5大券商22日看好6板块36股

　　汽车：估值合理具有一定投资弹性 荐6股

　　1月全国共销售汽车203万辆,同比增长46.39%,环比增长12.41%。2013年以来累计完成汽车销售203万辆,同比增长46.39%。1月车市持续回暖,预计2013年1季度汽车销量增速将超过10%。

　　目前A股汽车板块动态市盈率约为16倍,其中乘用车 板块动态PE约为15倍,商用车板块动态PE约为15倍,汽车零部件板块动态PE约为18倍。长期来看我国的汽车人均保有量偏低,随着城市化进程继续推进,中等收入人口占比增加,汽车销量仍有较大的增长空间,汽车行业在目前的估值水平下具备一定的投资弹性。

　　1月份国内社会融资总量达到2.54万亿,同比增长160%。在超预期的信贷增长支持下,我们预计汽车行业销量增速在1季度将超过10%,在此预期下我们建议投资者继续关注宇通客车、长城汽车、长安汽车、远东传动,同时我们在本期的投资组合中加入一汽富维、庞大集团。（海通证券 赵晨曦 冯梓钦）

　　银行：行业仍处估值修复状态 荐4股

　　“货币战”不会成为现实G20央行行长会议针对主要发达经济体不断加码的量化宽松货币政策,要求各国加强货币政策纪律约束,货币宽松要以稳定物价、促进经济复苏为目的,尽量减少量化宽松政策的负面溢出效应。

　　主要发达经济体加大量化宽松,可能诱发本国货币贬值,有可能在市场上形成“以邻为壑”的政策预期,继而诱发各国实行竞争性货币贬值政策和贸易保护政策,尤其是新兴市场经济体可能受损相对严重。

　　G20央行行长会议基于此而要求主要经济体严守宽松货币政策纪律,避免政策上的徒劳无功,以及对正常自由贸易制序的扰乱。

　　尽管在目前的宏观环境下,主要经济体实行的扩张性货币政策是非常有效的促进经济复苏的政策工具,但是“货币战”不会成为现实。

　　我们认为主要有以下三点理由:首先,其他国家政策约束和国际社会舆论的压力势必将限制各国货币政策宽松的程度;其次,在全球经济复苏乏力的背景,依靠外部需求的增加来提振本国经济,其实也是意想天开;再次,过度的货币发行供给量将为未来潜藏巨大的通胀压力,伤及本国实体经济。

　　“货币战”不会成为现实的合理推论如果“货币战”可以避免,那末我们可以得出以下结论:其一、输入性通胀压力不大,也不会抬升我国的通胀;其二、人民币美元汇率不会出现大幅升值,将稳定在6.2-6.4之间;我们维持行业“增持”评级,近期银行板块指数下跌只是短暂的调整。近期下跌主要原因有三点:12月—1月连续两个月行业板块指数涨幅超过40%,涨多了;由于民生200亿可转债获得证监会的核准,此轮上涨的领头羊民生开始回落,带动板块指数下行;市场担心13年中国的通胀率。

　　我们认为:2013年,银行股主要看估值回升,目前,行业依然处于估值修复过程中。我们预测12年/13年1季度净利润同比增长16%/6%,行业13年PE为6.3倍,PB为1.17倍。维持行业“增持”评级,重点推荐:浦发、平安、民生、宁波。（中信建投 杨荣）

　　节能环保：关注污染治理受益品种 荐10股

　　我国大气历经多年治理,仍不令人满意。大气污染物排放总量高于环境承受能力,许多城市和地区环境污染依然严重。近期的雾霾天气大范围发生更加恶化了城市空气质量。遗留问题远未解决,新的问题接踵而来。我们认为,雾霾天气是治理不力的集中爆发;美国的经验:长期不懈的进行标准更新、资金投入以及严厉监督。

