改革红利释放将引爆六板块(附股)

　　在经济好转预期增强、改革制度红利释放、股市资金供需改善的背景下，沪深A股将迎来一轮跨年度行情，第一目标位将会指向2300点。

　　美国再推QE4，一方面是为了提振美国经济，降低失业率，另一方面也是为了应对“财政悬崖”可能导致经济衰退的风险。美国重启印钞机引

发全球金融市场动荡，各国为了防止本币升值纷纷跟随启动量化宽松，全球流动性面临泛滥的风险，大量热钱涌入香港，香港股市大幅飙升。港股的大幅飙升导致AH溢价股指数13日再创新低，达到94.40点，多数银行、保险股都出现了A股比H股大幅折价的现象，投资价值凸显。由于人民币资本项目依然实施管制，因此只能通过QFII加大对A股的投资力度。截至11月30日，已经有165家QFII获得共计360.43亿美元的投资额度。权威统计显示，目前QFII持股市值占A股流通市值的1.6%，比今年4月、5月时持股1.1%的比例有了显著上升。由于银行、保险等蓝筹股出现折价，QFII重点投资对象肯定是折价大盘蓝筹股，不仅便宜，而且还能享受未来人民币升值的收益。总体上看，QE4的推出加大了热钱流入新兴市场的力度，国内A股市场也将受到QFII资金追捧，人民币升值预期提升银行、地产投资价值，成为本轮行情的发动机。

　　改革为市场释放制度红利，新股“堰塞湖”问题化解有助于市场信心修复。面对逐渐增多的IPO排队企业，监管部门应对思路已逐步明晰：一方面，鼓励排队企业向新三板、债券市场分流，尤其是鼓励现有四个新三板试点园区充分发挥在各自覆盖区域内融资功能；另一方面，酝酿开展对800多家排队企业专项检查，以挤出在这些企业当中可能存在的业绩“水分”，同时强调严格执法，加强对保荐人等中介机构监管，严惩帮助拟上市公司过度包装甚至造假的保荐机构。

　　从市场趋势看，上周五一根长阳宣告跨年度行情的开始。上涨的原因来自于多个方面，既有宏观经济持续回暖的影响，也有制度改革的提振，更加与增量资金积极入市直接相关。从反弹的高度看，市场分歧依然巨大，但是笔者相对乐观。由于本轮反弹是蓝筹股发动，因此可以看高一线，第一目标位将会指向2300点，反弹可能一直持续到春节前后。

　　在投资策略上，重仓蓝筹股是首选。本轮反弹以银行、地产为龙头，上涨动力主要为估值低企与业绩确定，因此投资者选股的逻辑和依据应围绕上述两点。目前银行股估值水平依然较低，虽然短期涨幅较大，但是依然可以继续买入。地产股则需要关注业绩确定性的蓝筹品种，“招保万金”依然是首选，部分主题股如前海概念等可能会受到游资追捧，但是年报风险较大。另外，早周期板块中，部分行业具备一定的进攻性，如水泥建材、机械等，但是需要注意年报风险。如果行情回暖，与指数关联度最高的无疑是券商和保险，激进的投资者可以重点关注。

　　目前分歧较大的依然是下游消费类品种。在塑化剂事件影响下，以白酒为代表的消费类业绩增速肯定会下降，并且未来限制“三公”消费也会对白酒行业的中长期增长造成一定影响。因此，即使上述板块短期跌幅较大，未来前景也依然不容乐观，需要继续观察。

　　高华证券：改革进程成为股市重估关键

　　高华证券近日发布了题为《温和复苏 寄望改革》的2013年A股投资策略报告。整体上，报告对明年的股票投资持积极立场，预测沪深300指数2013年年中/2013年年底的目标点位分别为2600点/2750点，相对于目前有大约19%和25%的涨幅。报告认为改革进程、房地产政策、大众消费三大主题将影响明年的市场走势及板块表现。

　　宏观经济方面，高华证券的中国经济研究团队预计中国GDP增速将从2012年预期的7.6%上升至2013年的8.1%，上半年小幅逐季复苏，下半年增速稳定在8.2%左右；同时预测2013年消费者物价指数（CPI）为3.0%，上半年略低，下半年略高。

　　政策面上，报告预计明年货币政策将更趋稳健，房地产政策调整有限，积极财政政策有望持续。

　　盈利增长方面，报告预测2012年/2013年/2014年自上而下的沪深300指数盈利同比增速分别为1.2%/9.0%/12.5%。

　　流动性和估值方面，高华证券认为明年A股市场的流动性变化不大，但中小板、创业板的供应压力上升。预测2013年底沪深300指数的12个月预期市盈率目标值为10.6倍，目前为9.2倍。

