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经济面临L型复苏 股市筑底缓慢回升

2012年12月14日03:14
来源:中证网-中国证券报
原标题 [经济面临L型复苏 股市筑底缓慢回升]
  本报记者 郑洞宇

  南方基金近日发布2013年年度投资策略报告称,我国经济增速快速下滑阶段已经结束,在低位徘徊的可能性很大。预计2013年,我国经济将面临L型复苏,在去库存阶段完成后,各个行业供需失衡的局面有所改善,各项经济指标将缓慢回升。市场方面,经过五年多的调整,市场基本消化了大小非解禁的压力,通过重心不断下移实现了全流通,整体估值水平降到了历史最低点,A股中长期投资风险正在下降,下跌空间不大。操作上,关注结构性行情、优选个股仍是当前最佳投资策略。

  南方基金表示,2012年中央针对经济增速下滑推出宽松货币政策和相对积极财政政策,但效果并不明显。虽然央行已经两次下调存款准备金率、两次降息,但企业贷款意愿低迷,贷款规模一直处于较低水平。货币政策有陷入“流动性陷阱”的迹象,政策失灵的可能性加大。财政政策方面,由于4万亿投资的推出刚过去三年,效果喜忧参半,因此中央再次出台大规模投资计划的可能性不大。本次稳增长主要是为了防止经济增速过快下滑,并非刺激经济快速回升。

  南方基金认为,调结构仍是政府工作的重点,但调结构需要在经济保持一定增速的基础上进行,否则会造成中小企业倒闭、大量失业等社会问题。近期公布的经济数据整体向好,表明经济有见底回暖迹象,但还难以确认经济回升趋势。总体来看,我国经济增速快速下滑阶段已经结束,低位徘徊的可能性较大。预计2013年,我国经济将将面临L型复苏,在去库存阶段完成后,各个行业供需失衡的局面有所改善,各项经济指标将缓慢回升。

  海外方面,南方基金认为,近期美国财政悬崖危机持续发酵,金融市场反应剧烈,三大股指纷纷下跌。据估算,如果财政悬崖全面爆发,将使美国财政支出减少约6000亿美元,对美国2013年GDP影响超过2%。根据最新消息,美国两党已就“财政悬崖”问题会谈,双方均表示希望尽快达成解决方案。此外,2013年欧洲经济也将面临衰退风险,经济增长将继续疲软,虽然欧央行采取多项措施缓解某些国家借贷成本不断攀升的压力,但欧债危机解决之路依然漫长。

  对于市场,南方基金表示,经过五年多的调整,市场基本消化了大小非解禁的压力,通过重心不断下移实现了全流通,整体估值水平已经降到了历史最低点。A股中长期投资风险正在下降,以QFII、社保、保险等为代表的长期资金加大了入市规模。虽然后市仍将继续探底,但下跌空间已不大。操作上,关注结构性行情、优选个股仍是当前最佳投资策略。投资者可以通过定期定投的方式,来获得较低的建仓成本,等市场回升时兑现收益。在投资品种上,可以关注估值低、市值适中的二线蓝筹板块。

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