渣打王志浩：中国今明两年将再次面临通胀考验

　　1月21日，渣打银行中国区首席经济学家王志浩发布研究报告称，预计2013、2014年中国CPI年均增幅将分别达到4%和5%，高于市场预测均值的3.1%和3.5%，通胀问题将从2013年四季度起一直到2014年上半年变得严重。因此，预计央行将在2013年第四季度调高基准利率0.25个百分点，2014年还会分4次调高利率。

　　王志浩指出，2013、14年猪肉价格上涨将再次发力，带动物价上涨。关于猪肉价格的两个关键指标是猪粮比和生猪存栏量。前一个指标衡量生猪养殖的盈利状况，后一个指标能够较好地体现出一年的生猪供应状况，如果猪粮比低，随着养殖户因不能盈利而退出行业，他们会出售或屠宰生猪，由此造成的供应短缺将导致大约一年之后猪肉价格大幅上涨。

　　“2013、14年通胀问题将会再现。大部分通胀压力来自食品价格上涨，服务价格也会加剧通胀形势。到2013年年中，通胀问题将会令决策者担忧，我们预期2013CPI年均涨幅将达4%，2014年降达5%，其中2013年四季度整体CPI涨幅将会突破5%，并在2014年上半年大部分时候保持这一水平。考虑到这一轮通胀的程度可能弱于2008、08年和2011年，决策部门应该能够做到逐步提高整体融资成本。我们希望央行能有更多空间设定利率水平，中央政府的改革日程不会因应对通胀而受到影响。”

　　对于如何处理通胀问题，王志浩认为，央行将在2013年四季度调高基准利率，幅度为25个基点，之后在2014年还会分4次调高利率。因此到2014年底，1年期基准贷款利率将由2012年底的6%提高到7.25%。这是基本预测；但如果利率市场化改革进一步推进（例如存款利率上限调高），央行可能将减少其对存贷款基准利率的直接干预次数。但即便如此，在基准利率没有调高的情况下，利率水平也会走高，企业仍需做好应对融资成本上升的准备。来源和讯网)