洼地渐现估值修复 生物医药引领一月行情

　　本报记者 黄祎妮 上海报道

　　随着1月31日上证综指以0.12%的涨幅收报2385.42点，A股2013年以来的大盘涨幅已经超过110点。而生物医药、家电和金融，无疑是其中最大的推手。

　　“前期医药股盘了快一年，一旦大盘起来而市场对强周期的板块又心存畏惧，买医药股成了市场 的普遍心态。另外一方面，去年来看，大消费领域确定性比较强的就是白酒和医药，在白酒出现"黑天鹅"的情况下，补医药股也就顺理成章了。”上海一家基金公司的基金经理向记者表示。

　　而医药主题的基金成为今年1月份最大赢家。根据同花顺统计，截至1月29日的全部股票型基金中，业绩排名前十里面，共有5只医药基金，其中汇添富医药保健以今年以来12.27%的收益率排名第一。

　　截至1月31日，医药板块的整体涨幅为11.09%，家电和金融服务分别以8.56%和8.30%的涨幅紧随其后。

　　医药主题基金表现突出

　　同花顺统计，截至1月29日，普通股票型基金中，排名第一的是汇添富医药保健，今年以来的收益率为12.27%，在全部341只普通股票型基金中，排名榜首。其次为诺安中小盘和易方达医疗行业。

　　而在排名前十的普通股票型基金中，仅医药主题的基金就高达5只，占据了半壁江山。除了上述两只基金外，博时医疗保健、融通医疗保健、华宝兴业医药生物三只基金，也位居前十之列。

　　汇添富医药保健基金2012年四季报显示，该基金医药、生物制品持仓市值为20.23亿元，占基金净值的比例为78.40%。其中，天士力（600535.SH）为其第一大重仓股，持仓市值1.88亿元。

　　从2012年5月30日的低点37.49元开始，天士力一路上涨，截至2013年1月31日，其股价已经达到57.53元，涨幅高达53.45%。

　　医改的推进也是机构选择重仓医药股的原因之一。

　　国信证券在其报告中表示，在新的医疗体制改革推动下，中国医药行业将发生巨变，创新型医药龙头企业将持续演绎“强者恒强，市值不断成长”，带给中长期投资者稳健回报。

　　其中，相对具有稀缺性的生物制品细分行业更是领涨医药。2013年1月1日至今，海王生物（000078.SZ）的区间涨幅高达36.94%，东宝生物（300239.SZ）的区间涨幅为29.59%，上海莱士（002252.SZ）亦有29.52%的涨幅。

　　家电、金融领涨1月

　　此前估值被压制的家电和金融板块，也是2013年1月份领涨的主力。

　　统计数据显示，2013年1月份，家电板块的整体涨幅为8.56%，包括老板电器（002508.SZ）、华帝股份（002035.SZ）在内的多只家电个股，涨幅均超过20%。

　　估值修复仍是家电板块的上涨主动因。

　　申银万国在其报告中表示，海外同类上市公司中，大金（空调）的平均估值最高，2005年至今的平均估值接近20倍；近一年来也维持在15倍以上，A股同类上市公司格力电器今年以来则始终维持在10倍左右，提升空间最大。欧美冰洗制造商伊莱克斯与惠而浦的估值则在11-13倍，目前A股青岛海尔、美的电器8-9倍的估值仍有提升空间。

　　而参照A股家电板块的估值，其中白电公司历史平均估值在15－17倍左右，但近一年来始终维持在10倍以下的低位，券商研报认为，“目前A股白电公司仍处在增长期，因此参考海外白电公司的估值情况，应该至少维持在12倍以上”。

　　以未来12个月的动态PE计算，A股家电公司中，目前仍在停牌的美的电器（000527.SZ）估值最低，仅为6.7倍。此外，海信电器（600060.SH）、合肥三洋（600983.SH）、青岛海尔（600690.SH）、九阳股份（002242.SZ）估值也均在10倍以下。

　　在券商和银行的带动下，金融股亦是一季度领涨的主力。

　　统计数据显示，2013年1月份，申万二级行业中，证券板块的涨幅为10.57%，银行的涨幅为9.82%。

　　券商板块中，方正证券（601901.SH）2013年的涨幅高达31.29%，招商证券（600999.SH）亦有21.52%的涨幅。

　　今年以来业绩位居股票型基金第二的诺安中小盘，正是押对了金融股。该基金四季报显示，金融保险为其第二大重仓板块，持仓市值占基金净值的比例为14.28%。浦发银行（600000.SH）和兴业银行（601166.SH）分列该基金第三和第四大重仓股。

　　作者：黄祎妮