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这些年,全民所有的中央国有企业利润丰厚,过往只上交10%的利润,而央企却总是在做大做强,甚至要做向世界,那么正走向世界、利润大大的央企是否也需要把自己的部分利润所得用来对冲出口换来的票子呢?这笔票子正好是要把我们的央企拉到国际赛场去遛遛的入场券,为何不试试看呢?
今天是节后连续上班的第五天,也许你才从春节假期的拜亲访友、舟车劳顿中缓过来劲,现在却要直面的惨淡人生——还要上班两天才能彻底睡个翻身觉,回归正常作息。曙光就在眼前,同志继续努力。
回顾春节期间的国内外新闻,新闻老江湖一早料定春节无故事,中国的歌舞升平欢乐祥和,重大新闻永远在路上,国际上即使邻邦朝鲜第三次核试验,国际资本市场也并无引发剧烈震荡。但在春节过后,国内外资本市场却开始下探,有人说是正常的获利回调,无甚出奇;有人却已经如惊弓之鸟,箭在弦上。黄金下跌与股市走低这个组合放在一起,已经能让人逻辑绕好几个弯了。最新的新闻是央行正回购,传闻说二套房贷要调整,把新闻组合来看那真是步步惊心。
读懂财经新闻,那真是个需要耐心的技术活。
既然“西线无故事”,我们就来谈谈我邦的经济建设。在国际金融危机前,物价上涨让国民慢慢熟悉了CPI;国际金融危机后的货币宽松,美国的QE计划,中国的四万亿刺激和累计数十万亿的信贷规模,让国民渐渐熟悉了一个新名词“货币超发”,知道了专有名词M2。越来越多的人开始听说“通货膨胀说到底是一种货币现象”,也有越来越多的人知道中国越来越多的货币很大程度是因为中国强大的出口贸易顺差,出口掉了商品,换来的美元兑换成人民币,基础货币流向市场。这和央行主动印票子超发货币的概念不同,有人把此称为是“被动超发”。
之前本专栏有篇文章《左右为难的央行》,诉说了央行既要确保币值稳定,又要稳定价格水平,还要管理通胀预期,实现经济增长,我为央行如此多的目标诉了下苦,就被若干网友指责为央行推脱,捧央行臭脚。那我今天就继续转述观点,继续为央行卸担子。
回到货币超发的话题,问一个简单的问题:管住如此迅猛增长的“被动超发”货币到底重不重要?对这个问题的回答,当然是重要无疑。那接下来的问题就变成,难道这件事都要全力压在央行肩上吗?难道出口换来的美元,一定要央行印票子,不能用现有的票子顶上吗?
对这个问题,似乎并没有引发足够的舆论讨论,大家似乎都已经习惯出口后到央行结汇,换成人民币增量在市场使用,而周其仁教授大约在两年前对这个问题的精彩阐述被埋没已久。
如果“被动超发”的货币是如此重要,那首先要问的问题是——为什么中央和地方财政每年不能对此进行预算做足准备?想想看新闻里每年年末的财政为预算突击花钱,单单想这笔钱用来对冲出口换来的票子就已经为央行卸了不少负担;还有第二,为什么不能发放稳定人民币汇率债?一打开新闻,到处都是人民币是否要升值的口水战,国际上乌云压城,国内奋起反击,可尚未国际化的人民币除了在上海和香港,还无法在世界主要金融市场自由买卖,让各方势力通过实际行动来表达对人民币该升该贬的看法,那么何不发一个稳定人民币汇率债让各方有的放矢下?中国古语讲“口惠而实不至”,这左一个坚决,右一个捍卫,很难说是不是纸上谈兵,没有练兵场,也无法“听其言观其行”,没法知行合一的事,就难免各方势力可能为了一己之力做足“打左灯向右转”的姿态了;第三,这些年,全民所有的中央国有企业利润丰厚,过往只上交10%的利润,而央企却总是在做大做强,甚至要做向世界,那么正走向世界、利润大大的央企是否也需要把自己的部分利润所得用来对冲出口换来的票子呢?这笔票子正好是要把我们的央企拉到国际赛场去遛遛的入场券,为何不试试看呢?
可惜周教授的观点并未得到正式回应,也没有在国内引起舆论跟进,仔细商讨中国的货币和汇率政策是否还要让央行颠颠倒倒一肩挑的问题。新的一年,如果有一件愿望,那就祝福我们这个系列的读者,不再人云亦云,努力拨云见日,一起做些把讨论深化的事情吧。
(作者系资深财经媒体人)
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