中国核电或募资百亿 IPO年末“加速跑”隐忧

　　临近年末，资本市场现新动向。11 日中国机械设备工程（01829.HK）开始招股，由此拉开了4家中资企业年末赴港上市的大幕。

　　与此同时，证监会上周最新公布了IPO在审待发企业名单，这些排队企业合计为820家，较前一周新增10家。其中，“巨无霸”中国核电赫然现身。

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　　中国核电或募资百亿

　　经济导报记者注意到，11日，中国机械设备工程在港公开招股，计划发售7.18亿股，招股价介乎4.1至5.4港元之间，拟21日挂牌。

　　此外，另有3家中资公司拟年内完成在港上市，分别为中国白银集团 （00815.HK）、惠生集团（02236.HK）以及金轮集团。其中，房产商金轮集团总部设于江苏南京，主要于地铁站内运营商业店铺，同时也有商业地产和住宅地产开发。惠生集团则为中国能源服务、生产领域最大和发展最快的民营企业之一。

　　而在A股市场，虽然新股发行审核何时重启仍然未知，但证监会网站公布的在审企业名单仍在不断更新。截至7日，又有10家企业进入初审名单。至此，IPO 排队总数达到820家。其中，上交所排队公司达158家，深交所排队公司342家，创业板排队公司为320家。

　　尤为引人注目的是，在上述10家新加入IPO 阵营的企业中，今年6月刚通过环评的中国核电悄然现身，其保荐机构为中信证券（600030）和瑞银证券，拟登陆上交所。 根据中国核电此前公布的信息，其IPO 募资主要投向五大核电项目建设，投资总额约为1735.24亿元，但其此番募集资金规模尚未可知。张延良分析说，“虽然符合产业政策，也应该上市，但其申请IPO 的时机并不好。”

　　有分析人士认为，中国核电在运的核电站拥有稳定的现金流，在市场大环境不好的情况下，募集资金可能在百亿元规模。

　　根据环评公示，中国核电是由中国核工业集团公司作为控股股东，联合中国长江三峡集团公司、中国远洋（601919）运输（集团）总公司和航天投资控股有限公司共同出资设立，去年12月30日，中核核电有限公司整体变更为中国核电，成为中核集团核电开发与经营的惟一主体。在核电界，该公司是名副其实的“巨无霸”。

　　“核电企业运作上市肯定因为缺钱，但不一定是现在。他们可能在未雨绸缪，为未来作准备。”对于中国核电冲刺上市，厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强如是认为。

　　事实上，在核电项目加速竞争的大背景下，几大核电公司上市计划也骤然提速。市场消息显示，除中国核电进入初审名单之外，中国核建、广东核电集团这些核电大佬，也已开始发力运作上市事宜。

　　上市节奏仍需审慎

　　自 11 月份上市的浙江世宝（002703）之后，A 股迄今未有新股招股或者挂牌上市，这中间还包括大量已经过会但未上市的公司。证监会对于新股的审核也已长时间没有启动，上一次发审委审核IPO 事项还是10月10日。

　　此前平安证券统计显示，在过会未上市的近百家公司中，拟募集资金合计600多亿元。

　　更现实的境况是，我国A 股市场长期低迷。但在上述背景之下，仍然有如此多的企业跳进IPO 阵营。对此，山东财经大学财政金融学院教授、导报特约评论员李德荃表示，企业发展需要大量资金，需要从各个方面融资，但是从监管者角度来讲，对上市节奏的把握难言理想，还需更加审慎。

　　“在现今A 股市场如此糟糕的情况下，作为监管者，证监会应当有效纾解企业的上市冲动。”李德荃说。

　　在李德荃看来，目前我国的实体经济已经有明显回升迹象。然而，长期以来A 股市场的表现，已经让投资者的情绪与信心持续受挫。在此情况下，监管部门应当把握好证券市场节奏，不应该刚刚看到复苏迹象就敞开IPO 大门。“实体经济与股市已经出现了不小的背离，一方面是投资者的思路不成熟，更重要的是监管部门监管理念不成熟，没有兼顾到实体经济和股市的长短期表现。”他说。

　　他进一步解释说，“当前股市的风险与收益不相当，上市公司股价与公司经营业绩不相匹配，股票收益率已长期低于银行利率……这些状况，都是不正常的。证监会应纾缓上市节奏，先重点处理好上述几个问题。”