A股强势格局有望延续

　　本报记者 曹阳

　　1月25日，沪深交易所分别发布通知，将两市融资融券标的股数量由278只增至500只，其中中小市值股票明显增长。有分析人士表示，随着指数不断走高，融资融券标的股范围扩大，将为投资者带来更多操作性机会，将有效增强市场活跃度与二级市场的价值发现功 能。短期来看，受冲击较大的可能是前期涨幅过大的中小市值股票以及酒类股票，但这不会对A股运行趋势产生实质性影响。

　　创业板股首次被纳入

　　1月25日，沪深交易所分别发布了关于调整融资融券标的股票范围的通知，通知显示，沪深两市融资融券标的股数量将由278只扩展至500只。其中，沪市标的股由目前180只扩大至300只；深市标的股数将由98只扩展为200只。调整后标的证券名单将于1月31日起正式实施。

　　本次沪深交易所扩大融资融券标的标准略有不同。沪市融资融券标的股的选择，是根据其最近一个季度的表现，考虑了个股的抗操纵性和高流动性，从大到小进行排序而选出300只标的股。据相关媒体报道，2012年四季度上述300只股票的平均流通市值为337.06亿元，占沪市流通市值的83.4%；日均成交金额为431.53亿元，占沪市A股日均成交金额的74.3%。

　　深交所扩大标的范围，主要借鉴指数成分股选取标准，重点考虑市值较大、成交较活跃、板块覆盖较广和市场表现较稳定等因素，根据一定指标公式计算排序后所得出。据深交所统计，本次调整后深市融资融券标的股流通市值和成交金额将分别占深市全部股票54.46%和42.26%。

　　值得注意的是，在本次融券标的范围扩大中，有6只创业板股票首次被纳入进来，分别为吉峰农机、机器人、华谊兄弟、碧水源、燃控科技和蒙草抗旱。

　　有分析人士指出，融资融券标的扩大后，由于中小市值个股估值水平较高且因具备各种概念题材而前期涨幅较大，因此很可能成为融券重点对象，而融券标的扩大显然利于资本市场发现真正的价值，令欠缺基本面支撑的题材股回归真实价值。

　　扩容不改A股趋势

　　针对融资融券标的扩大至500只，日信证券首席分析师徐海洋认为，此举虽然不会立刻造成大规模融券，但其对市场心理影响将可能比较显著，这一心理影响有可能成为股票市场表现负面因素，尤其是对集中在创业板与中小板的高估值股票，短期市场或存在结构性风险，此风险可能集中在中小板与创业板中的高估值股票上。

　　不过，由于融资融券扩容的标的主要集中在中小市值股票上，沪深300主要权重股此前即为融资融券标的，因此本次融资融券标的扩容对市场的影响可能主要在心理层面。

　　总体而言，融资融券的存在主要增加了二级市场的价值发现功能，目前银行、地产、煤炭、有色、交运设备等权重板块整体估值水平仍然较低，且宏观经济处于持续复苏的阶段，在此期间，融券做空权重股的风险较大。由于当前转融券并未实施，市场中的融券余额有限，不会对权重股票走势产生实质影响，投资者大可不必担心其对A股趋势所带来的冲击。

　　分析人士认为，从中期来看，在宏观经济基本面与政策面均利于权益类资产走强的背景下，投资者应尽快摈弃“熊市思维”，对于价值股坚定持有，直至基本面与政策面出现改变为止。从行业配置角度看，银行股整体估值依然“廉价”，投资者可逢震荡适度配置，其中工农中建交五大行本轮行情明显滞涨，后市或存在补涨机会。地产股在经过前期调整后，其配置价值再度显现，前期表现滞涨的有色金属与煤炭等强周期板块亦有补涨可能，或可适当关注。