5大券商6日看好6板块46股

　　家用电器：需求向好出货零售激增 荐7股

　　维持对2月行业基本面的判断:1)销量:地产成交量放大的滞后拉动效应开始显现,消费信心有提升,1月企业出货量和终端零售量都有较好增长一二线城市房地产成交量自去年春节后开始大幅增长、全国商品房销售面积自去年下半年开始反弹 对家电购买的滞后拉动效应开始显现;消费者的消费信心在新一届政府、内外经济数据好转、股市上涨的效应下将有所提升。2)利润率:白电同比依然向上、黑电同类产品环比改善1Q13白电成本同比还是小幅下降(2月同比降6-7%);黑电则因面板1Q13环比逐月小幅下降、整机4Q有所提价使得同类产品盈利环比改善(但因产品结构不同,1Q毛利率依然不如4Q高);节能补贴产品占比上升和补贴发放有助于领导企业利润率提升。3)竞争格局:白电、厨电、小家电集中度继续提升,黑电份额变化不明显美的战略调整今年处于“碗底”偏右的位置,对格力海尔的威胁不大(三家一起抢占更小企业的份额)。

　　2月行业策略:继续看好2月及1Q家电板块表现。首先,我们在1月月报《家电估值那点事》中总结过“相对于整体市场,家电在2012年1-11月的超额收益来自于业绩的超额增长,而非估值水平的提升;而12月的估值相对比值还略有下降”;而1月家电跑赢市场的幅度尚未弥补12月跑输市场的幅度;即在此轮从12月开始的整体市场上涨中家电的估值水平提升依然小于整体市场,因此我们基于业绩确定性、低估值和低PE/G继续看好家电2月及1Q的表现。当然,家电板块在市场持续上行的情况下依然可能因估值弹性相对小而超额收益不明显,但一旦市场出现调整就能显示出防御性,因此基于目前建议标配,如果市场出现调整建议超配,如果家电板块出现相对回调也建议趁回调增持超配。第二,综合行业基本面的亮点(地产拉动效应、利润率同比还有提升、竞争格局向好)以及上市公司年报一季报业绩中的亮点,我们继续看好空调、厨电和部分黑电公司。第三,在市场的牛市思维下,估值和业绩双触底的公司容易被补涨资金亲睐,家电公司中符合这一特点的有华帝、三花、阳光照明。

　　2月组合:配置思路延续1月,即基于市场青睐低估值公司和业绩估值双触底后超跌反弹公司的思路,以及城镇化(空调和厨电弹性最大)/节能环保(有利于部分配件和新能源公司)的主题,我们在1月组合中调出老板电器(因短期涨幅最好且估值已在合理区间),加入阳光照明(公司因12年业绩低于预期而被双杀,目前破发20%+,但13年业绩有望超预期,估值有向上弹性),2月组合为格力/华帝/三花/海尔/阳光各20%。

　　目前至1Q13重点推荐公司:基于年报或一季报业绩我们依次重点推荐格力、华帝、老板、兆驰、科龙、海尔、TCL集团,这些公司股价如有回调都是增持的好机会。（国金证券 王晓莹）

　　传媒：值风险提升业绩说话 荐8股

　　板块回顾:节后第一周传媒板块涨幅2.57%,强于大盘。上半场板块热点聚焦于业绩预期,从细分板块涨幅中一览无余;而最后一个交易日则受益于板块轮动,市场焦点从周期股转至中小盘股票,加上对“两会”政策利好文化的预期,央企背景的细分领域龙头类企业涨幅居前。整体而言,上周传媒子版块中,涨幅较大的板块为互联网板块、平面媒体和整合营销板块。互联网板块中,顺网科技、人民网、网宿科技和东方财富涨幅分别高达11%、7%、6%和5.78%。而平面媒体板块中天舟文化、博瑞传播、大地传媒和中南传媒涨幅分别为13.92%、8.3%、8%和7%。

　　我们维持整个传媒板块“增持”的评级。传媒板块整体估值已达到32X,同时我们对上周尾段出现的周期股向中小盘股转换的延续性存疑,资金获利回吐的压力开始增加。传媒板块个股选择在业绩+高送转的基础上,需要结合估值的合理性。建议投资者持续关注业绩确定性较高的影视、互联网版块的相关标的,如华谊兄弟、光线传媒、华录百纳、新文化、掌趣科技和浙报传媒,以及细分领域龙头企业人民网、天舟文化等。（齐鲁证券 许彬）

