抢占优质标的指数

　　随着市场对于成长性的概念渐渐看重，中证500业绩相对走强。杨宇认为，中证500样本股空间较大，由最具活力的中小企业所构成，体现出鲜明的高成长、高风险特征。从各阶段来看，中证500指数的相对表现都不错，长期累计收益显著。更重要的是，中证500指数有望成为下一个股指期货标的。

　　中国证券报：与嘉实中证500ETF同期市场上还有一只中证500ETF正在募集，而且目前市场上已有多只跟踪中证500指数的基金，为什么基金公司如此看重中证500指数？

　　杨宇：中证500指数样本股覆盖沪深两个市场，且样本股空间较大，由最具活力的中小企业所构成，体现出鲜明的高成长、高风险特征。如果说沪深300指数是最具代表性的大中盘投资标的，中证500指数就是最具代表性的中小盘投资标的，它聚焦中小盘，投资风格纯粹，而且与沪深300指数互补性强，能够满足投资者多元的投资需求。

　　目前，已经有12只针对中证500的分级基金和指数基金，大家都是看重未来股指期货对它的影响。此外，中证500除了是潜在的股指期货标的外，其表现也是非常好的。

　　随着市场对于成长性的概念渐渐看重，中证500业绩相对走强。我们根据市场表现将2005年至今的市场划分为四个阶段可以清晰看到，在2005年至2007年的快速上涨期中，除中小板以外的各指数涨幅均超过400%，这一阶段中证500涨幅为420.9%，表现相对中游。在随后的市场中，中证500表现出明显的下跌有支撑、上涨弹性足的特点，在2007年到2008年大跌的市场中，以中小盘股为主的中证500指数成为最抗跌的两个指数之一，显示了下跌有支撑的特点。而在2008年底到2009年中的反弹市中，中证500一跃成为反弹最高的指数，上涨弹性良好。随后在2009年至今的下跌期中，中证500指数依旧凭借小盘股的抗跌强于多数指数。从各阶段来看，随着时间的推移，中证500指数的相对表现逐步变强，长期累计收益显著。

　　一个有意思的例子是，上证指数从2007年10月最高点6124点下跌，之后反弹到2010年3100多点的时候，上证指数下跌了48%，但是有14.58%的主动型股基已经解套了，这说明基金公司的主动管理能力还是非常强的。但是根据我的统计，到2010年11月10日，同期跑赢中证500指数的基金只有9只。中证500指数这个时候不但已经超过了2007年10月牛市顶点时的位置，还有10.95%的收益。我们认为，市场对于成长性预期较高的个股给予更高的认可度，是中证500指数长期业绩优异的重要原因。

　　最近的一个例子是，去年底以来这波反弹的主力是金融股，上证50指数表现好是不言而喻的。但数据显示，自反弹开始到去年12月31日，上证50指数的涨幅是21.55%，沪深300是20.02%，中小板是19.09%，而中证500的涨幅是21.13%，仅次于上证50指数，它的表现甚至比中小板、沪深300指数都好。其中的原因，主要就是中证500指数成份股的成长性好，使它的弹性非常好，因此成为各家基金公司青睐的标的指数。