后市看点：反弹第一波或已“散场”？

　　股指缩量下跌 反弹第一波或已“散场”

　　华讯投资

　　周四股指早盘小幅低开，盘中股指震荡下行，短线失守5日均线，整体表现较为弱势，盘中有色、煤炭等权重走势低迷，受此影响午盘股指再度震荡下行，盘中一度触及60日均线支撑，目前日K线呈现小阴线走势。成交量方面 再度呈现萎缩状态，市场观望气氛较为浓厚。

　　华讯财经（微博) 监测数据显示，今日上证综指开盘2077.42点，最高2081.36点，最低2059.47点，收报2061.48点，下跌21.25点，跌幅1.02%，成交521.79亿；沪市159家上涨，825下跌；今日深证成指开盘8222.57点，最高8259.91点，最低8171.35点，收报8171.35点，下跌74.71点，跌幅0.91%，成交460.17亿；深市287家上涨，1399家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上，今日股指震荡下行，整体走势较为弱势。涨幅榜上，交通板块早盘走强，其中龙江交通、锦江投资双双涨停，吉林高速、五洲交通等板块内个股也跟随上涨逆势飘红。今日交通板块大幅走强主要受龙江交通“一”字涨停带动，后市能否延续有待观察。造纸板块盘中活跃，其中景兴股份涨停，冠豪高新、齐峰股份、太阳纸业、民丰特纸等纷纷飘红上涨。造纸板块一直是个比较冷门的板块，但是在今年的行情中，却屡屡出现爆发强势行情。当前三大利好促进纸业盘中上涨：首先是美国QE4量化宽松预期，其次是人民币升值，再次是原料成本即国际废纸价格的下降。跌幅榜上，有色盘中走势疲软，其中格林美、怡球资源等领跌，昨日受循环经济可再生金属利好预期刺激相关个股盘中一度走强，今日利好兑现短期调整难免。黄金概念同样，上半周连续强势，市场憧憬QE4将刺激金价上行，遗憾的是利好公布好金价冲高回落，黄金概念股受此影响，全线下跌，短期建议回避。

　　华讯财经认为，宏观经济，有消息称中央经济工作会议预计于本周末（12月15日-16日）召开，为未来一年的经济政策提供方向指针。多位政策研究人士称，基于当前的国内外环境，明年的增长目标仍为7.5%，保持相对稳定，宏观政策取向是在稳增长的同时，注重提高质量和效益。预计2013年中国经济将继续走在结构性再平衡的道路上，投资端可能的正向波动来自基建领域，取决于政府是否有必要适度发力稳增长。后周期的消费端则面临继续下滑风险。在经济增长不出现系统性改善的背景下，企业盈利不会出现趋势性改善。另外，预计未来半年通胀水平可能会基于当前2%左右的平台波动，出现趋势性偏离的可能性不大。基于这样的CPI走势，2013年上半年政府在决策过程中所面临的通胀制约将会比较小。

　　展望后市：周四股指呈现震荡下行走势，盘中指数再度触及60日均线支撑，日K线呈现小阴线走势，截止目前股指连续多日在2080点附近蓄势整理而之前市场也是多次反弹止步于此，如10月、11月初反弹碰触后导致的下跌，包括本次12.10日碰触后指数变盘，都说明了其压力。短期来看，股指在2080点附近附近将会继续震荡反复，毕竟这里是密集套牢盘量能不足的情况下难以突破。操作上，建议控制好仓位，等待市场出现方向选择。

　　空头线方向向上 周五大盘会否再度下跌

　　中国网

　　截止收盘，上证收于2061.48点，跌21.25点，跌幅1.02%，成交额为521.8亿。全天呈现减量震荡向下走势，收中阴。周五会否再下跌？

　　盘面分析：今天午后先在低位横盘小幅震荡，随后开始有跳水动作，只不过跳水动作的量与幅均不大，全天总体以震荡向下为主。两市盘中个股以下跌数居多。

　　后市推测：

　　1，技术上，5日均线在上，10日均线在下，由于明天5日均线的计算上将去掉上周五的大涨，界时两线距离将大幅拉近。大盘的阶段性方向也开始进入调整。

　　2，量走势上，多头线方向略为向上，空头线方向也向上，速率比多头线方向略快。量走势上，大盘也重新进入阶段性调整。

　　3，以当前行情规律看，大盘已经开始进入阶段性调整，但只是处于阶段性调整的前半段，此时要想重回阶段性上攻需要的是放量大涨。

　　综合观点：大盘的阶段性方向向下，中期方向向好。以阶段性看，大盘现在只是刚进入阶段性调整的前半段，要想重回阶段性上攻，需要的是放量大涨。而就算重回阶段性上攻，可能也不会再涨多少，时间上更是不会持续太长。以中期看，此次阶段性调整只要不再创新低，暂时不会改变中期向好的趋势。至于周五，大盘由于今天已经下跌不少，明天可能会减缓下跌速率，全天可能收小阴小阳。操作上，以阶段性操作为主的投资才，等跌，周五若放量上攻则可轻仓短线；以中长线操作为主的投资者，暂时与阶段性操作一致。