　　美国的空气质量经过长期治理,主要污染物排放量相比1970年下降达一半以上。美国不断对空气质量标准进行更新,制定达标计划,针对电厂、机动车等主要污染源提出具体治理措施。美国针对固定污染源和移动污染源治理的支出,最高达GDP的0.6%以上。此外还有多种严厉处罚措施。经过二十余年长期的努力,美国的空气质量有了明显改善;我国在标准、治理进展、资金投入等方面有着明显差距。我国对大气污染物治理的思路类似国外,但实际效果仍有差距。我国的空气质量标准滞后于美国大约10年左右,污染物的排放刚进入下降阶段,资金的投入远未达到美国同时期占GDP0.6%的水平。而监管力度的不强更是不争的事实。以上都是加强大气污染治理的着力方向;后续政策前瞻:措施与资金投入升级可能性极大。火电、工业锅炉、机动车尾气是我国大气污染物的主要来源,近期中科院的科研结论也验证了燃煤、机动车是北京雾霾天气的主要原因。参考美国的治理经验,从对症下药的角度,火电、工业锅炉、机动车尾气排放以及油品升级将是后续政策着重治理的方向。我们认为化工、有色行业,各种工业锅炉、窑炉等都将被纳入重点治理范围,水泥脱硝、钢铁烧结机脱硫的执行范围也有可能扩大。机动车排放标准和油品标准升级也将不断推进;受益行业与主要受益公司:大气污染治理主题包括诸多领域,我们认为工业污染源治理、机动车尾气治理和燃油加工、以及工业节能等行业的相关度最高。基于以上分析,我们认为龙净环保、天壕节能、雪迪龙、威孚高科、贵研铂业、盾安环境、龙源技术、三聚环保、德联集团、海越股份等10家公司,将是未来能够从大气污染治理措施强化中受益的主要标的。（国泰君安 王威 张赫黎）

　　电力设备：电网投资微增长机会在配网 荐12股

　　2012年南方电网全年完成电网建设投资671亿元;2013年公司将完成电网基建项目将投资552亿元。2、电监会发布《2012年供电监管报告》,数据显示,国家电网、南方电网分别从2011年、2009年开始,配电网建设投资额超过输电网投资。2012年,国家电网公司220千伏及以下电网完成投资1816亿元,同比增长9.1%;南方电网公司220千伏及以下电网完成投资376.4亿元,总量与2011年基本持平。3、2012年国家电网实际电网投资约3054亿元,同比微增1%;预计2013年电网投资达3182亿元,同比增幅为4.19%。我们的观点:

　　1、两网投资总体呈现微增长,电力设备行业无整体性的机会。两网公司2013年电网投资总量预计为3734亿元,同比仅增长0.24%。2、配网投资增长凸显结构性机会。两网公司配网投资增速均大幅超过各自电网投资增速。我们认为,随着配电自动化的持续开工建设,配电投资将维持较高的规模,建议关注配电自动化龙头积成电子、国电南瑞以及产品符合配网需求的置信电气、北京科锐。

　　电网投资全年微增,低于预期。2012年,全国电网基本建设累计投资完成额为3,693.00亿元,同比微增0.30%,且低于市场预期;12月份单月电网投资514.00亿元,同比增长率、环比增长率分别为-9.51%、27.85%。

　　电源投资上升,其中水电投资增速较快。2012年,全国电源基本建设累计投资完成额为3,772.00亿元,同比增长1.62%。12月份单月电源投资751.00亿元,同比上升21.32%。

　　2012年,全国水电基本建设累计投资完成额为1,277.00亿元,同比增长35.85%。

　　特高压交流输电获科技进步特等奖。1月份,中国国家电网公司等单位共同研发的特高压交流输电关键技术、成套设备及工程应用荣获2012年度国家科学进步奖特等奖。获奖对推动后期特高压交流建设有积极作用,利好平高电气等公司。

