中级反弹开启 回调提供介入良机

　　希望往往诞生于绝望之处。12月第一周A股展开一轮凌厉反弹，上证指数从1949点上升了100多点，当月累积升幅已超6%。下一步是否面临较大的获利回吐抛压？年底收官行情将如何演绎？12月11日，中山证券资深策略分析师刘继东做客《证券时报》财苑社区（cy.stcn.com），与网 友探讨年底行情。

　　刘继东认为，这次反弹包含技术层面的超跌反弹，但非一般意义上的技术性反弹，它具备宏观经济触底的支持。经济企稳的信号已经很明显，分歧在于对转型经济背景下，经济复苏的力度和持续性观点不同。而目前的行情处于对经济过度反应的修复阶段，政策预期逐步兑现将提升市场乐观情绪，行情仍有可能在目前位置适度调整后再度上涨，但上涨高度不是十分乐观。

　　对于这波行情与去年底行情的比较，刘继东表示，有相似之处，也有很大区别：一是目前的估值水平较去年底更低，安全性更高；二是去年经济处于下行途中，而现在企稳的迹象明显；三是领导层换届之后，清新之风给市场带来更高、更乐观的政策预期，因此有理由相信比去年的反弹更乐观一些。

　　据此，刘继东认为，这波行情目前可以视为中级反弹，乐观的话可持续至明年的4月份左右，中间肯定会有阶段性调整，但不会跌破“建国底”。周期股短期仍会维持强势，但行情继续发展将是主题投资更强，而其中核心的主题就是新型城镇化。他认为，这个主题的深度和广度都足够大，主题出发点是新一届政府执政理念，是新一轮经济增长的推动力量，包括房地产、水泥建材、绿色城市、金融创新、节能环保、消费等。

　　对于近期可能面临的调整，刘继东表示，短期大盘经过持续上涨，累积了不少的获利盘，出现滞涨和获利回吐很正常。如果出现比较充分的调整，其实对下一波段反弹行情更有力。他认为经过回调之后，再度进场是可以的，重点是如何选择更有效率的投资主题。

　　针对一些热点板块的投资机会，刘继东认为，有色板块存在反弹的机会，但趋势性的机会还没有到，主要是经济层面虽然复苏迹象明显，但需求仍然不足，大宗商品价格上涨趋势不明确，建议关注稀缺性小金属的反弹，如稀土产业链，其中长期景气趋势相对明确。而农业板块近期已经有所反映，但是农业板块是新型城镇化主题的重要一环，他更看好农业板块中的农业机械，如吉峰农机、一拖股份近期走势都很强劲，并且具有趋势性，如有回调建议逢低布局。

　　此外，对于银行股近期出现的估值修复行情，刘继东表示，从中长期看银行的高增长不可持续，明年银行也有隐忧，可以短期参与，中长期不是最好的选择。

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