深圳国资“弃卒”深长城联泰系“攻守”或临两难

　　⊙记者 徐锐 翟敏 ○编辑 全泽源

　　在深长城、深振业遭民企接连举牌、自身控股地位已受威胁的大背景下，深圳国资对旗下地产业务的资本整合路径已愈发明朗——放弃深长城、集权深振业。如此一来，觊觎深长城控股权已久的“联泰系”将顺势上位。但后续问题也随之产生：若 “联泰系”未来再度“吃进”深长城24.75%股权，其将坐稳“大当家”位置，但该笔交易却将触发要约收购；反之，若该笔大宗股权旁落他人，因持股比例十分接近，接盘方会否又与“联泰系”展开新一轮控股权争夺战？

　　据深长城昨日所发公告，公司第一大股东深圳市国资委拟将所持上市公司不超过24.75%股权（即5926.71万股）予以公开挂牌转让，若按转让股权上限计算，本次交易完成后深圳市国资委持股比例将降至5%，进而丧失第一大股东地位。

　　作为深圳国资旗下的两大地产平台，深长城、深振业近年来遭遇了民营资本的持续举牌“逼宫”，不断威胁着国资的控股地位。在深长城，黄建勲家族控制的“联泰系”目前持有28.01%股权（参照2012年三季报），此外，另有一批“黄姓”自然人控制的瑞昌捷、中洲地产亦持有大量股权，上述各方合计持股比例已超过深圳国资。深振业的股权分布结构也颇为相似，姚氏兄弟掌控的“宝能系”共持有15%股权，始终未亮明态度的自然人马信琪也握有近5%股权。

　　深圳国资此番出让深长城的决定，正是在上述背景下所作出。值得一提的是，在深圳国资的掌控下，深长城1月下旬还拟将所持深振业3.31%股权定向转让给深圳国资，进一步显示出后者“弃守深长城、集权深振业”的资产整合脉络。

　　而随着深圳国资主动退出，“联泰系”也将被动坐上深长城控股股东位置，但市场更为关注的是，其未来会否接下上述24.75%股权。

　　根据深圳国资开出的受让条件，股份接盘方须从事房地产开发行业且持续经营三年以上，并具有较好的业绩及较强的行业影响力，而广东联泰集团（“联泰系”核心平台）则是一家以城市基础设施投资建设、房地产开发为主要产业的大型民营企业，与受让条件相符。进一步而言，受让上述股权也有利“联泰系”巩固其控股地位。

　　但一个不能忽视的细节是，“联泰系”目前持股比例已高达28%，收购股权后持股比例将超过30%从而触发要约收购义务，进而增加了收购的难度和不确定性，而这或是“联泰系”不愿看到的结果。此前，“明天系”便因收购草原糖业（华资实业第一大股东）股权而触发了对华资实业的全面要约收购。

　　而另一方面，“联泰系”当前持股规模并不占优势。若由其他方接手上述股权，其与“联泰系”在经营理念上会否“合拍”，甚至展开新一轮控股权争夺，亦未可知。

　　“"联泰系"拿下上述股权的可能性较大，但其可能通过隐蔽的第三方出面，即表面上看两者没有关联，由此规避要约收购等问题。”一位长期关注深长城的人士对此表示。

　　的确，2011年瑞昌捷举牌深长城时，期间便出现了部分账户异常交易深长城的情形，大量“黄姓”股东的现身引起了监管部门的关注，随即要求中介机构核实相关方是否存在一致行动关系，但最终未获得证实。但过多的“巧合”使得市场早已将瑞昌捷、中洲地产与“联泰系”划归同一阵营。 (来源：上海证券报)