　　A股市场大幅下跌情绪转弱 短期趋于弱势阶段

　　今日投资

　　市场情绪转弱，周四A股市场大幅下跌。上证指数收于2061.48点，跌1.02%；深圳成指收于8171.35点，跌0.91%。两市A股354只股票上涨，2004只股票下跌。成交金额小幅下降，上海市场从上一交易日的571.2亿元下降至521.8亿元；深圳市场从上一交易日的498.8亿元下降至460.2亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

　　日前从政策研究人士处了解到，中央经济工作会议预计于本周末（12月15日-16日）召开，为未来一年的经济政策提供方向指针。多位政策研究人士称，基于当前的国内外环境，明年的增长目标仍为7.5%，保持相对稳定，宏观政策取向是在稳增长的同时，注重提高质量和效益。另外，明年中国宏观经济政策的基调，仍将延续积极的财政政策和稳健的货币政策这一表述，但政策内涵会有所不同，预计明年财政赤字将有所增加，结构性减税将有更大空间；在今年一系列放松银行银根的措施之后，货币政策并无继续放松的必要，将视宏观经济和物价走势灵活调整。

　　从今日盘面的行业跟踪情况来看。造纸行业午后崛起，个股多数飘红，至收盘涨1.12%，跃居涨幅榜榜首。深圳市规划和国土资源委员会网站12日消息，《2012年深圳市城市更新单元计划第四批计划》已经市政府批准并予以公告。市场人士认为，两批计划的公告显示深圳市城市更新单元计划正持续推进，深圳本地多家房地产上市公司有望从中获益。借此，房地产板块走势抗跌，收盘跌0.19%，跌幅最小。国务院日前印发《服务业发展“十二五”规划》(简称“《规划》”)，《规划》提出在“十二五”期间旅游业将初步发展成为国民经济的战略性支柱产业。《规划》指出，要大力发展国内旅游，积极发展入境旅游，有序发展出境旅游，走内涵式发展道路，实现速度、结构、质量、效益相统一。受此消息刺激，旅游行业早盘崛起，后受大盘拖累，终盘跌0.31%。此外，公共交通、日用化工和交通设施等板块强于大盘；证券行业、有色金属和煤炭行业等板块弱于大盘。

　　今日投资统计了9家券商对今日大盘走势的看法：看多：0名，骑墙：6名，看空3名，今日看多指数维持在0%。分析师表示，本周指数连续几日站稳60日均线上方，并围绕90日均线震荡消化套牢盘，量能迅速减少，且盘面热点分散，市场整体处于纠结的状态。今日指数虽然跌幅较大，但只有一只个股跌停，大盘并未明显走弱。后市来看，市场可能面临两种模式的选择，一种是再次放量突破，美联储推出QE4，符合市场预期，资源型板块有望从中获利，或将配合银行股引领权重板块继续拉升，但连续的快速拉升对多头消耗巨大，上涨空间可能不大。第二种就是指数继续缩量横盘震荡并再次回调。基于本周大盘盘面的表现，认为指数选择后一种模式更为稳妥，指数上方面临筹码集中区，有回调休整并反复震荡消化套牢盘的必要。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看跌过程中，安全持仓线为40%。

　　缩量回调不改上涨趋势 二类股现黄金买点

　　巨丰投顾

　　【盘面评述】

　　连续的上涨使得多项技术指标均出现超买迹象，早盘沪指小幅低开之后，在抄底买盘的介入之下指数逐级回升，但碍于量能不足，沪指盘中最高冲至2081.36点之后展开逐级回落，尾盘初步在60日均线附近获得支撑。

　　【板块评述】

　　低价群体依然是短线资金追逐的热点，以002067景兴纸业、002521齐峰股份为首的造纸板块表现抢眼。此外，002158汉钟精机、600890中房股份为代表的地热概念板块及二线地产股也出现不同幅度的上涨。

　　【要闻摘要】

　　1、美联储宣布扩大量化宽松规模以提振经济

　　北京时间12月13日凌晨消息，美联储在周三结束了为期两天的2012年最后一次利率决策例会，在随后公布的利率决策声明中，美联储决策机构联邦公开市场委员会宣布推出一个新的、每个月450亿美元的长期国债采购项目，来取代将在本月到期的、旨在延长联储资产负债表中债券平均到期年限的所谓扭转操作。