　　电子信息：触摸屏行业景气度高 荐3股

　　2013年触摸屏市场依然处在景气较高状态:1、2013年触摸屏市场依然能够保持38%的行业增速增长。主要动力来自于非苹果阵营的绝对反击以及超级本市场的繁荣。2、按照经济切割尺寸和触摸屏片数来估算,大屏的供给小于需求约7000万片。3、在智能机市场需求,非苹果阵营崛起成为推动智能手机和平板对触摸屏市场需求增长的主要因素。

　　大陆触摸屏供应链已经初具规模与技术优势:1、国内企业逐渐完善触摸屏产业链,实现产业自主化,除了原材料PET膜和触控IC外,大陆厂商已经切入其余触摸屏环节。2、触摸屏产业链微笑曲线两端的上游材料和触摸屏贴合附加值较高。上游材料企业实现了对日韩企业垄断的突破,触摸屏贴合推动了产业链一体化进程。

　　智能终端市场差异化决定触摸屏市场多样化局面:1、经过对成本性价比分析,我们认为低端市场将使用P+F和P+G技术;中端市场采用GG和GFF技术;中高端则是OGS和I -Cell角逐。2、各梯队触摸屏都有工艺进步:OGS+全贴合,GF2+MetalMesh和黄光制程,I -Cell良率提升。工艺进步成本下降成为未来触摸屏技术赢得竞争优势的关键。

　　投资逻辑:大屏与高端智能机市场是投资重点,上游材料附加值最高。1、超级本触摸屏大屏存在供给缺口。目前只有OGS技术和GF2技术可以实现大尺寸的触摸屏。非苹果阵营的高端智能机在2013年将会绝地反击,国产非苹果阵营最适用的为OGS技术。2、全贴合趋势明显,国内具有产业链一体化优势的企业具有规模优势和规避市场风险优势3、由于上游材料目前稀缺,细分行业处于朝阳期,毛利率高于其他产业链环节,附加值高。

　　投资标的:莱宝高科(一体化触摸屏+触摸屏模组)、长信科技(大尺寸触摸屏)和万顺股份(国内ITO膜主要生产者)。（国金证券 程兵）

　　化工：油价回落黏胶短价格上涨 荐10股

　　东方化工策略观点:春节节后第一周国际原油及烯烃价格有所回落,国内化工品方面,丙烯酸、黏胶短纤、原盐价格涨幅居前。基础化工:我们认为时间即将进入三月份,纯弹性的炒作可能会暂告一段落,投资者将开始关注业绩是否能够兑现的问题。因此,我们继续建议关注一季报业绩可能较强的MDI龙头企业:联化科技(002250,买入)、康得新(002450,买入)、金正大(002470,买入)、长青股份(002391,增持)。并请关注回天胶业(300041,未评级)、鼎龙股份(300054,未评级)、宝通带业(300031,未评级)等同时具备“公司有较强动力”+“一季报业绩存在超预期可能”这双重条件的公司。石油化工行业建议关注业绩预期优秀的中国石化(600028,买入)以及液化气深加工企业齐翔腾达(002408,买入)、海越股份(600387,未评级)。（东方证券 王晶 杨云 赵辰）

　　建材：平板玻璃迎来小阳春行情 荐8股

　　水泥行业动态:春节过后第一周,全国水泥市场价格出现下滑,环比2月初下跌1.18%。价格下跌区域主要集中在江西、江苏南京、安徽巢湖、马鞍山,广西和湖北地区,不同地区价格下跌20-40元/吨。

　　水泥行业判断:一般华东开工恢复从正月20(3月1日)开始,历年均会有部分小企业在刚刚开工时短期压价冲量,我们预计3月初可能看到第一轮提价,而2012年12月份受天气影响水泥需求环比回落幅度创近5年最高,1月份临近过年一般不开工,因此复工后可能会看到前期压抑需求的集中释放,预计价格可能恢复至2012年4季度水平。

　　我们认为市场对于2013年供求格局偏乐观的预期并未改变;水泥低库存、现款现货销售、供给阶段性可控(协同限产)的特征决定了在需求略有好转时,水泥行业盈利改善速度和提升幅度将领先于其他周期品,依然维持对水泥行业“看好”的评级,我们推荐有望景气底部复苏的华北水泥股:冀东水泥(000401,买入)、金隅股份(601992,增持);和供求格局较为稳定,业绩确定性高的华东水泥股:海螺水泥(600585,买入)、江西水泥(000789,增持),以及区域需求有望超预期的祁连山(600720,增持)。

