湘财证券：长信科技中大尺寸OGS前景广阔

　　【证券网】（记者 聂英杰）湘财证券1月18日发布研究报告，预测长信科技(300088.SZ)2012-2014 年营业收入分别为8.16、11.81 和14.32 亿元，实现净利润分别为2.03、3.08和3.76亿元，对应每股盈利分别为0.62、0.94和1.15元，对应2012-2014年动态市盈率分别为29.41、19.40 、15.86倍。重申“买入”评级，维持目标价22.29，对应2013年扣非每股收益25倍动态市盈率。

　　2013 年1 月份以来，长信科技三个事业部（ITO 导电玻璃、电容屏sensor、减薄）继续满负荷生产。目前，三代线OGS 大片产能主要供给TPK，产能依然供不应求，三代线OGS 大片良率已达80%-90%，TPK 对公司的生产能力表示满意。公司在2013 年将继续扩充三代线产能，采购的日本设备已经到货准备安装，台湾设备也将到货，预计二季度新增的三条3代线产能将实现试产，湘财证券测算量产后整体Sensor 产能将扩充80%。

　　据了解，公司5 代线技术已趋成熟，去年四季度的十指触控、透光率等问题已得到解决，目前已通过工研院提供的Win8 触控萤屏测试设备测试，预计二季度将配合客户通过Win8 整机认证。5 代线下游需求旺盛，目前已经小批量出货，公司计划在一季度末实现盈利。据湘财证券测算，5 代线达到breakeven point 出货量应达到6500大片/月，基本实现设计产能的50%。

　　触摸屏产业链的动作意味着行业非常看好OGS 中大尺寸前景：1、2013拉斯维加斯CES 展出多款大尺寸触控平板和触控智能电视，智能手机、平板电脑和智能电视之间的界线开始模糊 ；2、TPK 动用法律手段对包括欧菲光在内的竞争对手提起法律诉讼，开始收官专利布局和进行客户卡位；3、莱宝高科(002106.SZ)投资建设重庆G5 中大尺寸触摸屏生产线，据估测，生产线建设总投资约在8 亿元左右。公司接近40%的毛利率有赖于在ITO 导电玻璃材料生产领域拥有多年技术积累，湘财证券认为这种基于玻璃基础加工能力的盈利能力是“坚实可靠的”，随着产品获得TPK 认可，在OGS 领域拥有了高品质大批量出货渠道，这将提高公司估值。

　　作者：聂英杰