5大券商25日看好6板块33股

　　通信：无线预热4G牌照年内发放 荐4股

　　有消息称4G牌照将于年内发放,受此影响无线板块有望提前预热,我们本周继续推荐布局工程服务,今年有望实现快速增长的日海通讯(002313)以及给华为供应射频器件和结构件的大富科技(300134)。此外,在移动回传及骨干传输领域均有出色 表现的烽火通信(600498)也值得投资者持续关注。最后,4G时代室内分布小基站方案有望成为主流,我们长期看好率先布局Femto技术的邦讯技术(300312)。（国都证券 邓婷）

　　纺织服装：家纺市场复苏迹象显现 荐6股

　　纺织制造子行业:近期纺服出口略有好转,虽然国内劳动力成本提高、国内外棉价差仍较大,但纺织业业绩小幅回暖带动板块估值修复。服装家纺子行业:近期,冬装销售好转带动服装家纺板块的估值修复。同时,房地产回暖带动家纺行业复苏的迹象开始显现,建议近期关注家纺优质龙头企业罗莱家纺、富安娜,中长期我们看好搜于特、卡奴迪路、九牧王和七匹狼。（方正证券 张保平）

　　电子：行业3月旺的预期将落空 荐11股

　　终端景气度更新:晶圆厂一季度开工不见开门红,下游景气回升时间将推迟。新款手机出品寥寥,智能手机Q1出货动能不强。

　　IC:从台积电、中芯国际等上游晶圆厂调研信息来看,一季度开工率未见开门红,约85%,库存水平升高。欧美圣诞销售不旺及中国农历新年备货期结束后,下游大客户减缓下单速度,同时伴随库存水位升高,未来下单预期也开始降低。从现阶段来看,行业3月份拉货旺季或将落空,景气度不佳,行业转暖最快预计在5月。

　　终端:Q1预期即将发布几款重要的新款手机主要包括NokiaLumia920升级版、黑莓Blackberry10系以及HTC的M7,总体新品数量不多。从HTC1月出货情况来看,预计1季度出货维持在800万部水平,较高库存压力仍未减轻。Nokia的Lumia机型虽热卖但其他型号机型库存压力仍高。国内的智能机市场库存水位也较高,在淡季效应影响下,联想已将一季度出货预期由原来的1000万部下调到800万部。在目前智能手机行业去库存大背景下,几款新机型对手机总出货数量拉动力度不大,我们认为去库存结束时间恐要落到4月及以后,而非原来认为的3月。

　　电子零组件最新动态:联想触控NB将以GFF为主,但OGS仍具较大市场空间;面板世代线技术升级加快让出市场空间。

　　触控:预计13年联想在触控NB的出货有望达500万部以上,而采用GFF方案的NB或能达到80%。从业界信息反馈来看采用该方案也有合理之处,以14寸为例,虽然OGS触控模组价格较GFF便宜些,但考虑OGS的全贴合带来更高的成本以及OGS自身良率问题,是联想最终倾向采取GFF方案的重要原因。但我们同时认为ITO膜材料紧张的问题仍相当突出,在没有替代方案如metalmesh大规模使用前,降低了GFF在大尺寸上的成本优势。OGS在下半年良率提升和成本下降趋势下,仍具有较大市场空间。

　　面板:下半年LG的6世代a-si面板生产线将全面升级到LTPS,由于新技术增加了ELA制程及更多道mask工艺,预期会使原产线产能缩减3成左右(即月产能将减少约70K大片,折合成32英寸面板月产能将减少约560K),据了解三星及友达等也在计划类似技术升级,大厂在6代线的技术升级一定程度上降低了在32-39寸电视市场的面板供应,为国内面板企业带来空间。

　　主要标的公司:莱宝高科、欧菲光、锦富新材、宜安科技、水晶光电、春兴精工、顺络电子、歌尔声学、瑞丰光电、勤上光电、环旭电子。（广发证券 彭琦）

　　煤炭：焦煤价格再次上涨 荐5股

　　库存小幅下降0.1%至671万吨。截至1月18日六大沿海电厂库存天数环比持平,平均日耗煤量周环比下降3%至70万吨,结束了连续4周的上涨(不包括元旦假期)。截至1月10日,重点电厂库存天数下降1天至18天,符合预期。沿海煤炭货运指数上涨0.9%,涨幅较大。国际煤价持平或下跌为主。总体来说,动力煤需求表现平淡,动力煤价格维持低位运行,只比去年的最低价高5元,表现欠佳。焦煤价格表现较好,部分地区结束了近4周以来的横盘,再次上涨,涨幅3%-5%,好于我们的预期。我们原来预计可能节后会有所上涨,目前看提前了。除了钢铁需求的情况好于预期(粗钢日产量近期始终在190万吨以上,1月上旬上涨至194万吨)还有三点会对未来焦煤价格形成进一步利好预期,包括:1.近期矿难频出,限产不断。政府对安全的重视一再提高,两会前中小煤矿限产将会很普遍且严格,供应方面处于收缩状态,而焦煤矿以中小煤矿为主,3月份之前焦煤供应偏紧会较明显;2.焦煤在淡季价格上涨,会令市场对节后旺季到来时的价格比较乐观、预期向好;3.上周五有传闻蒙古一大型焦煤企业将停止向我国出口焦煤,后经调查是谣言,实际是想提价。蒙古是我国最大的焦煤进口国,如果该企业提价成功,对国内焦煤市场也会产生一定积极预期。综上我们认为焦煤的基本面和预期在转好,板块去年和今年以来股价表现欠佳,因此基本面向好的刺激下可能短期存在一定投资机会。建议重点关注焦煤子行业及相关的焦煤公司,包括冀中能源:其估值偏低、焦煤价格变化对其业绩弹性最大、12年股价表现欠佳明显跑输行业;永泰能源:纯焦煤公司,市值较小,弹性大,成长性较好,12年业绩预增超预期;山煤国际:市值较小、弹性较大、贸易业务弹性大受益于煤炭市场的转暖,12年跑输行业;以及潞安环能、兰花科创。（中银国际 唐倩 刘志成）