　　玻璃行业动态:春节之后华南市场迅速走强,华东紧跟其后,其他地区也有所上涨;华东、西南、华南多厂浮法白玻价格上调2-5元/重量箱,华北、华中个别企业上调1-4元/重量箱,西北、东北市场启动有限,价格相对平稳。

　　库存方面,南方企业较少,北方企业库存略有增加;需求方面,南方市场已经开始启动,北方地区还需要一段时间。

　　玻璃行业判断:春节前我们预判了节后的补库存行情,站在目前的时点上,玻璃股处于基本面及股价的双重底部,而玻璃行业由于经销商补库存的原因,价格启动均较水泥早,今年春节前,社会库存明显偏低,生产企业亦未出现大面积向经销商压货,我们判断,今年涨价的空间和时长有望超越往年,考虑到目前玻璃企业毛利为5-10元/重箱(全行业微利),而提价对玻璃股盈利改善较为明显,而若地产销售数据好转可维持,玻璃价格提升幅度可能会超预期。从PB估值低、业绩弹性大两个维度,建议关注:金晶科技(600586,未评级)、南玻A(000012,增持)、旗滨集团(601636,未评级)。

　　PCCP管行业:南水北调中线一期河北段配套工程招标在春节后将集中展开,我们测算河北段配套工程PCCP管招标量可达河南段的1.4倍,且单体规模较大,明显利好于龙头上市公司,我们建议关注青龙管业(002457,买入)、巨龙管业(002619,未评级)、国统股份(002205,未评级)。

　　玻璃纤维行业判断:玻纤行业景气依然在低谷徘徊,预计继续向下空间已较小,我们判断在全球制造业温和回升的背景下,玻纤行业景气有望缓慢复苏、价格缓慢回升。我们建议可关注目前处于盈利谷底的玻纤行业股。

　　个股推荐:我们在成长性较好的细分子行业中寻找投资机会,维持看好受益于行业结构性变革且自身盈利模式转型带来业绩高成长的防水材料行业龙头东方雨虹(002271,买入)。维持看好差异化战略下在玻纤制品环节具有明显优势地位,并在行业底部整合,蓄势待发的长海股份(300196,买入)。（东方证券 鲍雁辛）

　　机械：北斗导航进入政策红利期 荐10股

　　工程机械:坚守龙头。本周工程机械企稳回升,我们维持前期观点,认为房地产新开工的先导指标房地产销售热度不减、土地成交呈现强劲复苏、基建投资维持高位、挖掘机销量增速转正需要时间,但向上态势已定。在这种趋势下,我们不应过早放弃。在经济弱复苏的前提下,更应该坚守有产品调整、战略调整的龙头企业。

　　航空航天:北斗导航进入政策红利期。北斗天基体系亚太区组网基本完成,总体性能和GPS相当;ICD文件正式公布;接下来示范项目和中长期规划将支持北斗产业发展,力争2020年市占率达到70-80%。我们的观点:政策红利期的判断准确。我们年会推荐北斗导航板块,核心观点在于北斗导航产业将进入政策红利期。未来政府对北斗导航应用产业的支持力度将增加,集中表现在补贴、示范项目、标准确定和中长期规划支持。投资需要区分标的。

　　由于ICD文件同时公布,民用市场在未来1-2年内竞争将趋于激烈。现在完全依赖于民用市场启动的公司将面临sirf、u-blox等国际巨头的直面竞争,国内企业的竞争力还有待时间检验。目前从投资的角度来说,我们仍建议关注侧重于军方和行业用户市场的公司,仍推荐中国卫星。

　　煤炭机械:复盘久益辉煌历史,理性看待合理估值。美国久益环球是全球最大的煤炭机械公司,同时也是有名的大牛股,值得好好分析研究。我们将2001年以来久益的发展史分成三个阶段:2001-2002年的业绩反转期,2003-2008年的高速成长期,2009年至今的低速成长期,在各个成长阶段,久益的股票都获取了不错的收益水平。我们认为中国作为世界主要煤炭市场中增长最快的大型区域市场,A股的龙头煤机公司长期PE估值应围绕15倍波动,现阶段的低估值过于放大了行业的不利因素,忽视了行业的有利因素。天地科技、郑煤机均具有显著的投资机会。

　　本周是申万机械组合第七期第四周,给予三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份。（申银万国 李晓光 黄夔）