电子：业绩有望超预期 荐8股

　　短期中低端智能手机回调

　　电子行业近期仍然延续2012年底以来的淡季行情,从我们了解到的以IC封测、被动元件、PCB为代表的传统强周期性子行业的开工率来看,行业需求仍然比较淡,加上2月份的春节因素,可能需要等到春节过后再判断行业的景气度。

　　苹果iphone5手机的销 售情况不如预期,短期可能会影响产业链上相关公司的订单,而相比之下,我们认为具备强大的产业链一体化能力的三星今年继续延续2012年的高速增长。国内中低端智能手机四季度市场销售情况低于预期,联发科12月合并营收比11月衰退13%,创下2012年三月份来新低,我们预计短期中低端智能手机需求仍将处于调整期,但是在联发科、高通新平台的推动下,加上价格的下降,今年全年仍有望实现高增长。

　　LED行业维持中性评级:13年LED行业需求不明,主要是照明需求何时能爆发还有待观望,但其中来自于政府公共改造项目的需求较为确定。此外,上游和下游的竞争格局比之中游更加清晰,我们建议关注三安光电和勤上光电。

　　安防行业给予推荐评级:在维稳大环境下需求持续旺盛。行业正处于硬件基础设施投入阶段,增长来至于前端采集设备的大规模布点,相关的设备提供商最为受益,也是产业链中最有话语权的环节。

　　观点及组合

　　短期我们建议关注2012年度业绩有望超预期、2013年Q1同比高增长、2013年估值较低的优质公司,包括水晶光电、顺络电子、锦富新材,我们也看好歌尔声学、长盈精密、海康威视等成长股的中长期投资价值。

　　推荐组合:水晶光电、顺络电子、锦富新材、中威电子。（民生证券）