　　2、戴相龙：A股明年会比今年好 适当增加股票投资

　　社保基金理事长戴相龙在会上表示，A股市场明年会比今年好，应把握时机，审慎投资，适当增加股票投资。此外，戴相龙还表示今后会加强考核，提高社保基金回报率。

　　【巨丰观点】

　　2012年在量化宽松大背景下，除中国以外的全球各主要经济体股市普遍表现良好，日经指数、恒生指数近期更是创出近半年来新高，而A股在经历过连绵下跌之后，终于自上周二开始走出了一波相对强势的反弹行情，如何在这波行情中获得良好收益或尽可能减少自身亏损幅度无疑成为了近期大家关注的焦点。

　　从近期市场的实际表现来看，虽然指数出现了超百点的涨幅，但不少投资者的收益却并不如人意，而出现这种局面的根本原因就是没有抓住市场核心做多主线。基于此，我们建议者在近几日的回调中可重点留意两类个股的投资机会。

　　首先，我们多次提到过年末岁初一类个股最易出现快速上涨行情，而这类个股正是人们通常所讲的次新股，这些个股由于没有历史套牢盘且流通股本相对较小，方便资金的收集筹码及快速进出，本周表现强势的300343联创节能、002700新疆浩源都在此行列，建议投资者在挖掘过程中尽量将重点放在具备高送转潜力并且公司四季度业绩明朗的品种身上，着眼于中线逢低分批布局。

　　其次，部分安全边际较高的大市值蓝筹股值得投资者重点留意，这类群体非常适合稳健型的长线投资者，这类个股虽然不会如小盘股一般出现急拉暴涨行情，但由于其本身经营稳健，业绩逐年平稳增长，所以很容易走出慢牛式行情，如601390中国中铁、600016民生银行都在上述范围内。

　　对于短期行情，我们认为短期缩量回调不改上涨趋势，2050点一线将对指数形成有力支撑，建议投资者借助难得的回调过程积极布局上述两类群体，以图在本波行情中获得良好的收益。

　　上行需防两大因素压制指数

　　民生证券

　　A股自上周探明短期底部后，出现了连续逼空式拉升行情，在权重股估值修复和题材股活跃的推动下，放量突破多条均线压制，但沪指本周自突破60日均线后，短期面临获利盘和前期解套盘的套现双重压力。获利资金的短期套现离场和场外资金的追高意愿不强，使得本周以来两市成交额持续萎缩，昨日两市成交1070亿元，较上周三萎缩近三成。

　　从近期消息面来看，国内经济和政策环境趋暖，有利于A股反弹持续。自上周末公布的11月份国内宏观数据基本符合市场预期，工业增加值、房地产投资等数据均出现同比和环比双增，工业企业的持续复苏和固定资产投资持续回升进一步确认了经济回暖趋势。

　　另外，11月份财政数据显示，财政收入同比增长21.9%，继续保持高增长态势，一定程度上为未来政府引导投资增长奠定基础。从消费数据来看，11月全国CPI同比上涨2.0%，较低的通胀水平有利于继续维持较为积极的财政政策和相对宽松的货币政策，有利A股的未来走势。但新近发布的外贸数据11月进口额现零增长，出口额较去年同期仅增长2.9%，在经济增长一直对出口保持较高依存度的情况下，对近期A股走势带来一定负面影响。但近期管理层密集调研，稳增长决心再现，区域和产业投资仍存较大增长潜力。

　　从股市资金面观察，今年以来QFII规模出现大幅扩容，截止12月初，已有超过200家境外机构投资者获得QFII的资格，总额度超过300亿元，其中今年新批额度近半。另外，监管机构也表示将进一步支持台湾金融机构申请QFII资格。随着外资和机构投资者流入股市速度和规模的提高，A股仍有进一步走高可能。

　　本周以来，香港金管局继续向市场注入资金，恒指昨日再创近期新高，而美国财政悬崖问题相对乐观的解决预期和可能存在的新一轮国债购买计划预期，有助国际大宗商品价格和股市回升。但A股历来就有的年末效应投资者仍需提防，一方面大规模限售股的解禁压力仍不能低估，另一方面机构资金的年终清算可能带来的抛售风险也需密切关注。因此，沪指短期可关注前期缺口2093点附近及2100点一带压力。另外，一旦沪指60日均线确认突破有效，也将意味着个股普涨行情的结束，未来随着行情向纵深发展，主题投资机会将成为投资者获取超额收益的主要途径。可紧抓政策主线，重点关注城镇化、信息