　　建筑工程：投资增速回升需求复苏 荐5股

　　本周行情回顾:本周(2012.1.11—2013.1.18)建筑工程板块(SW)上涨4.36%,全部A股指数上涨3.86%,超额收益为0.51%。自12月以来,建筑工程板块板块(SW)累计上涨21.04%,全部A股上涨18.45%,超额收益达2.59%。

　　随着2012年政策的持续放松,水利、铁路、公路等基建投资增速持续回升。受此驱动,建筑工程行业需求端复苏。为了从微观层面了解行业的现状,我们本周前往中国水电进行调研:1)从企业的微观感受来看,行业需求端复苏的迹象十分明显。按此趋势来看,公司完成全年1550亿的新签订单计划确定性较强。公司2012年1-9月新签订单1270.56亿元,基本达到2011年全年的水平。从目前的趋势来看,公司2012年完成1550亿元的新签订单目标确定性较强。值得注意的是,公司2012年中期80%以上的新签订单增速是由个别订单引起的,难以形成常态;2)水利“4万亿”投资大部分集中在量大面广的中小型水利项目,这部分项目基本由各地区的水利工程局完成,公司的受益程度十分有限;3)受2012年宏观经济下行影响,用电量的下滑导致五大发电集团投资水电的动力不强,公司2012年水电工程新签订单较2011年略有下滑。我们认为,随着2013年宏观经济的企稳回升以及能源结构调整的迫切需求,公司2013年的水电工程新签订单增速将有所回升;4)公司加大基础建设领域的开拓力度,成效显著,非水利水电工程订单的占比已经提升至60%以上。

　　投资策略:虽然行业需求复苏在企业的微观层面不断得到印证,但是近期大盘蓝筹表现“滞涨”形态,中国化学业绩略低预期后市场有一定担忧,对基本面我们依旧坚信没有大的问题,业绩低于市场预期更多的原因在于国企考核机制的限制。在新年伊始叠加年报季的时间窗口,我们建议关注成长类股票的投资机会。园林行业里我们相对看好铁汉生态、普邦园林;装修行业我们相对看好金螳螂、洪涛股份、广田股份。（兴业证券 王挺）

　　银行：非典型复苏期的超预期增长 荐2股

　　与众不同的观点:在过去货币政策数量与利率工具顺序的倒挂安排,使降息消极效应提前释放完毕,而规模扩张效应则被延迟到目前,银行由此可能面临一轮最有利的量价齐升增长区间。

　　目前货币政策将逐渐转向宽松日渐成为行业共识,银行可能提前面临新一轮规模扩张的机会。而随着经济出现实质性复苏,企业经营状况好转,加大投资扩大生产的意愿增强,必然会刺激信贷需求的回暖。2012年以来信贷需求疲软,银行议价能力下降对于净息差的冲击将消失,净息差向上的拐点也有望出现,最终令银行在整个经济复苏期都同时面临这种有利格局。

　　四个投资要点:

　　一是补涨:本轮行情最初由民生银行与兴业银行带动,而平安银行后来居上,但各家银行涨幅参差不齐。我们认为,在对于银行业共同预期逐渐改变之后,本身基本面良好而前期涨幅相对较小的银行有望取得补涨的机会,如城商行。

　　二是两会:新一届政府履任,特别是在目前促进经济复苏,改善民生成为决策层关注重心的情况下,未来出台的经济刺激政策值得期待,银行在经济复苏期往往具备的先周期性,能够更早更充分受益。

　　三是年/季报行情:近几年来,几乎每一轮年报公布前银行都会有一轮明显的反弹,因为年报的详尽数据能够缓释业界对于行业的疑虑,而一季报的超预期也会催生出估值修复的空间。我们认为,今年重演仍为大概率事件。

　　四是扩张空间:在现阶段,扩张空间大,扩张意愿强的公司有望取得超预期增长。

　　本轮重点标的为平安银行以及北京银行等基本面良好的城商行。

　　风险提示:投资未能刺激实体经济自底部恢复,超投的货币可能引发滞涨,从而对银行利息收入和资产质量形成较大的压力;银行转型的过程可能较长,从传统经营视角看,行业处于衰退期。（广州证券 俞冲）