旅游：关注春节和高送配机会 荐6股

　　上周回顾:1.14-1.18,国泰君安餐饮旅游指数上涨4.0%,相对沪深300的收益率为-0.5%,排19位(共22位)。西藏旅游、桂林旅游、中青旅、宋城股份跑赢板块,世纪游轮、腾邦国际、湘鄂情跑输板块。截止1.18日收盘,行业12、13年PE为25、21倍,13年相对全部A股的估值溢价为0.8,处于 历史较低水平。

　　本周观点:(1)13年旅游业基本面好转:京沪五星酒店11月入住率止跌;元旦数据显示景区消费需求开始恢复;12月全国社零餐饮收入增速较11月回升。13年假期较多,黄金周取消高速通行费成为常态,释放更多出游需求,预计收入增速20%。(2)预计休闲纲要13年一季度出台、旅游法13年上半年出台,解决行业长期发展的供给、时间、发展环境的矛盾。(3)根据2013年产业图谱选股,继续看好休闲目的地、旅游购物、经济型酒店。建议一季度逐步配置长线品种,并关注春节和高送配带来的投资机会。重点推荐:中国国旅、中青旅、景区龙头,一般推荐:张家界、丽江旅游、宋城股份、锦江股份。

　　三游数据:12年全国及重点省市国内游平稳增长(10%)、入境游不佳(-2%)。全国及京、浙、琼等国内游客增速稳定在10%左右。入境游客全国同比-2%、北京-4%、浙江+12%、江苏+7%。

　　旅游目的地:13年起云南省部分景点春节、国庆黄金周门票优惠20%,三亚春节期间酒店限价,二者共同提升假日旅游市场景气度。12年桂林、张家界机场出入境旅客分别增长12%、449%,后者得益于韩国、泰国航线及客流的大幅增长。

　　免税购物行业:12年海南离岛免税日均销售商品数量、金额比11年均有显着增长。日均销售免税品9617件(+129%),日均销售额646万元(+143%),人均购物金额2230元(+12%)。台湾金门免税岛规划将于6个月内完成并送审,中免公司供货并输出管理的台湾金门金宝来离岛免税店已于11.4开业。餐饮行业:12年12月全国社零总额餐饮收入同比增速回升至15%。12年Q4味千快速休闲餐厅销售额同比增4%,相比Q3的12%有所放缓,门店扩张步伐亦放缓。俏江南则计划13年开店不超过30家,相比11、12年扩张速度有所加快。

　　星级酒店与经济性酒店:浙江省星级酒店12年出租率与RevPAR不同程度下降,预计13年有望回升。平均出租率下降3.9个百分点,为58%,平均房价为337元、同比+4%,RevPAR为196元、同比-2%。公司公告:湘鄂情:控股股东孟凯计划1月18日起6个月内减持公司股票不超过10,000万股,减持比例合计不超过公司总股本的25%。（国泰君安）