　　反弹步入中场休息 指数仍有拓展空间

　　银泰证券

　　在经过前期的强劲反弹后，近两个交易日以来A股两市上行节奏明显放缓，沪指于60日线上方窄幅整理，而深成指则连续以小十字星报收，多空双方开始呈现僵持局面。从盘面各行业具体表现情况看各板块走势亦日益分化，但相对积极的是其盘中的轮番活跃对沪深指数的调整起到了较好的缓冲作用，成为A股两市当前面临较为明显的获利盘减持压力但并未显著回调的主要原因。

　　对于上周二以来A股两市的反弹，就具体原因分析我们认为其更多的是各种有利因素共同作用的结果。首先，11月沪深指数的连续下行以及中小市值个股的大幅下挫在一定程度上为当前两市的反弹创造了空间，前期市场的持续下跌使得A股盘面做空动能得到较好的释放，成为近期沪深指数走强的前提；其次，国内实体经济的持续回暖则是A股市场企稳回升的基础。9月份以来宏观数据的改善有效减轻了投资者对国内经济持续放缓的担忧，虽然其前期并未能促成沪深指数大幅反弹，但其仍在很大程度上增强了投资者对A股市场的信心。在以上两方面因素为沪深指数反弹创造条件的情况下，最终对管理层推进改革的良好预期成为引发两市反弹的直接原因，

　　对后市分析来看，我们认为在近期沪深指数放量反弹有效提振盘面情绪，而市场各方面宏观因素依然朝着相对积极一面发展的情况下，在经过短期的整理后预计未来沪深指数仍有进一步向上运行空间。就具体原因分析，除了前期促成沪深指数向上反弹的各方面因素外，我们认为以下几方面仍有望对未来市场产生积极作用。

　　一是企业盈利状况的改善。9月份后国内宏观经济数据的回升之所以未能刺激沪深指数同步走强，除了投资者对其回升空间仍有疑虑外，对企业盈利能力能否见底的担忧同样是制约指数反弹的重要原因之一。而从国家统计局最新公布的数据看，11月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.0%，涨幅较10月份的1.7%有所回升；11月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.2%，降幅较10月份的-2.8%明显收窄。对于企业而言，CPI与PPI的向上反弹将有利于其盈利能力的改善，尤其对强周期行业的企业影响明显。从这个角度看，我们认为随着国内经济增速的企稳回升以及物价的温和反弹，未来上市公司盈利能力出现改善将是大概率事件，而市场对A股企业盈利能力是否见底的担忧也有望缓解，对于A股而言，其积极作用明显。

　　二是年末各种政策预期的存在将为A股市场提供投资主线。随着中央经济工作会议的临近，对未来国内经济发展方式的转变，来年宏观经济规划的制定等因素将在很大程度上影响投资者对行业乃至上市公司的预期，从而对A股投资形成指导。事实上以政策为主线进行投资已成为近段时间以来A股盘面最重要的特征之一，其最为直接的体现便是以现代农业、新型城镇化等主题投资机会的出现。我们认为未来A股盘面上这一特征仍将延续。而投资主线的明朗对市场而言具有重要意义，其一方面为盘面做多资金找到突破口，另一方面由此产生的赚钱效应也将极大的增强投资者的信心，从而对市场运行产生积极作用。

　　整体而言，我们认为尽管A股两市自上周二反弹以来已积累了一定涨幅，沪深向上均面临较为明显的技术面压力，但我们认为在投资者情绪因前期的反弹得到提振，市场各方面宏观因素仍朝着积极方向发展，而盘面投资主线也逐步明朗的情况下，未来沪深两市在经过短线的休整后仍有进一步上行的空间，沪指有望突破2100点的整数关口。从空方的角度看，虽然限售股解禁的压力依然存在，而年末时市场资金压力也将明显增大，但我们认为其形成的负面影响在弱势环境中得到体现的程度更甚于当前，即随着市场情绪的改善，此类负面影响对短期市场走势的影响将明显减弱。

　　当然，从更长的时间看，我们同样认为A股仍难以走出反转行情，毕竟从制约市场的各种长期因素看，其当前依然未能出现较为明显的转变。无论是A股市场被边缘化的局面，还是上市公司本身存在的治理问题，包括国内实体经济走势等，我们认为沪深指数出现牛市行情仍需耐心等待。

