“巨轮”搁浅：中远“ST”背后的博弈战

　　本报记者 高江虹 北京报道

　　1月26日，中国远洋（601919.SH）发布公告指出，2012年的利润仍大幅度亏损，或被实施退市风险警示。接近中远集团的消息人士向记者透露，中远很可能再度巨亏百亿元。

　　连续巨亏背景下，市场期待国家对航运予以救市。“国家要救行业，却不 会救单个公司。”交通部水运科学研究院副院长贾大山向记者透露，航运业过去一年提交了多个救市提案，因争议颇多迟迟未能出台。“国家的救市措施将会着眼于长远，而非解决眼前亏损的企业。”他预计，救市方案将会在三月份两会之后才公开。

　　而那时，中远被“ST”无疑已经板上钉钉。2013年，中远只能打一场艰苦的避免退市之战。

　　难逃ST？

　　2007年上市，2013年被“ST”。中国远洋的股市之旅，走得显然不太平坦。

　　中远投关部向记者表示，造成2012年持续大幅亏损的原因是，尽管2012年集装箱航运市场运价有所恢复，但全年总体水平仍不甚理想，干散货航运市场持续低迷，波罗的海指数（BDI）全年平均值为920点，较2011年平均值1549点下跌40.6%，为该指数设立以来最为低迷的时期。燃油及相关成本则居高不下。公司的码头和物流业务虽然贡献盈利，但尚不足以弥补航运业务的亏损。

　　2012年前三季中远亏损64亿元，消息人士向记者透露，2012年第四季度亏损面持续扩大，料亏损额逼近百亿。2012年或将成为中远上市六年来，第二大亏损年。2011年中远曾巨亏104亿元。

　　当时中远集团董事长魏家福在不同场合，呼吁救市，市场也传言政府很可能会出台相关措施，或注资或补贴，避免这艘“巨轮”被贴上“ST”的标签。

　　如今救市方案迟迟不出。贾大山向记者透露，数月内交通部和国务院内部反对的声音也很多。“救市的法律依据是什么？国家再有钱，也不能乱花纳税人的钱。”中远内部人士也向记者坦承，都目前为止，救市的措施显然不会到位，被“ST”的可能性极大。

　　反转大计

　　被“ST”之后，中国远洋必须在2013年扭亏，否则将面临退市的风险。

　　中远集团内部人士向记者透露，中远确有准备了多个方案，尚待审议。按照审议流程，料在年报发布之前出炉的可能性比较低。

　　接近中远集团的人士向记者分析道，中远为避免退市，必须要在2013年获得盈利。而盈利手段除了祈祷航运市场突然转好外，就只能是做些资产配置的操作。

　　比如，中远上市公司将巨额亏损的散货业务卖给集团，免遭其拖累；其次通过减持所持有的股票资产获得现金收益，如中远旗下的中远太平洋可减持中集集团的股票等；或者中远可将所持有的船出售转租，由此获得盈利收入。

　　“要学中海，中海就是靠出售资产来获得扭亏。”上述消息人士表示，中海集运和中海发展均在2012年聪明地做了些资产处置，避免了被“ST”的命运。2012年，中海集运先后处置了两批集装箱资产，第一次处置3-6年箱龄的自有集装箱，出售价格总计为3.586亿美元，交易盈利为1.12亿美元，按当前汇率计算税前盈利约为7亿元。第二次处置公司6-8年自有集装箱，出售总价为1.179亿美元，税前利润约2.2亿元。

　　但这些资产处置方式也有极大的风险。另一位市场分析师向记者表示，首先，中远在市场低迷期处理的资产只能按市场价出售，而其资产相当部分均是市场高位时购入，按市场价卖出产生不了溢价，折价卖等于损失国有资产，于其利润报表无益，“卖了等于白卖”。

　　他还指出，即使能够吸引来国家的财政补贴或者注资，也只能改善其资产负债表，对其审计表无用，利润不佳仍将会被退市。

　　该分析师认为，中远肯定会想尽办法避免退市的结果，但其可操作的空间相当有限。他还指出，被“ST”之后，公募基金都将被禁止购买中远，股票前景未明。

　　记者从船东协会了解到，中远等船公司曾申请国家予以拆旧船补贴，拟将15年以上的25年以下的旧船也纳入补贴范围，一来可以帮助船公司更新船队，提升长远竞争力，另一方面可借此帮造船业走出困境。

　　贾大山则指出，中远的问题，需要自己想办法，不能指望政府出手来救。他认为，政府的救市措施应着眼于行业的长远发展，因此更多会从税收和融资着手。

　　作者：高江虹