电子：新兴消费品成投资主线 荐11股

　　电子：关键零组件迎来投资机会 荐11股

　　智能手机市场：12年全球智能手机销售较11年大增38.3%，达2.07亿支，创下历史新高。但受功能手机销量持续下滑影响，12年全球手机总销量较11年减少1.7%，仅17.5亿支，是继09年全球金融风暴后首次出现衰退，未来智能手机将加速崛 起，功能手机则会快速衰退。具体来看，三星、苹果和诺基亚仍坐稳市场前三甲，分别占比达22%、19.1%和7.5%，但大陆手机品牌如中兴、华为、TCL通讯(行情 股吧 买卖点)和联想快速崛起，成长明显，都顺利挤入全球前十大手机品牌之列。展望13年，我们继续维持“大陆中低端智能手机销量有望实现翻番，关键零组件行业将迎来投资机会”的观点。

　　笔记本电脑市场：综观NB大厂1月表现，和硕1月营收年增6成以上，华硕1月合并营收年增35.8%，并挤下宏碁成为全球前三大NB厂；仁宝1月笔电出货与12年12月持平，单月营收年增30.3%；宏碁、广达表现较弱，营收均年减15.6%。由于Q1是NB厂传统淡季，预计NB出货将季减1-2成。另外，目前消费者对触控机种接受度仍有待提高，加上平板持续侵蚀NB市场，出货动能预计在3月后才能回温。

　　零组件：LED行业预期提升，台湾面板厂商1月营收下滑。

　　LED:2月17日国家发改委发布了《半导体照明节能产业规划》，根据规划，到2015年，60W以上普通照明用白炽灯全部淘汰。我们认为这将直接影响并提高各地方政府在公用照明市场推进LED力度，并积极推动LED在民用照明市场的普及。但从政策规划到执行细则还存在较长的过程，从趋势上看好，但短期对企业盈利影响并不明显。

　　面板：台湾主流面板厂1月营收下滑约10%，符合我们之前预期。1月大尺寸面板出货量下滑约17%，反映电视面板拉货减缓，面板需求疲软，预期2月营收还将继续下滑。但随着2月电视库存的清理去化，预估3月起面板行业拉货动能将再度升温，带动面板厂商主营业务转盈。大陆面板厂商营收动能预计将在3、4月升温，拉货效应有望带动面板价格持稳，带动面板厂商提前在Q2-Q3实现盈利，京东方A和TCL集团(行情 股吧 买卖点)届时值得关注！标的公司：欧菲光、莱宝高科、水晶光电、锦富新材、宜安科技、硕贝德、瑞丰光电、顺络电子、歌尔声学、勤上光电、三安光电。（彭琦）

　　电子：新兴消费品成投资主线 荐股

　　销售增速继续回升增速的回升主要缘于11年同期的基数较低,这将是以后一段时间售增速回升的主要原因。经历长期的低迷之后,产能和库存的压力都有一定程度的释放,从而为2013年的增长奠定基础,但是受整体经济环境影响,增速应不会太高。

　　BB值继续上行从订单额和销售额来看,金额仍处于低位。但短期内企业补库存的需要,使得北美和日本BB值表现良好,在随后段时间预计将维持良好的趋势,这也是随后季度行业运行的一个基础。但从长期来看并不能确定复苏趋势的确立,这需要订单额和销售额在数量上的上升。

　　LED现交易机会2月17日,发改委等六部委局发布了《半导体照明节能产业规划》。虽然目前通用照明需求未激发,行业产能过剩,但在目前行业基本稳定的情况下,国家和地方在半导体推广的政策短期内将给LED板块带来交易性的机会,尤其是下游照明应用的领先公司。

　　交易机会为主要特点根据WIND统计,电子元器件整体市盈率(TTM)32.82倍,估值水平有所回升,溢价水平也有所回升。

　　在市场没有进一步走好的情况下,空间受到限制。整体上电子元器件将维持“同步大市”的趋势。3月份的两会等政策密集期,将对相关概念以事件性影响。关注以新兴消费品的主线选择有成长潜力的公司,如新产能的释放、新产品的推出、新客户的开发等等。同时也可以关注政策推出带来的相关公司交易性机会如节能环保、智能交通、新能源等新兴产业。交易性机会预计将是下一阶段电子板块市场的主要特点。（爱建证券）

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