本报记者 周松清 上海报道
洽洽食品(002557.SZ)2月26日发布的2012年度业绩快报显示,其当年实现营收27.49亿元,同比增长仅0.4%,但净利润却达2.79亿元,同比增幅高达31.37%。营收微增同时,净利润却同比大幅增加。
类似情况同时还发生在
海普瑞(002399.SZ)和
摩恩电气
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(002451.SZ)身上。
海普瑞同一天发布的业绩快报显示,其当年实现营收17.61亿元,同比下滑29.37%。与此同时,其净利润却实现微弱增加,达6.25亿元,同比上升0.61%。
而摩恩电气则更为夸张。其同日发布的业绩快报显示,2012年营收3.92亿,同比下滑12.14%,而净利润却达到843万,同比上涨44.99%。
蹊跷的是,上述公司在营业下滑之下,净利润缘何能保持正增长甚至大幅攀升?
营收下降主因各不同
对于洽洽食品来讲,刚过去的2012年第四季度确实很难受。
洽洽瓜子被媒体卧底调查,称其存在装袋前喷香精、抽查虫眼多等问题,而洽洽食品则当即给予澄清。不过,销量的下降却给了洽洽食品实实在在的打击。
瑞银分析师王鹏认为:“按业绩快报数据可计算出洽洽食品在2012年4季度营业额下降约4.39%,营业利润同比下降13.2%。相较于前三季度下滑明显。今年春节相对于去年晚了18天,同时经销商备货一般是提前一个月左右,因而也导致2012年第四季度销售下降。”
而摩恩电气则认为其营业下降是因为2012年宏观经济不景气,导致公司石化、冶金、能源类客户订单量减少。
奇怪的是,摩恩电气2011年的业绩表现与现在截然相反。
摩恩电气2011年度实现营收4.47亿元,同比增长25.10%;但净利润仅689.76万,同比反而下降77.41%。公司将其归结于营业成本上升,毛利率大幅下降。
2010年年报显示其电缆毛利率为27.55%,而在2011年年报中则降到17.67%。但同行业的
太阳电缆(002300.SZ)、
万马电缆(002276.SZ)等毛利率变动却仅在5个百分点以内。
事实上,据业内人士分析,摩恩电气在营收下降同时,净利润大幅增加,靠的是在期货市场的套保业务。
而在2011年三季度,其曾因铜期货套保业务遭受较大损失,甚至导致在2012年2月被上海证监局发函,关注其套期保值业务监管,并要求摩恩电气组织召开套期保值业务整改专题会议。
员工薪酬成利润调节利器
对于上述三家公司而言,成本控制显然是最好的借口。
以洽洽食品为例,其2012年半年报显示,其在职员工人数为5759名,比2011年末多161名。其中销售人员为1651名,比2011年末多129名。行政管理人员为525名,比2011年末多64名。
而其合并资产负债表中应付职工薪酬却大幅下降。2012年半年报为2764万,2011年报中这个数字还处在4902万,降幅高达43.61%。
一方面员工人数不断增加,另一方面职工薪酬却大幅缩水,这正是洽洽食品的“利润法宝”。
上海某券商分析人士对此表示:“增加人员同时,薪酬还能大幅减少,很难让人信服。何况还有分析师发现其在薯片方面的新产品市场反应并不好,这一块的损失应该也不小。”
作者:周松清
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