理中存在的问题进行举报，提高奖励标准。美国证交会规定，如果违规人案件成立、败诉并被罚款100万美元以上的话，提供信息的举报人或者告密者可望获得罚金10%到30%的奖励。如果国内也按这一标准实施的话，相信投资者的力量和威力会让上市公司更加规范运作，期待国内的代理诉讼制度早日出台并尽早实施。

　　作者：李允峰