　　尾盘跳水 主力暗施阴谋或图最后一搏

　　广州万隆

　　周四尾盘出现一波跳水，最终上证收盘2061点，跌1.02%.近期股指缩量调整，表面平静背后却暗流涌动。有分析认为，日前两市的绝地反弹，导致了公募基金的排名战陡生变数，由比拼谁更抗跌而变为比拼实在的盈利能力，于是主力需要一次刻意的砸盘与吸筹以实现最后一搏！我们也认为，反弹不宜轻言结束，结构性机会更是方兴未艾，宜正常看待调整并寻求低吸时机！

　　据分析，2012年所剩交易日虽不多，但股市近期的强势反弹，正使得公募基金排名出现剧烈演变，原本似乎无悬念的榜首之争，随着绝地反弹来临而冠军又一次易手，且前两强相差不到1个百分点。与2011年冠军比拼谁更抗跌不同，今年的冠军争夺战，比的是赚钱能力。还有10余交易日，花落谁家尚处迷雾中。有机构人士称，年终排名战带来的博弈有可能触发市场的风格转换，给新板块带来机会，如11月白酒、医药等强势股操作，比的是谁跑得更快更早；而12月则相反，是要大胆建仓，或抢占热点品种获得反弹最大收益。看来，主力的这一场厮杀，注定了要和行情的结构性特征相交织与强化。

　　一方面，主力砸盘标的股可能会有较大的急跌危险，需要回避；另一方面，主力加仓抢筹个股却迎来上涨机会，值得跟随分一杯羹。特别是在近期的震荡行情下，将更大程度加深个股的两极分化。我们广州万隆认为，这种分化的形成，不仅仅是主力机构博弈的原因。更深层次的决定因素在于，政治的改革进程、以及经济的转型调整。我们一直强调，符合改革、转型主线的行业个股，将迎来逆市的上涨机会；而产能落后、行业依然处于严冬甚至面临淘汰的板块个股，由于已被市场被边缘化，则下跌难言结束。如近期，新型城镇化、美丽中国、农业经营体制改革等热点概念股，部分个股已经创反弹新高；而另外一些冷门板块个股，如奥克股份、金禾实业、汉缆股份等，却在近日创历史新低，投资者不可不察！

　　综上来说，市场目前展开震荡式的回调，导致了操作难度有所加大。但部分题材概念股却并不甘寂寞，显示出了一贯的分化特征。投资者可趁股指回调的机会，寻求改革、转型等结构性主线的逢低布局机会！

　　调整无碍反弹延续性 指数调整空间有限

　　中国证券报·中证网

　　13日，由于美国推出QE4已在市场预期之内，欧美主要股市表现相对平稳，黄金价格冲高回落。受此影响，有色金属板块今日全面回调，沪深两市出现调整。有分析指出，QE4对A股的冲击料将有限，A股今日的调整属于正常的技术性休整，并没有逆转近期A股的强势格局，后市指数仍有上冲空间，沪综指在回踩60日均线后有望再度向半年线发起冲击。

　　在经过连续两天的横盘震荡后，沪综指终于未能再度拒绝调整，事实上，今日沪深两市的调整较为合理，属于正常的获利回吐，并不影响后市反弹的延续性，而适当的洗盘与换筹反而有利于后市反弹空间的拓展。具体来看，沪综指经过盘中震荡，收盘报2061.48点，下跌1.02%；深成指收报8171.35点，下跌0.91%。两市量能均呈现一定萎缩迹象。

　　分行业来看，申万23个一级行业中，除房地产和家用电器外全部收绿。有色金属、食品饮料喝机械设备跌幅居前。

　　从盘面来看，两市个股仍具备一定的活跃度，尽管沪综指下跌了21点，但仍不乏涨停个股，这表明尽管指数处于调整中，但活跃资金仍未放弃对结构性热点的冲击，这表明市场做多的土壤仍然存在。

　　有分析指出，在经过前期的加速上涨后，沪深两市亟待休整，这主要源于此轮反弹的主要推动力为场内资金风险偏好提振下的博弈，因此量能最高水平仅能维持在1800亿元下方。因此，两市并不存在大幅逼空的可行性，多方必然需要借指数的震荡调整来消化短期的获利盘压力。特别是前期的热点板块建筑建材和工程机械，短期内累积了较大的获利盘，再加上前期解套盘的双重压力，市场有必要通过震荡调整来实现筹码的充分交换与浮筹的清洗。不过，短期来看，本轮反弹的基础并未动摇，市场的强势格局仍将维持，至少在中央经济工作会议召开之前，投资者对政策改革力度加大的预期仍将持续存在。在经过回踩60日均线后，沪综指调整已基本到位，后市若指数进一步下探，将是短线建仓的良机，当前半年线在2100点附近，沪综指有望在年内冲击2100点。 (来源：每日经济新闻网综合)