南方A50牛熊证获批 在港跨境ETF初现降温迹象

　　港交所近日在其网站公布新一季度合资格发行牛熊证的相关资产的名单，南方富时中国A50 ETF（02822.HK）赫然在列。

　　这是香港市场上RQFII-ETF首次获准发行牛熊证，新名单将于2013年2月7日生效。已有数家发行商对媒体表示，将在2月7日即刻申请，以尽早推出南方A50牛熊证。这意味着，若一切顺利，南方A50牛熊证或将于2月中旬即可正式面世，但目前其只能以港元计价。

　　此前，南方A50ETF与华夏沪深300ETF（03188.HK）均已被获准发行权证（也就是俗称的窝轮）。牛熊证是比权证风险更大的杠杆投资工具，牛熊证的合资格挂钩资产的范围也较权证者更加严格。

　　目前，香港市场上可与南方A50对照的产品有安硕富时A50ETF（02823.HK）。港交所公开数据显示，截至1月30日，安硕A50ETF共有牛熊证61只。

　　法国巴黎银行零售衍生产品部董事郭小菱对《第一财经日报》称，此前，对于发行需求与意愿，港交所曾询问过发行商。“我们对发这个牛熊证还是有很大兴趣的，但对发行人而言，牛熊证的风险对冲比权证更难，所以我们要看清楚以后再发。”

　　郭小菱明确表示，不会抢做南方A50ETF牛熊证发行的首单。她认为：“一方面，我们需要观察一下客户的兴趣，另一方面，南方A50ETF的流通量还不够大，我认为，至少要等到它的流通量增加，最好能够可与安硕A50ETF媲美，才是发行牛熊证的适当时机。”

　　数据显示，上述两只产品的市场流通量差距仍然较大。1月30日，南方A50港币柜台成交金额为11.96亿港元，而安硕A50成交额则达到27.65亿港元。今年年初至今的平均每日成交金额也相去甚远，南方A50为8.97亿港元，安硕A50则高达23.99亿港元。

　　不过，郭小菱表示，如果有其他机构抢先发行了牛熊证，可能有助于推动其流通量增加，这个过程也许会很快。

　　随着A股市场近两个月以来的连续大幅上涨，香港市场A股ETF权证近期显露出资金流出的态势。过去五个交易日，南方A50和华夏沪深300的认购证分别有3500万港元和2700万港元的资金流出；安硕A50同样也有6200万港元的资金流出。对此，郭小菱认为，现在投资者的态度有降温的迹象，最主要的原因是A股涨幅已经很大，近期又频创新高，所以有部分投资者选择获利了结。

　　在此之前，市场曾有消息称，易方达中证100ETF（03100.HK）或许亦将有机会获准发行权证。不过，港交所最新公布的名单里并没有出现易方达中证100。由于该名单约每季度更新一次，因此易方达中证100ETF的权证最快也要等到5月份才有可能获批发行。