煤炭行业：景气能否回升有待“两会”春风

　　动力煤价格继续维稳。环渤海动力煤价格指数连续下跌共3元，报收624元/吨；秦皇岛港煤价、山西大同动力煤（Q6000）

　　车板价及广州港价格均维持稳定。

　　国际煤价涨跌互现。截止3月1日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数93.46美元/吨，下跌0.59美元，跌幅0.63%；南非理查德港动力煤价格指数84.69美元/吨，下跌1.39美元，跌幅1.61%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数90.27美元/吨，上涨0.73美元，涨幅0.82%。

　　国际能源价格震荡，美元指数反弹。截止3月1日，布伦特原油期货结算价格110.40美元/桶，较前期下跌7.26美元/桶。

　　截止3月1日，天然气价格较前期上涨0.28美元至3.46美元。

　　美元指数82.27点，较前期反弹1.81点。

　　秦皇岛港库存回升。截至3月1日，秦皇岛港煤炭库存量719万吨，较近期低点增加了49.60万吨。

　　沿海煤炭运费反弹。截至3月1日,秦皇岛—上海运价26.80元/吨，较近期低点上升1.30元/吨;秦皇岛—广州运价34.70元/吨，较近期低点上升0.60元/吨。

　　未来价格展望：政府出台的房地产市场调控政策严厉程度远超预期,增加了经济复苏的不确定性，煤炭下游电厂耗煤量未有明显提升，节前钢厂补库存力度较大，未来是否尚有补库存意愿仍待观察，同时焦炭价格面临回调，煤价缺乏上升动力，在两会未完全结束之前，市场预计以谨慎观望情绪为主。

　　维持“同步大市”评级。目前板块PE估值12倍左右，高于沪深300指数估值水平，维持“同步大市”的评级。

　　风险提示：煤炭价格可能大幅下挫的风险。