　　投资策略:关注特高压、配网、二次设备的结构性机会。特高压建议关注弹性较大的平高电气、大连电瓷以及换流阀资产注入的许继电气;配网建议北京科锐、森源电气、思源电气、鑫龙电器以及低压电器龙头正泰电器、非晶变龙头置信电气;二次设备建议关注四方股份、国电南瑞以及配电自动化龙头积成电子。（信达证券 范海波）

　　稀土：市场停滞需要更多超预期 荐2股

　　稀土行业上游一周动态:春节期间价格无变化。2013年的第6、7周,受春节影响多数企业放假,稀土价格无变化。从各稀土品种价格走势图可见,多数稀土品种价格已基本回到2011年年初,即这波稀土价格涨势的初始位置,继续下调空间不大,但如市场需求始终没有起色,稀土价格企稳的确认点将会推迟。我们看淡本月稀土价格,看多3个月稀土价格。

　　稀土行业下游一周动态:春节期间价格无变化。钕铁硼磁材、荧光粉、稀土合金价格无变化。

　　目前汽车、消费电子等磁材下游产业都有复苏迹象,预计春节后磁材下游需求会有所回暖,但回暖幅度还待确认。

　　行业动态和公司要闻:中科院过程工程所制备出稀土复合钴基HMS挥发性有机物控制材料;科技部高新司领导到中国稀土行业协会考察访问;日本在牙买加投资3亿美元修建稀土加工厂;加拿大西北地区凭借稀土等资源优势拟与华合作;欧洲议会官员批欧盟对华指控称稀土不“稀有”;停产稀土企业酝酿“解冻”。

　　行业投资策略:稀土行业围绕“整合+需求”主线挖掘。13年2月的稀土市场,春节前后,稀土市场处于停滞状态,稀土价格不变。目前多数稀土价格已回归11年年初,继续下调空间不大。我们认为,要从行业整合的前景和需求端的变化进行挖掘。一是各省级别的稀土产业的兼并重组成为稀土市场各方关心的焦点,可持续关注。二是节后下游市场需求是否会好转,带动低迷已久的稀土行业回暖,是确认稀土行业是否成功筑底的关键。无论如何,只有更多超预期的东西才能得到市场认可更乐观的数据、更坚实的底部确认、更强劲的需求复苏、更有前景的市场应用拓展。个股方面,标的不变,关注受益于福建离子型稀土整合的厦门钨业和钕铁硼磁材龙头中科三环。（信达证券 吴漪 范海波）

　　铁路运输：铁路货运或提价在即 荐2股

　　广深铁路和铁龙物流公告,发改委和铁道部即将对铁路货运价格进行调整,但具体方案尚未确定。公司并未公告具体的调价幅度。我们认为本次客运价格不会有调整。

　　此次调价时点超预期

　　本次调价的时点超出市场预期,为春节假期刚结束的首周。最近一次提价为去年5月份,平均提价幅度达到约14%。此次如提价,将是发改委一年内两度提高货运价格。我们预计本次提价幅度有望明显超过此前每次提价的幅度。

　　预计大秦铁路将是货运提价的最大受益者

　　对铁路运营商的影响而言,我们认为大秦铁路有望成为提价的最大受益者。

　　尽管大秦线执行的特殊运价这次不会提高,但是其他线路执行国铁普通运价的运输收入将直接受益,这些收入占到大秦铁路总收入的23%左右(约100亿元)。对于广深铁路,其铁路货运收入占比仅9%,受益小于大秦。我们的敏感性分析显示,如果铁路运价上升20%,2013年大秦、广深EPS较之我们现在预测,将分别增长约11%、4%(若广坪线特殊运价也提升,则广深EPS有望增长约12%)。

　　我们预计铁路板块近期将持续成为热点

　　虽然股价已经大幅反弹,但基于政策支持以及铁路改革的预期升温,我们继续看好大秦铁路和广深铁路,铁龙物流预计受提价影响不大。如执行特殊运价的线路运价也能得到提高,我们认为将成为又一向上催化剂。（瑞银证券 饶呈方）