A股市场冷对QE4 资源股携手领跌

　　A股周四显著收低，美联储昨日凌晨宣布推出第四轮量化宽松（QE4）之后，美联储主席伯南克称财政悬崖已伤害到美国经济，令市场承压。此外中央经济工作会议召开在即，也引发投资者的观望情绪，而年底流动性紧张局面同样抑制股指反弹。

　　截至昨日收盘，上证指数收报2061. 48点，跌1.02%；深证成指收报8171.35点，跌0.91%。

　　两市合计成交981.97亿元，较上个交易日萎缩接近一成。“益盟操盘手软件”监测数据显示，两市资金合计流出42.04亿元。

　　有色金属机会犹存

　　美联储如市场预期的推出QE4，尽管带动国际油价和金价反弹，但由于市场预期消化充分，A股市场有色金属板块在经过周三的上涨之后，昨日出现冲高回落，荣华实业、秋林集团、盛达矿业、怡球资源跌幅均超过4%。

　　“益盟操盘手软件”监测数据显示，有色金属和有色矿采板块合计净流出7.45亿元，黄金概念股则“贡献”了其中的3.29亿元净流出资金。

　　国泰君安发布的研究报告中指出，美国量化宽松政策（QE）实施以来，各类资产表现各异。受QE影响较大的主要是美元指数、抵押贷款利率、国债收益率。QE3实施以来，美元走势再一次由强转弱。抵押贷款利率下探历史新低，其对房地产市场的复苏效果显著。

　　而大宗商品和股市由于前期涨幅较大，纷纷出现了高位震荡态势。预计2013年上半年，美元继续维持震荡格局，抵押贷款利率继续维持低位。大宗商品继续创新高存在一定的难度，未来将继续保持高位震荡格局。股市和大宗商品受自身调整需要影响更大。

　　对此，银河期货研究中心宏观经济顾问付鹏认为，从第三轮量化宽松（QE3）开始，量化宽松整体反映出来的边际效应已经在递减，无论是在大宗商品市场还是货币市场，其影响能力都在逐步减弱。所以周四大宗商品并没有呈现大家普遍预期的走势，整体来讲还是以弱势震荡整理的格局为主。这种情况下，整个资源股的表现是以调整的格局在呈现。

　　付鹏表示，在第二轮量化宽松之后，曾经有过非常优异表现的有色金属股、黄金股机会犹存。虽然金价目前仍然处于1700-1800美元的调整空间，但是对于未来黄金价格，他非常看好，黄金股2013年的表现多半会强于大盘走势。

　　不仅如此，沪深股指昨日也表现低迷，对于整体市场而言，付鹏指出，海外因素并不是影响资本市场的主要因素，而在于市场本身制度性调整，其带来的结构性变化仍然是引导资本市场走势的最大因素，因此在这个过程中，中国股市跟海外的资本市场之间的联动关系呈现一定的弱化，所以A股将走得更加独立一些，无论是上涨还是下跌。

　　“美联储推出第四轮量化宽松政策，对于美国经济还是有一定刺激作用，因为美国经济在缓慢复苏当中，这样也会对美国股市产生一定的带动作用。周边市场如果出现上涨的话，对A股应该是有利好作用的，但是从以往经验来看，这种利好的作用并不是特别明显，也就是说A股市场这种上涨可能还是要看自身的推动力，外部的力量相对来讲效果是有限的。”信达证券研发中心副总经理刘景德也有相同的判断。

　　造纸板块收获利好

　　不过，美国再次推出QE4，提振人民币持续升值的预期。在昨日两市超过七成的股票是下跌的情况下，造纸板块午后崛起，成为涨幅第一的板块，景兴纸业涨停，齐峰股份、冠豪高新、太阳纸业、晨鸣纸业等涨幅超过2%。

　　分析人士指出，人民币处于强势，有利于原材料进口企业以及以外币来计价的资产行业。由于我国是一个少林的国家，且废纸利用率不高，使得造纸行业进口纸浆量庞大，目前造纸行业的原材料纸浆70%依赖进口，对外依存度居高不下，而人民币升值，将从进口原材料成本下降、产品出口汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响，高档纸业受到的积极影响更大。

　　“益盟操盘手软件”监测数据显示，昨日造纸板块吸引1.11亿元资金净流入，仅次于房地产板块。从景兴纸业的龙虎榜可以看出，买入资金明显强于卖出，不过买卖前五位均为券商营业部席位，显示游资参与炒作的热情。

　　不过，除了考量人民币升值影响，招商证券分析师张婕妤认为，造纸板块盘子较小以及近几年传媒产业不断升级，毛利率挤压较大，管理费用进行一定控制后，毛利率提升等也是板块走强的因素。

　　“另外在第四季度，造纸行业存货的去库存化，可能会有一个乐观的情况，在四季报或者以年报来体现。造纸板块已经熊了两年多，一方面是业绩的拐点出现，一方面是毛利率的提升，再加上公司在管理方面能够让自己的经营更加的合理的话，它是可以摆脱困境的，所以我认为造纸行业在这块应该可以得到资金的追捧。”张婕妤表示。

　　作者：葛佳