借壳三连败 后续重组悬

　　*ST炎黄的重组历程可谓一波三折，公司于2009年完成股权分置改革后，连续三次遭遇被借壳失败，加之目前被决议直接退市，公司的未来可谓是充满变数。

　　*ST炎黄1月31日晚间公告的数据显示，当日同意《终止重大资产重组事项且股票进入退市整理期交易的议案》的股份数为17 6.97万股，占参与表决股份总数的8.92%，反对进入退市整理期的股份数为1806.54万股，占参与表决股份总数的91.02%。无论是现场投票，还是网络投票，投公司直接退市的票都占了绝大多数。

　　“*ST炎黄实现直接退市，有利于公司避开敏感的退市整理交易期，也便于作出更多的利于价值提升的选择。”一位参会股东对中国证券报记者表示。

　　第一大股东中企华盛对*ST炎黄的持股可以追溯到2006年9月，当时，ST炎黄原第一大股东常州东普持有的29.45%股份遭拍卖，中企华盛获悉后，于2006年9月13日参与竞拍，最终以最高价810万元竞得*ST炎黄的控制权。

　　很多业内人士对中国证券报记者表示，*ST炎称得上是沪、深两市最“俏”的壳，其6364.88万股的总股本、停牌前不足两元的股价，让许多重组方心动，中企华盛显然十分看好*ST炎黄的“壳”价值，在2006年参与股权拍卖时倾注了极大的热情。

　　不过，中企华盛未料到，接手*ST炎黄后的重组历程充满坎坷，不仅要为解决*ST炎黄的历史问题和债务危机投入极大的资金和精力，还撞上了*ST炎黄早在2006年前涉嫌财务造假的“东窗事发”。中企华盛在推动完成*ST炎黄股权分置改革后发起的三次借壳重组也均生不逢时。

　　2009年8月，*ST炎黄拟定向增发5.15亿元收购北京润丰房地产公司。在一些机构投资者看来，处于朝阳领域的房地产业注入*ST炎黄的好“壳”，应是拍板即合的好事，却不料突然遭遇我国历史上最严厉的房地产宏观调控变革。历时1年后，*ST炎黄宣布鉴于宏观调控政策导致的不确定因素，终止与润丰投资集团、林宝定签订的《发行股份购买资产协议》协议。

　　2011年4月，中企华盛再次开始筹划*ST炎黄与广东南方报业传媒集团有限公司进行重大资产重组。消息一出，许多中小股东对炙手可热的传媒资产注入*ST炎黄拍手相庆，业内人士也认为本次重组将势在必得。然而，根据有关规定，该资产重组涉及行业准入，需取得中宣部的批复文件，南方报业集团连续两次沟通未果，*ST炎黄只得暂停与南方报业集团的资产重组，失望再一次上演。

　　一次次重组失败后，中企华盛并未气馁，2012年2月再次筹划*ST炎黄与鲁地控股的资产重组，拟将鲁地控股所属多项金属和非金属矿业开发资产注入，但该重组最后也以失败而告终。

　　2012年退市新规的出台预示了危机的到来，为能保壳*ST炎黄，中企华盛只得双臂发力，于2012年7月与四名自然人共同投资成立控股子公司江苏丰晟新材料有限公司，宣布将做大透明填充母粒产业，并设定了利润指标。但是，尽管中企华盛一度向主管部门恳请免于退市，*ST炎黄最终还是成为首批退市的上市公司，保壳之举最终以失败告终。

　　此后，中企华盛于2012年10月继续筹划*ST炎黄的资产重组，按照相关规定，公司决议召开临时股东大会审议《终止重大资产重组事项且股票进入退市整理期交易的议案》，但股东们最终否决了该议案，给后续的重大资产重组留下悬念。