金龙精密IPO：上市前突击分红2亿 圈钱意图明显

　　“金龙精密IPO追问”系列报道之四

　　中国网12月11日讯 金龙精密铜管集团股份有限公司(下称“金龙精密”)在今年4月发布招股书申报稿后，质疑声从未间断，由于新股发行速度整体放缓，该公司上市进程也停滞不前。记者注意到，金龙精密在财务状况堪忧、资金链十分紧张的情况下，2011年突击现金分红高达2.1亿，而7.5亿元银行贷款却悄然进入募投项目，欲通过上市融资偿还。这引发业内对其上市目的的诸多猜测，部分投资者认为金龙精密上市“圈钱”意图明显。

　　金龙精密2011年资金缺口16.35亿元 靠借贷度日

　　金龙精密招股书显示，2009年、2010年和2011年，公司流动性资产总额分别达为75.83亿元、98.09亿元和104.24亿元，对应的流动性负债总额分别为80.81亿元、106.75亿元和120.59亿元，对应的净营运资金分别为-4.98亿元、-8.66亿元和-16.35亿元。在财务数据中，净营运资金能够直观反映出公司的短期还账能力，金龙精密连续三年经营运资金净额为负，表明该公司短期偿债能力堪忧，具体数据上看，其2011年资金缺口高达16.35亿。

　　从财务债务资本比率上看，金龙精密债务负担凸显。招股书显示，金龙精密2009年、2010年和2011年负债合计分别为90.30亿元、113.76亿元和123.71亿元，股东权益合计分别为18.01亿元、17.28亿元和18.19亿元，对应的债务资本比率(负债合计/股东权益合计)分别为5.01、6.58和6.80。从财务常识上看，企业债务资本比率如果大于1.5说明其债务负担已经十分沉重，金龙精密连续三年的债务资本比率已经超过资本基础承受能力。

　　让人费解的是，陷入资金短缺窘境的金龙精密并没有将赚取的利润用来偿还账务，而是将7.5亿银行贷款写入募资项目中，欲借助上市融资方式偿还，而全体股东却享受到了总计高达2.1亿元的现金红利。

　　有业内人士指出，金龙精密悄然将巨额债务转嫁到投资者身上“圈钱”意图明显，即使上市，该公司未来现金分红能力不能保证。

　　上市前股东突击分红2.1亿 巨额债务抛给投资者备受质疑

　　招股书显示，金龙精密在准备上市前夕完成了一次突击性质的股东分红。资料显示，金龙精密于2011年1月25日召开第一次临时股东大会，通过《关于股份公司股票发行前滚存利润分配的议案》，以2010年12月31日的总股本42000万股为基数，公司向全体股东每10股派送现金红利5元(含税)，共计分配利润21000万元。而在巨额现金分红背后，却隐藏着金龙精密资金链随时断裂的风险。

　　业内投行人士认为，在公司面临巨额偿还债务资金缺口情况下，公司一般会将赚取的利润偿还债务减轻财务压力，但金龙精密却在上市前让股东享受到了大笔现金分红待遇，资金上的困局依然没有解决。如果金龙精密成功上市，投资者的资金将首先为金龙精密偿还部分银行贷款。

　　在大额亏欠银行贷款情况下，金龙精密缘何坚持现金分红？如果不能通过上市融资缓解目前资金短缺窘况，公司如何保证正常运转？为何金龙精密还未上市，已经将高达7.5亿银行贷款转嫁到投资者身上？

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