“两会行情”值得期待(图)

　　初春的3月，每值此时两会都是各界关注的焦点，期间的热点话题也不断的催生“两会行情”。面对投资者对于两会出台利好政策的殷切期待，股市能否止跌回升。分析人士认为，两会期间将带来一系列事关经济、民生的利好政策，势必引发A股相应板块的上 涨，同时3月份也是上市公司年报披露期，因此政策的导向和年报是否有超预期表现成为决定市场行情的关键因素。

　　金融地产引发恐慌

　　A股市场自1月份以来的反弹走势，在春节后并未得到延续。蛇年首周，受到金融、地产等权重股大幅下挫的影响，沪深两市双双大跌，其中沪指大跌118点，周跌幅达4.86%，创下近21个月来最大周跌幅。

　　对此，中央财经大学证券期货研究所研究员宏皓认为，节后股市的下跌主要是受房地产行业相关股票下跌而引发的恐慌性抛盘。他表示，由于担心两会后出台更严厉的调控政策，房地产板块的股票主力机构节前已经开始出逃。节后房地产调控“国五条”的出台使得地产股出逃势头更加凶猛，于是引起了投资者的恐慌跟风出逃，导致大盘指数暴跌。

　　民生证券高级投资顾问叶志刚则认为，春节长假后，市场发生了一些变化。一是国际环境方面，大宗商品价格下行对国内有色、资源类股票构成负面影响；二是国内方面，央行在春节后实行了300亿元28天正回购的操作，加上2月19日的4500亿元逆回购到期，央行实际回笼了4800亿元资金。此外，由于有消息称保险资金赎回基金及减持股票，使部分场内资金开始加速流出，直接导致春节后股市出现连续下跌。

　　“两会行情”或可期待

　　尽管股市受到重挫，但是投资者仍然对即将到来的“两会行情”抱有期待。由于政策红利将在两会期间得到集中释放，围绕热点议题会不断涌现出活跃的板块、个股，呈现出鲜明的“两会行情”。例如，2007年的新农村建设，2008年的振兴十大产业，2009年的节能环保，2010年的区域板块轮动，2011年以稀土永磁、多晶硅为代表的战略新兴产业以及2012年的电子元器件板块。这些板块在利好政策下，受到投资者追捧，从而带领股市走出一波上涨行情。

　　事实上，从历年表现来看，股市在全国两会期间也是涨多跌少。统计数据显示，自1992年以来，大盘在两会期间上涨14次、下跌7次，上涨概率为66.7%。而从3月份表现来看，1992年以来，14年涨、7年跌，上涨概率也为66.7%。此外，“两会效应”也大多会延续到两会之后，在两会召开后的30个交易日市场表现明显向好，21年中15次上涨，上涨概率达71.4%。

　　“近日大盘的调整，使得今年出现"两会行情"的概率增大。”方正证券研究所策略总监赵伟认为，2008年和去年两会期间没有出现上涨，主要是受经济下行拖累。如今的宏观形势已有所改观，经济呈现触底回升趋势，加之技术性调整孕育了一定的反弹动力，今年的“两会行情”相对比较乐观。

　　宏皓也认为，本轮反弹行情是带有政策性的，两会召开之前的下跌都是机遇，除了银行和地产两个机构正在出货的板块，其他个股节后大盘指数的下跌反而是短线进场的良机。因此，大盘指数经过这两天的大跌洗盘后仍然会震荡上攻。

　　而大成基金宏观策略研究员李冒余对股市未来长期走势更为看好。他表示，尽管楼市调控加码以及新股发行重启的传闻对市场形成一定的心理压力，但是1月份社会融资数据大幅反弹，通胀数据微幅超预期，进一步验证宏观经济处于复苏通道。虽然短期面临一些干扰因素，但最终还是经济基本面决定市场走势，上涨趋势中的正常调整不会改变A股的结构型牛市。

　　主题投资抢眼

　　大部制、节能环保以及高送转等主题早已成为热议的焦点，在业内人士看来这也将成为贯穿两会甚至整个3月份的投资机会。

　　首先，所谓的“大部制”，即大部门体制，是为推进政府事务综合管理与协调，按政府综合管理职能合并政府部门，组成超级大部的政府组织体制。申银万国指出，大部制改革将扩大一个部所管理的业务范围，把多种内容有联系的事务交由一个部管辖，从而最大限度地避免政府职能交叉、政出多门、多头管理，最终提高行政效率，降低行政成本。在此背景下，重点关注的是2013年最先突破的文化和铁路两大部门，以及国务院食品安全委员会办公室与现有的食品安全监管部门可能进行整合所带来的“食品安全主题”。

　　其次，节能环保领域存在持续性投资机会。从雾霾到污水，环境问题不断牵动着人们的神经，公众对于环境保护的关注度持续提升。在《全国城镇污水处理及再生利用设施建设“十二五”规划》、《全国地下水污染防治规划》等政策出台之后，面对突发性环保问题的不断曝光，不排除继续出台一系列政策并加强监管以推进环境治理的可能，可以肯定的是，在众多两会议题中，节能环保将成为重中之重。在此背景下，环保产业理所当然地成为受益者，特别是污水处理、油品升级、尾气治理、新能源汽车等细分概念值得深入挖掘。

　　最后，一季度是高送转题材的活跃期，尽管场内资金对部分高送转题材股已反复炒作，但随着年报的披露，高送转主题的炒作或渐至高潮。据统计，高送转股票在一季度获得超额收益的概率最高，即在年报送转概念窗口下选择有高送转概念的个股能获得超额收益。海通证券指出，本次送转行情虽较往年有所提前，在去年12月中下旬时即有表现，但其本质上还是风格切换的冲锋号，从历史规律上看，送转行情的高峰演绎尚未来到。

　　作者：郑旺