医药：建议配置一线白马股 荐11股

　　一周市场表现:本周沪深300指数在金融等周期股的带动下走强,全周上涨2.78%,医药生物板块行业指数经过前半周的震荡调整后本周上涨2.96%,微弱跑赢沪深300指数0.18个百分点,2013年年初以来,医药板块指数上涨21.4%,列23个一级子行业中第1位,表现相当抢眼。目前医药板块整体 估值为36.47倍(TTM整体法,剔除负值),相对沪深300的估值溢价率为235.51%,处于历史最高水平。

　　一周政策/事件概述:(1)国家药监局发布《关于深化药品审评审批改革进一步鼓励创新的意见》;(2)全国人体器官捐献工作视频会议在京举行;(3)鱼跃医疗和健康元调研纪要。

　　行业观点:虽然今年以来医药板块涨幅不菲,但我们看好行业的逻辑(业绩和政策预期均向好)并没有发生变化,估值虽然不算便宜,但尚未泡沫化,因此并不能构成看空的理由。另外,值得关注的是,近期国务院出台了对房地产更为严厉的调控政策,我们认为可以参考2010年4月17日“新国十条”房地产调控政策出台之后行情的演变,当时医药板块得到了部分追求确定性的避险资金追捧,短期内走势强劲。因此,我们看好确定增长的医药板块后续仍有望获得超额收益,建议积极配臵两类标的:1)由于3月份将是年报的密集发布期,市场关注的焦点将重新回到业绩和估值层面,建议配臵业绩确定增长而且估值也合理的低估值品种和成长股;2)建议配臵前期涨幅不大、估值合理且流动性较好的一线白马股。

　　推荐公司:就3月份而言,我们延续此前的两条选股思路,建议配臵业绩增长确定的低估值品种,和一季报预期良好的成长股。兴业医药2013年3月份的组合是:信立泰(13年一季报预计增长40%以上)、双鹭药业(13年一季报预计增长40%以上)、新华医疗(13年一季报预计增长40%以上)、丽珠集团(预计13年增长25%,估值24倍)、科华生物(预计13年增长25%,估值22倍)和上海凯宝(一季报预增30-40%,估值不到25倍)。同时我们认为,考虑到医药板块的配臵价值,建议积极配臵前期涨幅不大、估值合理且流动性较好的白马股如云南白药、天士力、恒瑞医药、华东医药、华润三九等。风险提示:板块大幅上涨后估值进一步提升存在压力;周期性板块行情对消费类板块资金配臵产生影响。（兴业证券）