　　对于明年的市场热点线索，报告认为三大主题将影响市场走势及板块表现。一是改革进程。这是股市估值重估和增长持续的关键；报告认为改革将加速，推进速度可能超出预期，并对部分改革受益板块形成利好。二是房地产政策。政策的任何放松均可能推动开发商和上游板块超预期上涨，但报告认为未来几个季度放松的可能性较低。三是大众消费。社会保障体系等政策的持续推出可能成为政府的工作重点，报告认为大众消费市场和奢侈品市场趋势将持续分化，且对前者有利。

　　具体到板块偏好和配置上，报告建议投资者上半年甄选周期性股票，下半年关注改革题材，高配房地产、建材、券商、保险、传媒和食品饮料，低配煤炭、钢铁和化工。（金融投资报）

　　城镇化或成中国最大改革红利 A股6大板块迎机会

　　中央经济工作会议16日在北京闭幕，“新型城镇化”被提到新的高度。会议提出，积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量。据中新网报道，多位专家16日表示，这意味着新型城镇化被定位为中国经济新的增长点，改革的重要红利，也将是明年经济工作的重要抓手。

　　扩大内需最大潜力

　　会议提出，城镇化是中国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在。中国社科院财经战略研究院院长高培勇认为，城镇化是中国当前最大的结构调整，最大的内需源泉，也是最大的改革红利。

　　2011年末，中国城镇人口首次超过农村人口，正式进入城镇化的“拐点”。但全国人大财经委副主任委员贺铿16日表示，中国真正的城镇化率实际上不到35%，很多城市里的流动人口没有固定职业和住所。伴随着城镇化的发展，将直接带动基建、卫生、教育等系统发展，能有效拉动内需。

　　清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明表示，新型城镇化有望成为中国经济的新增长点。农民进入城市，获得城市户口、生活方式和就业，成为“新市民”，得到财政同样的支持，将带来长期健康稳定的经济增长。他表示，中国经济进行结构调整，能重新达到接近10%的年经济增长率。

　　综合配套改革措施

　　会议提出，要把有序推进农业转移人口市民化作为重要任务。对此，中国社科院农村发展研究所研究员李国祥表示，虽然中国的城镇化发展很快，但“市民化”速度相对较慢，超过1.5亿农民工离土离乡到城市打工，游离于城市和农村之间，带来一系列经济和社会问题。要实现发展方式转变，必须有序稳妥地实现农业人口向城市转移。

　　清华大学经济外交研究中心主任何茂春表示，城镇化过程中会产生新的社会问题，首先需要解决的是就业问题，不仅要使农业人口市民化后“有饭吃”，还要“吃得好”，吃得合理，不断创造新的就业岗位，实现高质量、可持续的城镇化。

　　多位专家认为，城镇化任务提出后，需要在户籍制度、社会保障、医疗卫生及教育等方面进行综合配套的改革，从而最大程度上释放出新的改革红利。高培勇称，要解决农业转移人口的市民化问题，政府应当在医疗、养老、住房、教育等方面缩小待遇差别，实现更加均衡广泛的公共服务。

　　六大主线布局概念股

　　城镇化发展将对国内哪些行业和板块产生影响？据证券日报报道，分析人士指出，可以预期的是，城镇化将成为相当长一段时间的经济增长源泉，其中地产、水泥以及一些相关的民爆、机械等活跃品种可以考虑重点关注。

　　首先，在中小城市拥有丰富且廉价土地的上市公司。例如武汉地区最大的房地产开发商福星股份。城镇化提升速度最快的中西部省份，包括河南、湖南、安徽、陕西、重庆、广西、内蒙等省市，目前这些地区经济相对落后于东部地区。还有顺发恒业等上市公司。

　　其次，建工机械，相关公司如宁波建工、华菱星马、冀东装备、达刚路机、太原重工、中泰桥梁等。

　　再者，建筑建材，城镇化拉动了对建材的整体需求，重点关注水泥与管道。例如同力水泥、秦岭水泥、冀东装备（水泥机械）、金叶珠宝（装饰材料）、金洲管道。

　　第四，电气设备，小城镇化发展可以扩大电力设备的需求，如正泰电器、汇川技术等等。

　　第五，在中小城镇布局商业网络的商业股，例如，重庆地区唯一的商业类上市企业重庆百货，网点规模扩张迅速，受益于西部地区城镇化。另外，合肥百货，银座股份等区域百货龙头也将受益。

　　第六，汽车，汽车的使用使小城镇星罗棋布的特点和效益得以彰显，利于对空间的优化布局。如潍柴动力、上汽集团。（证券时报网）