信息技术：具有较高投资价值 荐3股

　　龙头股中兴通讯强势涨停,预示市场对通信行业“投资价值”认同度显著提升!印证我们3月份行业观点(《3月通信行业相对具有更高的投资价值》2013.03.03)。预计板块将迎来普涨行情。

　　重申行业观点:不同于市场认为通信行业预期已经充分反映的观点,我们认为3月份通信行业 相对具有更高的投资价值。

　　行业基本面、行业政策面、市场交易面均有较好支持,不必担心公司基本面的负面因素。

　　行业基本面:我们认为中移动2013年2200-2300亿的资本支出(capex)略超市场预期,尤其是传输网投资增长。

　　另外,从预期到投资计划出台,是不确定性消除的过程。

　　公司基本面:我们认为市场不必过多担忧行业1季报欠佳,LTE投资是大故事,具备长期投资价值。若投资开展后,企业业绩不能相应反映,才为真正风险。

　　行业政策面:通信行业投资具有很好的“绿色效应”,已经成为国家制定政策,刺激经济增长必然考虑手段。两会期间,预计“4G网络”等建设仍将被重点提及。

　　市场交易面:我们预计周期板块没有明显的利好出现。

　　而通信行业具有很好的长期投资故事,加上3月份行业基本面与政策的支持,通信板块相对具有更大的吸引力。

　　重点公司推荐:仍立足于公司基本面发展,以受益行业投资的确定性与弹性角度推荐公司:

　　中恒电气002364:LTE首推公司。唯一已证明业绩受TDS网络投资推动显著提升的公司,LTE投资对公司业绩的拉动更加确定。业绩逐季高增长为最核心催化剂,HVDC产品提升公司未来成长空间。

　　烽火通信600498:我们预计中移动2013年传输投资将超市场预期,公司为传输领域最理想标的。

　　宜通世纪300310:广东招标已消除公司在LTE建设中受益的不确定性。立足广东大省,投资倾斜度高。

　　3月份行业观点板块具有较高相对投资价值:我们认为市场不必过多担忧行业一季报情况,LTE投资是大故事,具备长期投资价值。若投资开展后,企业业绩仍不能相应反映,才为真正风险。3月份行业投资计划落实,预计总量方面略超预期,同时消除之前预期不确定性,提升市场对行业未来发展信心。对于市场担忧的2013年行业投资后期落实,我们认为不达预期概率较低。“两会”期间预计行业政策方面较为积极。

　　我们认为通信行业在3月份相对具有更大吸引力。

　　有别于市场的认识:市场认为通信行业LTE投资预期已经基本反映,一季度行业为淡季,对行业是负面影响。

　　我们认为中移动2013年2200-2300亿的CAPEX略超市场预期,尤其是传输网投资增长。另外,从预期到投资计划出台,是不确定性消除的过程。市场对行业1季度淡季已有估计,利空影响有限。今年行业主要投资大逻辑为LTE投资驱动厂商业绩增长,LTE招标后如果厂商业绩没有明显表现才为行业真正风险。

　　市场担忧行业投资落实程度,与厂商未来真正受益程度。

　　我们认为,2012年运营商投资情况不达预期,市场对与2013年投资落实的担忧是合理的。但是基于中移动对TD-LTE迫切需求,现阶段LTE业务开展情况(试商用)和国家政策支持,我们认为2013年行业投资落实低于预期是小概率事件。

　　对于厂商业绩影响,我们一直说明今年的LTE投资有很强的“结构性”特点,一是LTE投资涉及到“新建”与“升级”网络,另一方面是投资向重点地区倾斜明显。因此要从“受益弹性”和“地域优势”两个角度精选个股。（国泰君安）